摘要周五(8月21日)亚洲时段,?贵金属（881169）市场延续近期强势（883409）格局,现货黄金与现货白银同步走高,多头动能持续释放。现货黄金最新报4548.69美元/盎司,日内涨0.67%,站稳4500美元关键支撑位,COMEX黄金期货更是突破4600美元关口,最高触及4612.40美元,创近3个月新高;现货白银弹性更优,最新报69.18美元/盎司,日内涨1.63%,盘中首次突破69美元心理关口,本周累计涨幅已接近6%。本轮贵金属（881169）上涨的核心驱动来自美国财政部落地长期国债回购扩容政策,被市场视为“隐性QE”,直接推动美元走弱、美债收益
周五(8月21日)亚洲时段,?贵金属（881169）市场延续近期强势（883409）格局,现货黄金与现货白银同步走高,多头动能持续释放。现货黄金最新报4548.69美元/盎司,日内涨0.67%,站稳4500美元关键支撑位,COMEX黄金期货更是突破4600美元关口,最高触及4612.40美元,创近3个月新高;现货白银弹性更优,最新报69.18美元/盎司,日内涨1.63%,盘中首次突破69美元心理关口,本周累计涨幅已接近6%。本轮贵金属（881169）上涨的核心驱动来自美国财政部落地长期国债回购扩容政策,被市场视为“隐性QE”,直接推动美元走弱、美债收益率回落,叠加全球央行持续购金、中东地缘局势不确定性支撑,贵金属（881169）的避险与抗通胀属性持续凸显。
【贵金属基本面解析】
当所有人还在盯着原油价格做文章时,前高盛（GS）大宗商品研究主管杰弗里·库里已经抛出了一个让市场震动的判断——全球经济正在经历一场"结构性贬值",而黄金和白银,正是这场风暴中最确定的受益者。
库里的逻辑链条极其清晰:实物世界越来越稀缺,金融世界却越来越廉价。美国公共债务突破40万亿美元,财政部被迫将长期国债回购规模翻倍来托举债市,这本质上就是"隐性QE"。当财政部亲自下场干预债市定价,原本能够冷却大宗商品涨势的"收益率刹车"彻底失灵,货币贬值的闸门被猛然拉开。
更令人警醒的是,真正的通胀信号不在原油,而在你看不见的地方。本周柴油裂解价差历史首次突破100美元/桶,达到正常水平的四到六倍。全球炼油产能缺口高达每日500万桶,叠加霍尔木兹海峡、红海航运持续动荡,莱茵河水位创历史新低,巴拿马运河吃水受限——这不是单一品种的波动,而是全球供应链的系统性阻塞。当能源（850101）成本以165美元/桶的实际价格向农业和工业（600528）领域全面渗透时,通胀的传导才刚刚启动。
库里透露,美债回购消息公布后数小时内,黄金一度拉升4%至4510美元,白银涨幅近5%,Quantix大宗商品指数（850001）创下历史新高。花旗（C）银行（FITB）同样看好货币贬值交易下的黄金表现。库里本人已于上周加仓黄金、白银及农产品（850200）多头头寸,他的结论掷地有声:当稀缺性遇上人为压低的收益率,债市即将领悟到大宗商品市场早已传达的信号——真实的货币贬值,才刚刚开始。
【贵金属技术分析】
贵金属（881169）市场延续偏强运行,现货黄金报4530美元/盎司附近,日内涨约0.3%,现货白银报68.9美元/盎司附近,日内涨约1.3%,白银弹性显著优于黄金。
现货黄金:现货黄金报4530美元/盎司附近,日内涨约0.3%。日线级别维持多头格局,价格站稳100日均线及布林带中轨上方,中期上行结构完好。14日RSI约为67.5,已进入强势区域但距超买线仅一步之遥,上涨动能充沛的同时短线整理压力也在积聚。昨日收出长下影十字星,4450美元获强力承接,多头防守意愿明确。上方关注4540—4550美元短期阻力,强阻力位于4580—4600美元区域,突破则打开新一轮上行空间;下方4500美元为强弱分水岭,4380美元附近100日均线为中期核心支撑,守住则多头结构不变。
现货白银:现货白银报68.9美元/盎司附近,日内涨约1.3%,本周累计涨幅接近6%,连涨三日后多头动能强劲。价格已逼近69美元心理关口,小时线反复测试68.8—69.0阻力区,RSI在超买区间震荡,MACD高位钝化,短线追涨风险有所上升。若有效站稳69美元上方,下一目标看向70美元乃至72美元区域;下方短线支撑在67.8—68.2美元,核心支撑66.5—66.8美元,多空分水岭位于65.6美元,跌破则本轮上涨趋势宣告结束。白银弹性优于黄金,在"去美债化"与工业（600528）需求双重逻辑驱动下,中期多头格局依然稳固。
