1、财政部数据显示，1—7月，全国一般公共预算收入143696亿元，同比增长5.8%。其中，全国税收收入118381亿元，同比增长6.7%；非税收入25315亿元，同比增长1.6%。1—7月印花税3530亿元，同比增长38%。其中，证券交易印花税1864亿元，同比增长99.2%。
2、国家发改委就《对外投资管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见。意见稿与现行制度作了衔接，投资者可以继续通过合格境内机构投资者、港股通、跨境理财通等渠道在境外金融市场投资。
3、中国商务部最新数据显示，今年1至7月，中国高技术产业吸引外资继续保持较快增长，占全国实际使用外资的比重较去年明显提升，引资结构进一步优化。今年1至7月，全国实际使用外资金额4383.3亿元人民币，新设立外商投资企业超3.7万家，同比增长4.4%。
4、市场监管总局8月21日上午召开“推进实施质量强链”专题新闻发布会。市场监管总局质量发展局副局长张蕾蕾在会上介绍，总局已系统谋划推进质量强链二期十大标志性项目。张蕾蕾说，二期坚持“三个一批”优化布局：延续一批高端仪器仪表（884192）、新能源（850101）、工业（600528）机器人等重点领域，持续深化攻关；拓展一批具身智能机器人、固态动力电池等新方向，紧跟产业迭代发展。
5、长存控股首次公开发行股票并在科创板上市审核状态变为已受理，拟融资330亿元。根据招股说明书，公司2026年1-3月实现营业收入470.42亿元，归母净利润333.79亿元。
股指
股指期货：缩量震荡
上周市场震荡走弱，周一大幅上涨之后，上证指数（1A0001）4000点压力显现，周三市场大跌，股指重回3900点一线，周四周五连续横盘震荡，成交继续萎缩，市场观望情绪浓重。中东局势不明，油价再次走高，带动油气板块成为周度涨幅第一板块；有色、煤炭（850105）板块在美元走弱，大宗商品价格看涨的背景下走强；银行（FITB）、交通运输等继续因稳定的增长预期、较高的分红价值保持周度红盘，市场没有持续上涨的主线，股指表现平平。
后市展望：科技股受制于资本开支持续性的质疑出现波动，新技术的发展也令光通信等板块面临挑战，上半年表现强劲的人气板块走弱，使市场信心受挫。美联储加息预期下降、美元走弱虽然使贵金属（881169）上涨、大宗商品走强，但无法带动股指大幅上行。成交量的萎缩显示了当前市场的困境，投资者不愿在前景不明、上档压力重重之下大举入市，股指仍将保持震荡，等待合力出现。
1.单边：箱体震荡
国债
国债期货：政府债券供给放量，关注央行流动性投放
国债期货：高频数据显示，当前中东地缘冲突对国内部分行业工业（600528）生产的负面影响尚未完全结束，8月中上旬恶劣天气对东南沿海港口物流也造成不利扰动。不过，海外领先指标指向当前外需依旧存有支撑，与此同时，近期内需端在核心城市地产销售、居民出行以及电影观影等方面环比也出现了一定回升。
流动性方面，本周市场资金价格先下后上，周五隔夜资金重回1.4%上方，并与7天期形成倒挂。下周临近跨月，叠加政府债券净缴款规模大幅攀升，资金面将面临阶段性考验，央行流动性投放态度较为关键。除常规逆回购工具外，我们倾向于认为，若下周MLF续作延续此前买断式逆回购相对克制的净投放量，甚至小幅缩量，随着一级供给上升，长端压利差节奏可能将有所放缓。
综合来看，基本面现状对债市虽难言利空，但短期内能否就此触发总量货币政策加码尚需观察。临近月末，市场资金面面临一定季节性扰动，叠加政府债券供给有所放量，央行中长期流动性投放规模可能下降等因素，或也将对收益率进一步下移构成约束。就本周盘面表现而言，前期连续走强后，债市对潜在的政策面扰动似乎也较为敏感。
操作上，大方向建议投资者保持偏多思路，但短期市场走势可能有所反复。套利方面，建议此前留存的做平曲线头寸择机止盈。另外，本周期（883436）债跨期价差整体走弱，我们周二推荐介入的做空T合约跨期价差头寸表现尚可。合约上选择T而非TL的原因在于，7年期活跃券在本月14号完成切券且为T2612合约CTD券，即便不考虑市场氛围，期债估值等因素，T2612合约CTD券的流动性溢价可能也将导致期债跨期价差走弱，做空逻辑更为顺畅。不过，考虑到本周移仓换月节奏显著加快，且当前12合约IRR已重新高于09合约，建议相关头寸同样止盈离场。
