生意社08月21日讯
一、走势分析
生意社监测数据显示，本周铜价小幅下跌，截止8月21日，铜价报107893.33元/吨，较周初下跌1.79%，同比上涨36.93%。
铜周度涨跌图
据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌3涨9，本周铜价小幅下跌。
LME铜库存
据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅上涨，截止周末，LME铜库存239925吨，较周初上涨15.45%。
宏观方面：美国7月CPI同比上涨3.4%，核心CPI放缓至2.5%；PPI同比上涨4.7%低于预期。通胀延续降温，叠加非农就业不及预期，市场对美联储9月加息定价降至35%左右，美元指数回落至99一线，大宗商品迎来估值修复窗口。但美联储7月会议纪要释放偏鹰信号，长期美债收益率重新走高，地缘风险持续压制风险偏好。
供应端：全球铜矿供给收缩加剧，智利上半年铜产量同比下降6.7%，秘鲁6月同比下滑4.7%。本周Las Bambas矿因事故临时停产，Caserones矿因暴风雪恢复受阻，BHP下调产量指引。铜精矿TC已跌至-175.37美元/干吨的历史低位，矿端紧缺格局短期难以缓解。
需求端：当前正值消费（883434）淡季，高铜价显著抑制下游采购意愿，市场成交以刚需为主。国内现货由升水80元/吨转为贴水170元/吨。铜线缆企业开工率65.8%，同比下降3.08个百分点，精铜开工率同比仍弱，传统领域消费（883434）整体偏淡。
影响因素：
利多因素：美国通胀降温、加息预期回落、美元走弱，宏观情绪改善；全球铜矿资本开支不足的长周期（883436）矛盾持续，TC深度负值，矿端紧缺难以缓解；COMEX与LME库存严重分化，非美地区现货流动性承压；“金九银十”旺季临近，新能源（850101）等领域需求持续增长。
利空因素：LME库存快速回升，挤仓情绪缓解，压制铜价上行动能；传统消费（883434）淡季叠加高价抑制，下游采购意愿不足，现货贴水格局延续；美联储政策预期反复、长期美债收益率走高、地缘风险持续；美国关税政策是当前最大变量，落地可能引发“利多出尽”式调整。
综上所述：本周铜价冲高回落，LME逼近历史高点后承压。宏观方面通胀降温与加息预期回落提供支撑，但长债利率与地缘风险压制情绪。矿端紧缺未改，但LME库存回升缓解逼空压力；需求端淡季叠加高价抑制，整体偏弱。核心矛盾——矿端供给约束与库存结构性错配——未发生根本性变化。
短期来看，LME库存持续回升、挤仓情绪缓解，铜价面临震荡调整压力。但矿端偏紧、TC持续走弱，叠加消费（883434）旺季预期支撑，调整空间或不大。中长期看，铜矿资本开支不足、新兴需求扩张的逻辑依然成立。
技术层面分析(基于生意社商品行情分析系统)
通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铜价未来走势：
一、当10日均线(铜现货)在20日均线上方时，上涨概率较大。反之，则概率较小。现在10日均线上穿20日均线。
二、当前的位置。现在铜价处于一年高位。
综上所述，现在铜价10日均线上穿20日均线，但两者有交叉迹象，且一年位置处于高位，需注意风险。
【现货通原理与方法】1个关键指标：短周期（883436）均线(10日)向上或向下穿越长周期（883436）均线(20日)表明行情向上或向下；
1个辅助指标：当关键指标产生买卖信号时，可以利用价格5档位置(低位、中低位、中位、中高位与高位)来设定买卖数量(1x/2x/3x/4x/5x)，进而降低交易风险，提高盈利能力。
