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本周全国热轧带钢价格窄幅趋强，均价3243-3261元/吨。成交欠佳，产量小幅修复但仍低于往年，库存延续降库节奏。产业链全线亏损，窄带恶化、宽带边际改善。下游焊管及镀锌需求平平，市场处于淡旺季转换期。预计下周价格维持区间震荡，主流均价在3190-3290元/吨。建议贸易商以销定采，关注“金九银十”需求释放情况。
一、本周核心摘要
本周全国热轧带钢现货价格窄幅趋强运行，全国汇总平均价格2.5*355mm为3243元/吨，周环比涨14元/吨，3.0*685mm为3261元/吨，周环比涨15元/吨，成交表现欠佳。本周现货价格依旧受黑色系期货市场扰动，周初期货市场窄幅震荡，热轧带钢现货价格小幅波动，周五受原料市场影响，热轧带钢现货价格上涨，但涨后下游普遍接受度不高。本周产量继续小幅修复，但由于目前订单未见明显好转，仍有检修轧线，整体产量依旧低于往年水平。整体库存延续缓慢降库节奏，以接近往年同期水平。南北价差继续小幅倒挂，北材南下依旧不具备优势。本周热轧带钢市场信心有所好转，部分需求小幅释放，供应继续维持相对低位，当前市场处于淡旺季转换阶段，同时受原料支撑，价格短期仍将窄幅维持震荡，后续需密切关注"金九银十"旺季需求能否有效释放。具体分析请跟随笔者了解周度基本面情况，具体如下：
二、本周价格回顾
本周国内热轧带钢市场各规格价格涨跌互现，145mm系列带钢是规格中唯一下跌的品种，周环比小幅下跌10元/吨，窄带价格依旧承压，下游管厂采购积极性不高；中宽带钢由跌转涨，周环比上涨12元/吨；宽规格带钢由平转涨，周环比同样上涨12元/吨。中宽带和宽带周环比均止跌回升，市场出现企稳反弹迹象，整体价格重心仍处于近一年低位。品种价差方面，建筑用钢需求持续弱于工业用钢，螺纹钢-带钢周环比走扩10元/吨；热卷-带钢价差为35元/吨，周环比变化不大。期现价差方面，唐山热轧带钢对期货各合约均呈贴水状态，远月贴水幅度更大，呈现反向市场结构。本周贴水周环比均走扩17-21元/吨，市场看空情绪有所加重；但月环比来看，贴水幅度呈收窄趋势，表明较一个月前悲观情绪已有所缓解。
分城市来看，各地周度涨跌幅集中在-30至30元/吨。从区域价差来看，唐山主产地价格整体仍偏弱，南北价差持续扩大，北材南下空间有所打开，乐从-唐山价差周环比扩大20元/吨、无锡-唐山价差周环比同样扩大20元/吨；西南-山西价差周环比持平，西南地区价格依旧相对稳定。
三、成本与钢厂生产端分析
3.1、成本及利润情况
本周带钢产业链利润仍全面亏损，但除145带钢外，其余三个品种周环比均小幅改善，呈现"窄带恶化、宽带边际修复"的分化格局。与去年同期相比，企业盈利能力较去年大幅下滑，行业经营压力持续。当前带钢产业链利润呈现以下特征：一是全线亏损格局延续，个规格本周值均为负数，行业整体盈利能力偏弱；二是规格分化明显，窄带（145带钢）亏损加剧，而高炉钢厂（355系、600系、800系列）周环比均小幅修复，呈现"窄带恶化、宽带边际改善"的格局；三是与去年同期相比降幅巨大，年同比降幅在93-397元/吨区间，企业盈利能力较去年大幅下滑，行业经营压力持续。随着"金九银十"传统旺季临近，若需求端能够有效释放，利润水平或有进一步修复空间，但短期内全面扭亏的难度依然较大。
3.2、供应端
Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率62.00%，周环比下降2.00个百分点；月环比下降1.00个百分点；产能利用率为68.62%，周环比上升0.47个百分点；月环比上升3.44个百分点；本周钢厂实际产量为203.98万吨，周环比增加1.39万吨；月环比增加10.22万吨；钢厂厂内库存为42.10万吨，周环比减少0.24万吨；月环比减少3.11万吨。本周产量增加依旧为前期复产轧线产量修复，华北区最为明显，其他区域小幅波动。厂内库存维持窄幅降库，降幅最明显的是华东区，该区部分钢厂因利润不佳轧线检修供应减少后厂内库存降幅相对明显；而华北区厂内库存随着轧线复产再度累库。
四、库存与成交数据
截至8月13日，本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量88.59万吨，较上周减少3.52万吨，较上月同期减少13.16万吨，较去年同期增加12.95万吨。唐山热轧带钢社会库存61.65万吨，周环比大幅减少2.68万吨，较上月同期减少12.68万吨。全国带钢社会库存周度降幅达3.52%，唐山降幅达4.17%，降库速度维持。
分区域来看，华北地区是本轮去库的主要贡献区域，不过年同比仍高出11.64万吨，库存压力较去年同期依然偏大。华东地区库存变动幅度较小，供需相对平衡。华南地区库存水平远低于去年同期，今年去库存效果显著，资源到货量明显减少。当前全国热轧带钢较上月去库力度有所加大，淡季后半段供需关系边际改善，不过依旧主要由于产量下降引起。随着"金九银十"传统旺季临近，若需求端能有效释放，后期库存有望继续下行；但若需求表现依旧，随着轧线复产增加，库存降库速度将持续放缓。
五、下游终端需求分析
本周焊管产量25.71万吨，周环比增加0.45万吨，开工率为82.78%，周环比下降1.32%，厂内库存为26.8万吨，周环比减少0.56万吨，原料库存为58.66万吨，周环比增加4.54万吨；镀锌管（28家）产量为19.67万吨，周环比减少0.65万吨，厂内库存为33.99万吨，周环比减少1.38万吨，周锌锭用量为4339吨，周环比减少107吨。本周钢管价格窄幅调整，降库为主，但整体成交表现平平。钢管厂家减产，缓解成本压力，生产积极性不高。
本周镀锌带钢平均订单天数减少0.7天（三地平均9.0天），唐山主流厂家镀锌带钢订单天数维持在8-25天左右；天津地区在12-18天左右；霸州地区维持在3-15天左右。本周镀锌带钢价格窄幅调整，部分下游外贸订单有所增加，整体订单压力有所缓解，但内贸表现依旧偏弱，不过随着天气转凉，市场心态尚可。
本周钢结构淡季需求暂无明显起色，库存仍处累积通道，多空因素交织下行情难以走出趋势性波动，预计短期钢结构原材料价格维持震荡偏弱运行；机械端销量增速的边际放缓，需关注8月下旬淡旺季切换节点及库存去化拐点是否出现。
宏观方面，8月13日，工信部、应急管理部印发《安全应急装备产业发展“十五五”规划》，到2030年，安全应急装备产业规模、技术水平、产品质量、应用深度和广度显著提升。重点领域产业规模达到1.4万亿元。
六、下周市场行情预判与总结建议
下周热轧带钢市场预计将延续窄幅震荡走势，价格重心在原料成本支撑下下行风险有限，但上涨同样受制于下游需求疲弱及远月期货贴水走扩所反映的偏空预期，短期难以走出趋势性行情。当前市场正处于淡旺季转换阶段，供应端维持低位运行，全国社会库存延续去化但速度可能放缓，而需求端焊管与镀锌带钢表现平平，整体需求仍无明显起色，利润端全线亏损格局短期难以扭转。建议贸易商以销定采、控制库存、谨慎追涨，并可适度关注南北价差扩大带来的南下资源调配机会；下游用钢企业可按需采购、逢低适度锁价，为“金九”需求启动做准备；钢厂应灵活调整品种结构，压缩窄带排产向宽带倾斜。后续重点关注“金九银十”旺季需求的实际释放力度，若需求不及预期，价格或将面临回落压力。综合来看，全国热轧带钢主流均价在3190-3290元/吨区间，市场价格或将继续窄幅调整。
