【期货盘面】上周五原木期货（LG）价格震荡下行，LG2609收于824.0元/m 。09-11合约月差为0.5元/m 。
【现货基差】根据钢联数据，5.9米中A810（0）元/方，6米中A价格800（0）元/方。根据原木通数据，新西兰3米木方价格1130（0）元/m 。基差相对维稳，成交热情有所增加。
【估值利润】仓单成本约833（0）元/立方米（长三角，最低仓单成本为6米大A，因大A较少，当前锚定6米中A），846.95（0）元/立方米（山东地区，最低仓单成本锚定5.9米中A）。据木联调研，截至2026年8月7日，新西兰TOP4外商已全部报盘。8月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为125-130美元/JAS方，最低价和最高价均较上月上涨2美元/JAS方。从单价外商报价情况来看，有无节材配比的外商本轮外盘报价涨幅较大，最高单期涨幅达4美金/JAS方，最低单期涨幅为2美金/JAS方。
【供需库存】从木联数据来看，供应预期放宽，压力增加—8月7日至8月13日，新西兰12港原木离港发运共计13船53万方，环比增加3船11万方。其中，新西兰直发中国8船30万方，船数环比持平，运量减少2万方。需求状态相对好转，但好的仍然有限，当前仍以刚需为主——据木联调研，8月3日-8月9日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.16万方，较上周增加2.67%。上周辐射松再度去库，库存压力持续减少——截至8月7日，根据钢联数据，辐射松原木库存为182万立方米（-7），针叶原木整体库存为247万立方米（-6）。总体来看，基本面压力小幅增加。
【市场信息】1. 2026年7月中国进口原木及锯材470.5万立方米，1-7月累计进口3123.8万立方米，同比降6.7%。（海关总署）2. 2026年8月下旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）44美元/JAS方，较8月上旬上涨5美元/JAS方，环比上涨13%；2026年9月上旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）44美元/JAS方，较8月下旬持平。（木联）
【南华观点】进口运费预期略有抬升，从成本端带来一定下方支撑，当前期价处合理估值范围，预计期价短中期整体应维持相对偏震荡或至低位而有所反弹。
