近期原油受中东地缘局势主导，霍尔木兹海峡通航谈判受阻，航运风险推升风险溢价，短期油价高位震荡、波动加剧。全球原油库存偏低叠加夏季成品油消费（883434）支撑，油价具备较强韧性。PTA供需层面，独山能源（850101）850万吨、嘉通能源（850101）600万吨、台化150万吨、仪化300万吨前期降负装置完成提负，恒力惠州250万吨装置恢复生产，山东威联250万吨装置重启因故推迟。截至813，国内PTA开工负荷回升至57.0%，环比上行7.5%，市场仍维持去库节奏；本周 PTA 社会库存133.12万吨，环比去库近41万吨。8月上旬供应阶段性收缩幅度超出前期复产预期，叠加社会库存处于年内低位，原料阶段性回调后触发下游工厂与贸易商刚需补库，对期价形成支撑。
但8月中下旬虹港石化、山东威联化学等多套百万吨级检修装置计划陆续重启，主流工厂负荷进一步抬升，预计9月前行业开工率修复至65%以上，供给收缩带来的边际利多将逐步衰减。需求端，本周聚酯负荷小幅下调至81.4%，终端织造订单整体偏弱，下游坚持低库存、高周转操作，缺乏大规模主动补库意愿，金九旺季实际兑现力度存疑。短期供给收缩带来的被动紧平衡，难以对冲现实需求疲软以及远期供给宽松的预期，产业链上下游传导出现分化。
综合来看，短期美伊地缘局势主导原油及PX成本端，全环节低库存为PTA提供强支撑；市场呈现供给收缩驱动低库存、需求偏弱压制上行高度的格局，行情以近强远弱的区间震荡为主，趋势性行情需要等待终端需求实质回暖。若美伊谈判取得进展，地缘风险溢价消退，原油、PX成本同步下行，PTA价格将面临回落压力，整体走势前强后弱。TA2609合约核心运行区间5600 6050元/吨。
