汇通财经APP讯——周五(8月14日)BMD毛棕榈油10月合约收报4711林吉特/吨，下跌13林吉特，本周至今累计上涨1.03%，连续第二周收高。现货端，马来西亚港口8月装船RBD棕榈油报1140美元/吨，较前一日下跌2.5美元；9月报1155美元/吨，下跌5美元；10/11/12月报1197.5美元/吨，持平；1/2/3月报1240美元/吨，上涨7.5美元；4/5/6月报1242.5美元/吨，上涨7.5美元。CPO南马8月交货价报4520林吉特/吨，下跌10林吉特。RBD棕榈硬脂8月报1115美元/吨，上涨5美元。近月报价走弱、远月报价抬升，显示市场对即期库存压力与远期供应风险分别定价。
库存压力与天气升水
价格走低并非单一因素驱动。Kenanga Futures在报告中指出，棕榈油在亚洲时段走低，追随替代油脂弱势，临近周末；印度节前出口需求强劲对跌幅形成限制。David Ng(吉隆坡交易机构Iceberg X Sdn Bhd自营交易员)表示，价格受压于7月末库存上升与芝加哥豆油走弱，但厄尔尼诺相关天气扰动及能源（850101）价格偏强收窄跌幅。8月10日MPOB数据显示，马来西亚7月棕榈油库存升至五个月高位，产量继续高于出口需求增幅。该基本面压力与天气升水相互对冲，使盘面维持窄幅震荡。中国大连豆油主力涨0.6%，棕榈油主力涨0.78%；芝加哥豆油小幅下跌0.09%。棕榈油仍需跟随全球植物油整体方向。
能源、汇率与印度采购
原油端出现新的地缘溢价。伊朗原油供应风险重新升温，国际油价从前一交易日因需求前景转弱与主要消费（883434）国原油库存大增引发的跌势中反弹。原油期货走强提升棕榈油作为生物柴油原料的替代吸引力。汇率方面，林吉特兑美元升值0.12%，使以外币计价的采购成本小幅上升。印度溶剂萃取商协会(SEA)称，印度7月食用油进口升至10个月高位，精炼商在节前增加棕榈油与豆油采购以补充库存。这一需求对近月报价形成托底，但尚未完全抵消库存与豆油弱势的压制。
后续关注点
从当前结构看，近月合约受7月库存高企压制，远月则计入更多天气风险。未来两周市场焦点集中在：马来西亚8月前半月出口高频数据能否延续印度补库强度；厄尔尼诺对东南亚降雨和棕榈油单产的实质性影响是否兑现；原油地缘溢价能否持续，进而影响生物柴油需求预期。若8月出口增速不足以消化产量增量，近月压力可能向远月传导；反之，若天气扰动扩大或印度采购进一步升级，远月升水结构仍有支撑。林吉特若继续升值，也将部分削弱非林吉特买家的采购意愿。
常见问题解答
1.为什么周五棕榈油下跌，但本周仍有望收涨？
周五跌幅主要来自CBOT豆油走弱和7月库存高位的压制，但本周早些时候厄尔尼诺担忧与原油偏强推动价格上行，因此周线仍保持正收益。
2.马来西亚7月库存上升意味着什么？
MPOB数据显示产量高于出口需求，库存升至五个月高位，短期供应宽松限制近月合约反弹空间，但不直接改变远月天气定价。
3.印度需求对棕榈油影响有多大？
印度7月食用油进口创10个月高位，节前补库对近月形成托底，但持续性取决于8月采购节奏与棕榈油相对豆油价差。
4.厄尔尼诺如何影响棕榈油价格？
厄尔尼诺可能造成东南亚降雨异常，影响棕榈油单产，市场因此在远月合约计入天气升水。
5.原油价格为什么与棕榈油相关？
棕榈油可作为生物柴油原料，原油走强会提升生物柴油经济性，从而增加棕榈油的工业需求预期。
