生意社08月21日讯
8月钴价跌跌不休
据生意社商品钴行情分析系统：8月21日钴价304700元/吨，较8月1日钴价347300元/吨大幅下跌，跌幅12.27%。8月钴价大幅下跌，8月仍处于消费（883434）淡季，需求支撑有限，钴市仍处弱势探底阶段。因资金抛压、再生钴放量、需求疲软三重压力，钴价持续下跌。
需求端：需求大幅下降
手机出货量下降
中国信通院公布的统计数据显示，2026年6月国内市场手机出货量达1914.9万部，较上年同期下滑15.3%。2026年1-6月，国内市场手机出货量1.33亿部，同比下降5.5%。
受存储芯片（886042）价格上涨及美伊冲突影响，2026年全球智能手机市场将迎来最艰难的一年。IDC作出预测，2026年全球智能手机的全年出货量将同比下降12.9%。Counterpoint Research预测出货量将降至约10.8亿部，创下2013年以来的年度出货量新低。FDM预测2026年全年全球智能手机出货量将出现12%的同比大幅下滑。手机市场需求大降，钴市需求下滑。
钴酸锂转三元进一步降低钴市需求
钴酸锂根据电压不同，两者在单耗上差异不大的情况下，含钴量的差异是明显的：钴酸锂的含钴量为60%，而6系三元的含钴量仅为6.9%。这意味着，每替代掉一部分钴酸锂，对钴需求是倍数级别下降的。今年上半年，已经有手机企业在推纯三元的项目，也有相当一部分手机电池开始采用钴酸锂三元掺杂方案。钴酸锂转三元的推广，进一步降低了钴市需求。
新能源汽车销量增长放缓
中汽协数据显示：7月，我国新能源汽车（885431）产销分别完成157.6万辆和156.1万辆，同比分别增长26.8%和23.7%，1-7月，我国新能源汽车（885431）产销分别完成901.4万辆和900.7万辆，同比分别增长9.5%和9.6%。国内销量方面，7月，新能源汽车（885431）国内销量100.8万辆，环比下降10%，同比下降2.8%。1-7月，新能源汽车（885431）国内销量609.8万辆，同比下降11.8%。总体2026年新能源汽车（885431）产销增长放缓，国内销量大幅下降。市场表现为内需疲软，靠出口拉动。
中汽协年初预测2026年新能源汽车（885431）目标1900万辆；年中下调至1600 1700万辆区间，市场增长预期大幅下滑。国内新能源（850101）车增长很大一部分来自磷酸铁锂(无钴)车型；三元电池占国内动力电池装机占比大幅下降，且高镍化持续压低单车钴耗。单车钴需求持续下降，钴市需求增长预期下降。
中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示：装车量方面：7月，三元电池装车量11.1GWh，占总装车量14.9%，环比下降12.1%，同比增长1.8%。1-7月，国内三元电池累计装车量74.5G（885556）Wh，占总装车量18.2%，累计同比增长12.1%。2026年三元电池装机量占比下降，7月装机量占比下降，装机量环比下降。三元电池用钴需求下降。
非电池需求：稳定刚性，几乎无周期爆发
航空发动机（885884）、燃气轮机叶片；军工（885700）、商用航空用高温合金，需求刚性，对价格不敏感，量增长平缓。刀具、模具、矿山钻头、切削工具用硬质合金，用钴粉，需求平稳，跟随制造业景气。钐钴永磁材料，耐高温永磁，体量不大，但属于高附加值刚需。化工（850102）催化剂，陶瓷釉料、颜料、医疗钴铬钼合金等下游，需求稳定，占比较小。总体钴下游非电池需求占比较小，且需求多为稳定刚需，对钴价影响有限。
供应端：上半年供给紧缩下半年供给宽松
刚果(金)于2025年10月中旬即宣布配额出口政策，因审批流程滞后，2026年上半年中国中间品实际进口量仅约5000余金属吨(其中6月约2000金属吨)。7月之后，2025年四季度及2026年上半年积累的配额将逐步到港，中间品进口量亦将缓慢恢复。下半年供给增加，下半年钴市呈现供给宽松格局。
2026年2月中东地缘冲突引发硫磺供应危机，印尼MHP湿法项目新投产推迟，现有项目产量下滑，2026年上半年中国MHP进口量仅约1.5万金属吨。霍尔木兹海峡危机虽未完全解除，但硫磺运输已缓慢恢复，印尼湿法冶炼厂MHP产量有望回升，中国进口量将随之增加。下半年印尼钴供给恢复，钴市供给相对宽松。
2025年，中国回收钴的供应量约2.3万金属吨，2026年，上半年回收钴的供应量已达到2.1万金属吨，预计全年将会达到4.5-5万金属吨，可以满足中国35%的钴需求。回收钴的大幅增长，极大的缓解了钴市上半年的供给短缺，下半年钴市供给增加，钴市供需宽松平衡。
行情综述及后市展望
生意社数据分析师认为，供需双弱行情下，2026年钴价大幅下跌，但供需双弱的行情在上半年和下半年仍有区别。上半年刚果金钴原料仍未集中到港，加之印尼钴供给下滑，钴市供给短缺为主流行情。随着刚果金钴原料到港，和印尼钴供给恢复，下半年钴市供给宽松。供给宽松行情下，钴价预期持续下跌，但随着钴价跌破30万元/吨，钴价逼近成本线，钴价下跌空间有限，预期后市钴价弱势盘整行情为主。钴价下跌或倒逼钴矿国调整政策或钴矿企改变出货节奏，钴价上涨转机或在2027年上半年出现。
相关的上市公司：华友钴业（603799）(603799)、寒锐钴业（300618）(300618)、洛阳钼业（HK3993）(603993)。
【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。
