国内：央行最新数据显示，7月人民币存款仅增加300亿元，同比少增4700亿元。其中，非银存款因去年同期高基数等影响，同比少增1.03万亿元，居民存款则净减少6300亿元，同比少减4800亿元。有机构认为，受7月资本市场偏弱的影响，居民存款向非银存款转移的力度减弱，“存款搬家”继续放缓。据央行初步统计，今年前七个月，人民币贷款增加10.38万亿元；社会融资规模增量累计为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元。
国际：美伊谅解备忘录将于8月17日到期，目前几乎没有达成最终协议的迹象。伊朗首席谈判代表卡利巴夫称这是一次外交上的“胜利”，并表示美国和以色列未能实现其战争目标。伊朗外长阿拉格齐表示，美国必须满足相关条件，霍尔木兹海峡航运才能恢复。伊朗无意延长与美方停火协议，且尚未决定是否重启与美国谈判。
贵金属
上一个交易日COMEX黄金期货涨0.26%报4432.00美元/盎司，COMEX白银期货跌0.26%报64.83美元/盎司。美国7月CPI数据符合预期,PPI低于预期，通胀连续第二个月出现回落，9月加息的必要性进一步下降，宏观利好驱动金银价格反弹。短期来看，金银价格或将继续偏强，接下来需要继续关注联储官员的讲话以及地缘局势进展，以判断美联储货币政策可能的发展。Comex黄金运行区间【4200,4600】美元/盎司,沪金运行区间【910，1000】元/克。Comex白银运行区间【60，70】美元/盎司，沪银运行区间【14500，17000】元/千克。
风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化
铜
上一交易日LME铜收14172.5美元/吨，涨0.26%。上海贴水130，广东贴水60。基本面方面，冶炼环节，8月份仍有较多粗炼检修，预计8月份电解铜产量恢复有限；进口方面，前期国内进口套利的部分有到港，但近几日国内精铜出口有增加，与国内进出口相互抵消；消费（883434）方面。下游消费（883434）因近期价格偏高有所减弱。国内库存仍维持低位，预计短期缓慢累库。展望后市，地缘政治和宏观情况仍需保持关注；国内库存和LME库存偏低支撑非美地区铜价维持高位；美国进口关税方面，CL价差仍处于高位，体现出市场对美国铜关税的预期。伦铜在14200的位置有阻力，可能是前期的获利盘正在抛售带来的压力，但预计铜价仍维持高位运行。未来一段时间是美国铜关税公布的关键节点，需保持密切关注。宏观和地缘冲突仍然存在风险，铜价自身基本面仍有支撑。
投资策略：采购价位可随铜价重心上移提高
风险提示：地缘问题、宏观政策预期变化和基本面大幅不及预期等等。
铝
上一交易日LME收于3245，日涨7，0-3结构转小con，沪铝夜盘窄幅波动收于23945。基本面角度，海峡仍未放开，短期库存续降至低位；国内去库仍好于预期但有到货因素影响，铝棒加工费走弱但当前仍未见转产，后续仍需关注转产压力，铝锭去库预计放缓；但整体库存累库情况仍需关注9月消费（883434）走弱幅度，当前消费（883434）仍未见明显走弱。成本端看，欧洲天然气（885430）和炭块价格维持偏强、国内煤价小涨、氧化铝广西现货价格继续震荡走弱，而海外某厂已着手复产，盘面利多因素消退。总的看，合金存转产压力下铝锭后续去库预计放缓，但当前海外低库存及国内去库，以及合金维持高开工的强现实下，或也难顺畅跌价。
投资策略：前期空头关注2-2.35w附近支撑，可考虑择机逐步离场；上方关注2.42w附近的压力，单边空头可考虑再度介入。
风险提示：宏观流动性风险、消费恢复不及预期
铅
上一交易日lme铅涨0.26%至1895.5美元/吨，沪铅主力跌0.22%至15805元/吨。原生铅端，短期厂区检修压制产出，但盈利修复将在检修前推高企业出货量。上周国内原生铅开工因部分厂区检修小幅回落，铅价上行叠加白银涨价、硫酸小幅走弱，综合冶炼利润边际抬升。炼厂借盈利改善加大出货，短期市场流通货源保持宽松，待下旬集中检修落地后，市场原生铅供给才会明显收缩。再生铅端，冶炼亏损收窄带动企业复产节奏加快，但废电瓶原料紧缺限制增产空间。上周再生企业亏损持续收窄，多地停产装置逐步恢复生产；回收商惜售抬升废电瓶采购成本，企业原料储备不足，难以持续大幅提产，再生铅整体增量有限。下游铅酸蓄电池端，高温假结束小幅拉动开工，终端淡季需求暂无实质性回暖迹象。上周部分电池企业复工带动开工小幅走高，但电动车、汽车电池终端持续降价促销，下游工厂仅维持长单刚需采购，无主动补库操作，开学旺季利好尚未兑现。总结，上游铅精矿与废电瓶形成成本支撑，短期原生、冶炼同步释放流通货源，下游终端需求持续疲软，外盘带动的情绪行情持续性偏弱，整体行情维持区间震荡格局。预计沪铅主力合约运行区间15750-16150元/吨，伦铅震荡区间1880-1930美元。
