注意到，伦敦白糖期货有望录得连续第三周上涨，供应趋紧担忧持续主导市场情绪，推动精炼利润抬升。
主力合约周五走低，但本周迄今仍有望录得超2%的涨幅——本周稍早该合约曾触及2025年4月以来最高位。这一走势正推高精炼糖相对原糖的溢价。
该价差是衡量精炼盈利能力的核心指标，通常当吨价升水超过100美元时，将对炼厂维持开工形成强劲激励。
随着欧洲和印度减产限制了出口供应量，预计从 10 月开始的 2026-27 榨季精炼白糖供应将出现趋紧。嘉利高分析师杰拉德·霍纳表示，由于甘蔗和甜菜种植面积下降，全球白糖供应缺口预计将在 2027-28 榨季进一步扩大。
本轮涨势也带动了市场新增买盘。总部位于巴黎的经纪商迪普科指出，持仓量随价格同步攀升，意味着此轮行情并非仅由投机者空头回补驱动，亦有实质性新增买盘入场。
不过，巴西原糖供应仍保持充裕，叠加进口需求疲软，近期市场可售货源充足。当前糖价较乙醇存在可观升水，可能激励巴西糖厂提升食糖产量。