1.单边：大方向保持偏多思路，盘面调整较大时，逢低布局一定T合约多单
2.套利：做平曲线头寸（TL-3T）择机止盈；做空T合约跨期价差头寸止盈
集运：美伊双方继续博弈，新台风登陆华东概率下降
8/17日最新一期SCFIS欧线指数报在3246.38点，环比-4.06%；8/21日最新一期SCFI欧线报2842美金/TEU，环比-3.5%。
1.伊朗官员：若美打经济战霍尔木兹海峡和波斯湾将再无石油出口
伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，如果经济战争继续下去，霍尔木兹海峡以及波斯湾的任何地方都不会出口一滴石油。伊朗将视任何国家参与或支持美国对伊朗人民的经济战争为战争行为。(金十数据APP)
2.贝森特撰文：对伊朗的经济战将势如“诺曼底登陆”
金十数据8月24日讯，美财政部长贝森特证实，将于24日正式对外公布对伊“前所未有的经济孤立”措施的具体行动内容。贝森特在英国金融时报发文称，我们正进入决战阶段。黎明时分，一场针对伊朗的经济上的“诺曼底登陆日”即将到来——这是有史以来针对敌对势力发起的最大规模的金融攻势。(金十数据APP)
3.据悉伊朗已受邀加入由沙土巴三国共同建立的麦加共同防御协议；伊朗称巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔将于周一访问德黑兰。
4.伊媒：伊朗决定允许伊拉克部分油轮通过霍尔木兹海峡
金十数据8月22日讯，据伊通社（IRNA）报道，在伊朗议会议长卡利巴夫访问伊拉克期间，伊拉克向德黑兰提出的最重要诉求之一，就是为属于伊拉克的油轮通过霍尔木兹海峡颁发特别许可。这一请求此前已通过多个渠道多次提交给伊朗。尽管伊朗正遭受最严厉的军事行动，且由于美国的敌对行动，霍尔木兹海峡安全局势严重恶化，但伊朗最终还是决定向部分伊拉克油轮发放通过霍尔木兹海峡的许可。(金十数据APP)
现货方面，欧线现货处于降价通道，沿海港口周转效率持续受到扰动的背景下，短期现货仍有支撑，不过考虑近期台风影响逐渐消退，港口正在快速恢复常态，目前9月上半月分歧较大，9月下半月运价下跌速率可能出现加快。MSK周二盘后放出线上fak WK36上海-欧基港3900美金，环比降200，关注更低的不同渠道和层级价格；MSK发布今年黄金周空班计划，41周AE1空班，和2025年相同；HPL线上36周给出3700特价。OA联盟中CMA线下8月最后一周至9月上半月4300，OOCL8月底降至4000，9月上半月线上4300-4500，COSCO35周报价4500，EMC35周报价4500附近；PA联盟方面，YML8月最后一周线下4050-4250，ONE9月上半月4200；MSC8月下半月4440，配比价格3600~3800，9月上半月沿用。从供应端看，2026/8/17日，上海-北欧5港8/9/10月周均运力分别为24.25/27.61/27.32万TEU，上期（8/10）8/9/10月周均运力分别为25.78/26.84/27.72万TEU。整体来看，8月仍处于台风影响之下，船舶延误与跳港现象频发，本周运力排期环比上周下降5.9%。目前随着台风“白海豚”影响逐渐消散，目前中国附近3个台风/气旋风暴最新预测路径均不经过华东，主流预测转向闽台区域，预计短期台风对华东港口扰动减少，后续进入9月份随货量下降，拥堵对供应链影响的幅度有望减弱。从黄金周空班计划看，目前双子星已发布的空班计划未出现超预期空班，建议后续重点观察货量情况。地缘方面，美方即将落地大规模经济孤立措施，伊朗以霍尔木兹海峡通行管控强硬反制，同时地区阵营分化与选择性通航并存，局势交织复杂，后续需重点关注现货运费下跌的速率和船司复航动态。
1.单边：EC2609预计震荡，EC2610逢高轻仓布局空单。
2.套利：10-12反套和11-12反套盈利中，建议继续持有。
干散货运价：散货市场延续分化格局，
关注船舶集中年检修船情况