投资策略：区间震荡，铅价区间高位时做空套保。
风险提示：宏观和资金情绪扰动
锌
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上周五伦锌波幅加大，亚洲交易时间震荡走低，日内触及3720美元，夜间逐步收回日间跌势，收报3762美元，涨幅0.45%。现货市场，上海现货对09合约贴水10-贴水50，广东现货市场对09合约贴水60-贴水80。近期公布的美国就业、通胀数据令市场对于美联储9月加息的预期有所下降，短期宏观氛围有所缓解；品种方面，LME8月date上集中的空头有所消散，LME挤仓告一段落；值得注意的是，9月-10月date上持仓存在小幅集中的情况，警惕LME挤仓再度出现，空头可考虑继续后移，短期看伦锌核心运行区间3700-3800美元区间；下游可考虑逢低补库。
投资策略：下游可考虑逢低补库。
风险提示：消费表现超预期
镍
上一交易日伦镍收于16805美元/吨，+0.30%；沪镍主力夜盘收于127660元/吨，+0.07%。当前市场对于印尼政策扰强度的期望不高，多认为矿端难以对冶炼产生实质性限制，在此基础上，盘面向上反弹力度不大，整体偏弱看待。展望后市，短期主要关注以及高冰镍转产镍铁的情况，中期关注印尼MHP项目投产进展。预计沪镍主力【12.0，13.5】万元/吨。
投资策略：观望。
风险提示：宏观情绪超预期变化。
锡
LME锡收报56025美元/吨，较前一交易日上涨0.36%；沪锡主力合约收报429620元/吨，上涨0.36%。供应端，银漫矿业短期停产或将对锡矿供给形成边际影响，需持续跟踪后续复产节奏。缅甸佤邦6月6392实物吨，预计7月国内锡矿进口量环比基本持平；印尼8月截至成交1880吨，预计进口环比有所修复；国内冶炼方面，经产业调研，某冶炼厂发生安全生产事件，目前整体影响可控，后续跟踪其装置检修、生产负荷及出货变动。需求端，价格回落下游及终端企业开始少量采购。后市展望，短期宏观扰动仍存，基本面小幅累库，预计锡价维持宽幅震荡运行。
投资策略：关注跨市正套机会。
风险提示：宏观情绪反复、非洲疫情扰动原料供应、半导体（881121）行业景气度不及预期。
多晶硅
上一交易日多晶硅主力合约2609合约收2.40%至39030元/吨。硅料企业挺价意愿强，报价抬升，期现商出货较活跃，下游出于买涨不买跌心态进场部分补库采购。目前多晶硅价格受政策预期提振，但基本面边际变化不大，多晶硅本周产量与上周基本持平，厂库库存维持在30万吨上下水平。下游硅片价格受到需求和成本端影响从底部反弹，现货成交重心抬升，行业上下游情绪改善。上周五多晶硅价格收至3.9万元/吨，行业正等待政策和行业自律的落地执行，后续关注实际措施的落地、库存去化情况。目前价格触及多晶硅部分企业完全成本，价格继续上行存在一定阻力，成本仍为交易的关键参考，预计短期价格区间【3.7-4】万元/吨，后续关注硅料新报价公布以及行业自律措施方案的落地。
投资策略：区间操作，多头规划止盈线。
风险提示：政策风险，基本面扰动，宏观情绪
碳酸锂
上一交易日碳酸锂主力合约2701收3.30%至155240元/吨，持仓增16158手。8月下游延续高景气度，企业生产积极。下游采购偏谨慎，碳酸锂下游库存由7月下旬5万吨高位回落至本周3.7万吨水平。据CNESA，7月新型储能（885921）新增装机规模15.77GWh，创年内装机新高，储能（885921）装机边际改善。锂价连续两周上涨，价格站上40日均线，碳酸锂2609-2701近远月月差由Back结构转为Contango结构，年末过剩预期逐步证伪，旺季需求兑现。展望后市，市场情绪回温，原料的供应复产/修复多次不及预期，强去库有望持续，现货走强，价格有望进一步向上试探，上方压力关注15.7-16万元/吨区间附近压力，后续持续关注现货基差趋势和储能（885921）装机表现。
