【导语】 7月新粮市场供应压力突出，下游制粉需求维持弱势，价格重心继续下移。8月中下旬粉企开工预期回升，且局部托市收购启动，下游收购主体增加，或支撑粮商心态，小麦价格预期低位反弹。
7月份小麦市场非标粮货源充裕，粉企原粮库存宽松，需求低迷，价格重心持续下移。据卓创资讯（301299）数据监测，截至2026年8月10日，主产区小麦均价2385.50元/吨，较7月初（7月1日）累计下跌54.79元/吨，跌幅2.25%，同比跌幅1.65%。
图1 2025-2026年主产区小麦均价走势
数据来源：卓创资讯（301299）
非标粮货源充足，粉企库存偏高，利空小麦价格
7月份处于小麦集中售粮期，市场货源充沛，加上高温高湿环境不利于小麦存储，且相关品玉米（885811）等价格趋弱带来比价压力，市场主体对非标小麦心态欠佳，出货积极，因此市场流通量整体偏高。截至7月底，山东、河北、河南、安徽及江苏主产五省部分主产地市小麦售粮进度在22%-38%，其中，部分地市月内售粮进度环比偏快1-4个百分点。
与售粮进度加快相对应的，是面粉企业小麦库存天数的持续增长。7月份面粉企业小麦日度到货量大多高于加工需求，原粮库存整体呈现增长态势。卓创资讯（301299）监测显示，7月份主产省部分样本企业小麦库存天数月均为33.52天，较上月月均增加10.51天。面粉企业原粮库存大多宽松，收购心态偏于谨慎，不利于小麦价格。
图2 主产五省样本企业小麦库存天数
数据来源：卓创资讯（301299）
面粉企业开工负荷低位下行，加工亏损扩大
7月主产区中小粉企月均开工负荷环比下降。受高校放假、高温高湿环境不利于面粉存储等因素影响，月内面粉经销商询单积极性维持偏低状态，叠加副产品价格下行明显，粉企运营承压，开工积极性不足，不定时开停机厂家增多，月内整体开工负荷维持下行趋势。据卓创资讯（301299）调查显示，7月份山东北部部分面粉企业月均加工毛利为-14.25元/吨，环比6月下降32.14元/吨，主产区中小面粉企业月均开工负荷36.20%，环比6月份下降2.47个百分点。
图3 山东粉企即期加工利润及中小厂平均开工负荷对比
数据来源：卓创资讯（301299）
8月中下旬下游需求预期增加，或提振麦价
需求方面，虽然各级储备库2026年轮换补库进度陆续进入收尾阶段，但自8月11日起在河南省内符合条件的地区启动2026年小麦最低收购价执行预案，下游收购主体增加，对启动地市以及周边毗邻区域的达标粮价格存在支撑。同时，立秋之后天气转凉，8月中下旬面粉订单预期季节性增加，面粉企业开工负荷或恢复性提升，小麦制粉需求存增长预期，同样利多麦价。
供应方面，达标粮货源相对分散，跨区域调粮活动或仍活跃，对外流区域达标粮价格存利多影响；非标粮市场供应虽充裕，但托市收购启动，部分粮商心态转变，低价出货意愿或下降，加上主产区降雨天气阶段性偏多，影响市场短时流通，或一定程度支撑价格底部。
综合来看，8月中下旬小麦市场影响因素整体或由利空转利多，供应、需求、心态、天气等多方因素或形成共振，支撑小麦价格止跌反弹。但一方面距离9月底剩余时间不足2个月，托市收购总量或难以改变年度整体供大于求格局，另一方面，若监测价格结果持续三天高于托市收购价，托市收购会相应暂停，小麦价格上涨预期或不宜过于乐观，后期仍需关注面粉企业加工需求、原粮库存变化情况以及相关品价格走势等。
