01
焦 煤
截至8月13日收盘，蒙5#主焦煤报1309元/吨(-0)。活跃合约报1320.5元/吨(-17)。基差+8.5元/吨(+17)，9-1月差-150元/吨(-11.5)。
523家矿山开工率报67.06%(+0.13)，314家洗煤厂产能利用率报29.18%(-0.34)。230家独立焦企生产率报72.1%(-1.34)，需求下行。
523家矿山精煤库存报205.31万吨(+2.04)，洗煤厂精煤库存265.84万吨(+0.58)。247家钢厂库存755.44万吨(-20.29)，230家焦企库存765.83(-7.49)。港口库存379.5万吨(+32)。
焦 炭
截至8月13日收盘，天津港（600717）准一级焦报1770吨(-0)。活跃合约报1890.5元/吨(-15.5)。基差+123元/吨(+15.5)，9-1月差-62元/吨(-11)。
230家独立焦企生产率报72.1%(-1.34)，焦企开工开启下行。247家钢厂产能利用率报88.45%(-0.76)，铁水日均产量235.55万吨(-2.15)。铁水产量维持下行趋势。
230家焦企库存81.33万吨(+5.95)，247家钢厂库存667.85万吨(-8.54)，港口库存208.16万吨(+0.03)。
02
国际方面，美国CPI基本符合预期，市场反应有限。霍尔木兹海峡方面，美伊继续拉锯，周二巴基斯坦国防部长表示双方已经接近达成某种安排，原油偏弱运行。国内方面，短期无政策窗口，终端需求地产、制造业、基建预期驱动的占比下降，更多需要靠内生动力恢复，该过程往往较为缓慢，更多靠现实层面的验证，不太可能造成预期的扰动。进入8月，交割逻辑逐步成为定价核心，宏观影响渐弱。
焦煤方面，经历一波复产预期交易后，市场对复产的消息反应已经脱敏。本周矿山、洗煤厂产量变化有限，供给现实仍偏紧。国产煤上行，澳煤持平，港口内外价差继续走阔。本周港口海运煤库存有所下行，但在高进口利润下仍有可能刺激进口继续增加。蒙煤通关本周有所恢复，但较前期高位仍偏低。焦炭方面，铁水产量在下行一月之后本周有所上行，焦炭需求下行暂缓。炼焦利润转负，焦企继续减产。库存结构上，焦炭上游库存累库，下游钢厂持续去库，下游掌握定价权。现货第三轮提降落地，本周开始有焦企酝酿提涨，或会打断盘面对继续提降的预期。
V 型走势后，市场形成下一次共识需要时间，加上交割临近，短期不太可能对供给预期做过多交易。周四焦煤仓单再度增加，接近16万吨，交割压力较大。焦煤供给变化与仓单注册情况仍是近期重点关注因素，短期博弈强度较大，行情随时可能反转，不建议参与。铁水回升，焦企减产，焦炭供需边际好转，焦炭继续强于焦煤。短期建议单边观望，等待远月逢低多机会，多09炼焦利润轻仓持有。
风险提示：煤矿安全事故(上行风险)、地缘冲突升级(下行风险)
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