【观点】正信期货：油价扰动反复，政策预期托底A股短期震荡反弹

上周五A股高位震荡，沪指微涨0.01%，创业板指（399006）涨1.12%，两市成交约2.14万亿元，指数在连续反弹后进入分化整固，但成长方向仍有资金承接。周五美股小幅回落，标普500（SPX）跌0.2%，纳指跌0.3%，核心扰动在于美国零售销售转弱叠加油价继续上行，布油升至89美元上方并周涨近8%，使市场重新担心能源（850101）通胀对沃什联储政策形成约束。周末美伊霍尔木兹谈判仍未真正落地，特朗普有关海峡控制权的强硬表态遭伊朗反制，原油风险溢价仍难消除。本周一国内将公布7月经济数据，若消费（883434）、地产和投资继续偏弱，反而可能强化财政加快、稳地产和资本市场托底预期。产业层面，AI主线仍从上游硬件扩散至算力租赁（886050）、数据中心、存储、PCB和应用变现，但公募持仓拥挤下更偏细分轮动。综合看，A股短期仍是震荡反弹中的分化整固，油价和美债决定节奏，政策预期与AI业绩验证仍是主要支撑。