全球流动性收紧预期强化 钯期货仍维持偏弱震荡

8月14日盘中，钯期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至310.05元。截止发稿，钯主力合约报313.65元，跌幅3.33%。

钯期货主力跌超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

瑞达期货（002961）：钯逢低轻仓布局多单，注意严格风险控制

宏观方面，美国7月消费（883434）者及生产者通胀增速均有所放缓，美伊战争带来的能源（850101）价格冲击在7月继续消退，非农就业新增意外转负，前两月数据同步录得大幅下修，美联储加息概率较前期高位回落。地缘方面，美伊谈判反复，美方表示接近达成临时协议但，伊朗对此予以否认态度，达成实质性协议概率偏低。展望后市，美国经济数据较前期明显降温，加息预期显著回落，铂钯市场或延续震荡筑底格局。地缘端，美伊地缘局势变数仍存，霍尔木兹海峡的通行争端亦尚未根本性平息，观察后续油价回落以及航运实际恢复情况。基本面来看，铂金矿端供应扩张有限，电子电气、玻璃等领域需求形成补充，氢能产业链需求快速扩张亦构成新增需求增长点；钯金则面临更为明显的结构性压力，供需结构或迎来2012年以来首次过剩。操作上建议，逢低轻仓布局多单，注意严格风险控制。

国信期货：铂金主力合约参考运行区间410-440元/克附近

消息面上，铂钯面临与金银一致的宏观约束：美国7月PPI数据意外低于预期，前期油价推升的通胀压力边际消退，美联储9月加息概率回落至34.8%，但多位官员延续鹰派表态，政策路径仍不清晰；叠加日本央行加息预期持续升温，全球流动性收紧预期强化，整体压制大宗商品风险偏好。基本面上，品种间分化明显：铂金虽有中长期供需缺口预期提供底部支撑，但短期暂无需求端利好催化，难以对冲宏观抛压；钯金则持续受汽车电动化替代趋势压制，供需基本面持续偏弱，是其跌幅显著更深的核心原因。此外，铂钯市场容量与交易流动性弱于金银，板块整体走弱时抛压易被放大，进一步加剧了行情波动。

短期来看，铂钯暂无独立向上催化因素，走势仍将跟随宏观情绪与金银板块联动，整体维持震荡偏弱运行格局。操作上建议谨慎多看少动。广期所铂金主力合约参考运行区间410-440元/克附近。