现货运价指数：2026年8月20日，BDI指数报2791点，环比+0.54%；BCI指数报4429点，环比+1.21%；BPI指数报2088点，环比-0.9%；BSI指数报1637点，环比0.18%。
现货运价：2026年8月20日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价35.61美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价13.82美金/吨；2026年8月19日，BPI-P6（新加坡-大西洋（600558）回程）期租航线报价19915美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价16953美金/天。
1.Splash:巴拿马旗散货船Ocean Winner（72,928载重吨）于周六在孟加拉湾距印度帕拉迪普港约240海里处沉没，船上24名船员中仅2人获救，仍有22人失踪，印度海岸警卫队和海军已展开联合搜救。该船8月20日从帕拉迪普出发，载约72,000吨铁矿石细粉，目的地疑为中国。船员包括20名中国籍、3名缅甸籍和1名孟加拉国籍。该船由沪东中华建于1998年，福州Ocean Winner Shipping所有，Victory star group（SGU）运营。沉没原因尚未确定。
2.Splash：巴拿马运河管理局宣布自9月中旬起将每日通行能力削减至32艘船，因厄尔尼诺降雨不足迫使运河采取更深层防御措施。自9月4日起提供9个新巴拿马型+25个巴拿马型船位；9月15日起巴拿马型降至23个。克拉克森已上调VLGC运价预测（2026年$81,250/日），并看好干散货市场。拍卖规则也全面改革，按船型分组竞价。此前7月已从36艘削减至34艘，8月初日拍卖均价约110万美元。2023-24旱季吞吐量曾下降40%。
3.政知见：当地时间23日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，如果美国对伊朗继续发动经济战，则没有石油会通过霍尔木兹海峡乃至波斯湾地区出口。伊朗将把任何国家参与或支持美国对伊朗人民发动的经济战视为战争行为。
4.路透财经：伊朗外长周日表示，美国威胁实施新的制裁措施反映出其已陷入绝境，并称这些预期中的新制裁无法击败德黑兰。伊朗外长阿拉格齐表示，华盛顿必须以尊重的态度与伊朗对话，以寻求“基于正义和尊严的解决方案”。
5.今年1—7月，全球约11,800艘船进入修船厂，同比运行速度高约2%，较十年平均高约20%；2026年预计约12,100艘船将进行法定检验，其中约70%是船龄15年及以上船舶；
今年预计检验船数较十年平均高约13%，但因老船进坞更久，检验占用天数预计高约17%。
近期散货市场延续分化格局，其中小船受区域货盘充裕支撑维持强势，中大型船则因供需宽松致使运价持续承压，BDI综合指数震荡走弱。具体来看，需求端，矿石方面，巴西矿石发运仍处高位但逐渐步入尾声，而几内亚正值雨季，短期难以为市场提供充足的货盘。不过考虑后续随着气温回落，终端钢厂开工率有望逐步回升，阶段性集中补库需求的释放或将为大船提供充裕的货盘。而煤炭（850105）粮食方面，四季度北美粮食丰收季即将来临，粮食运输需求有望增加，与此同时厄尔尼诺带来的极端天气概率增加或将进一步推升海外煤炭（850105）的运输需求，中小型船市场运价或有一定支撑。周转端，随着台风影响消退，港口拥堵缓解，船舶周转效率有所提升。但考虑到下半年仍受厄尔尼诺现象影响，极端天气扰动预期犹存，后续仍需密切关注台风对沿海港口作业效率的潜在冲击。地缘方面，中东局势演变依旧曲折。美伊60天临时停火协议到期后，双方缺乏实质性对话迹象，目前仍围绕霍尔木兹海峡控制权与能源（850101）通道安全展开博弈，仍需关注美伊后续的谈判进展。展望后市，短期来看，随着巴西矿石发运旺季及南美粮食丰收季渐入尾声，运输需求支撑减弱，现货租金或将维持疲软态势；但中长期看，受益于四季度北美粮食收获季的开启，叠加亚洲夏季高温回落有望催生国内矿石阶段性集中补库需求，散货运价有望迎来上行修复。
碳排放
碳排放：国内碳价企稳支撑较强，
欧洲补库需求推升能源价格
中国碳排放权市场：2026年8月17日-2026年8月21日，本周CEA最高价98.60元/吨，最低价97.10元/吨，收盘价较上周五下跌0.24%。本周挂牌协议交易成交量1,299,166吨，成交额126,906,746.26元；大宗协议交易成交量3,505,040吨，成交额339,527,716.00元；本周无单向竞价。本周全国碳排放权交易市场配额总成交量2,347,835吨，总成交额227,569,119.05元。全国自愿减排市场CCER本周成交均价95.17元/吨，环比+3.82%。CCER总成交量66.00万吨，环比上周+6.83%，总成交额6281.54万元，环比上周+10.91%。*（因平台数据滞后，CCER数据为周一至周四）
欧盟碳市场：2026年8月17日-2026年8月21日，欧盟现货碳市场拍卖均价80.86欧元/吨，环比-0.72%，总拍卖成交量673.95万吨。：根据ICE EUA期货合约成交情况，本周连续合约（SEP26）合约盘面成交均价81.49欧元/吨，较上周-0.28%，持仓量30169手，环比上周+1.81%。本周主力连续合约（DEC26）合约盘面成交均价82.01欧元/吨，较上周-0.28%，持仓量312569手，环比上周-0.74%。（*因欧洲时差原因，本周交易均价为周一至周四成交均价，本周持仓量为周三数据）
1.8月22日，据Al Circle（CRCL）消息，金砖国家环境和气候部长对欧盟碳边境调节机制提出批评，认为其可能对发展中国家的铝、钢铁（850106）、水泥（884060）等高碳产品形成额外贸易壁垒。随着CBAM正式进入实施阶段，欧盟进口商的碳成本将与EU ETS价格进一步联动。相关分歧可能增加CBAM国际协调和规则谈判压力，但短期不会改变EUA总量及拍卖供应。
2.8月23日，据路透消息，欧洲能源（850101）企业埃尼计划参与建设欧洲首座商业化核聚变电站，目标是在本世纪40年代初或更早实现投运，并将核聚变视为未来清洁能源（850101）业务的重要方向。
3.8月23日，据美联社消息，强风暴袭击波罗的海地区，造成拉脱维亚和立陶宛分别超过25万、20万用户停电，波兰东北部也有超过10万用户电力供应中断，交通和通信系统受到影响。
中国碳市场方面，近期碳价连续上涨，主要受配额供给趋紧预期、企业采购前置及政策约束强化推动。供给端看，预分配比例下调、历史配额结转机制拟退出，叠加企业完成预分配后盈缺预期逐步清晰，盈余企业惜售情绪增强，市场有效供给减少；需求端看，缺口企业为控制后期履约成本，将部分采购需求前移，形成淡季补库支撑。能源（850101）转型方面，油气“十五五”规划首次设置CCS/CCUS注入目标，虚拟电厂（886004）入市及海上风电（885641）规模化运行将提升新能源（850101）消纳、压降火电（884146）出力和排放强度，短期对配额供需影响有限，中长期可能缓解电力行业履约压力。政策端，配额分配方案征求意见已经结束，后续正式方案将进一步明确市场供需格局。预计短期碳价仍将偏强运行，但连续上涨后需警惕高位震荡；中长期价格中枢仍取决于配额约束强度、火电（884146）出力及履约采购节奏。
欧盟碳市场方面，政策端，不同国家间针对碳市场的分歧进一步显现，波兰反对党提出退出EU ETS，反映部分成员国对能源（850101）成本和碳约束的抵触；德国则维持2045年海上风电（885641）装机70吉瓦目标，显示欧盟能源（850101）转型总体方向未变，ETS改革仍需在工业（600528）竞争力与减排约束间平衡。需求端，法国等地持续高温推升制冷负荷，并可能限制核电（885571）、水电出力，增加火电（884146）调峰及配额需求；但高温、干旱和山火造成的经济损失也可能抑制工业（600528）活动。供给端，8月拍卖缩量继续提供支撑。短期看，电力需求、履约采购及供应收紧支撑EUA，但政策不确定性和低流动性限制涨幅，预计维持高位震荡；中长期仍取决于ETS改革、能源（850101）转型进度及欧洲经济表现。
原油
原油：市场等待美国D-day行动细节
WTI原油期货下跌0.88%，报87.06美元/桶；布伦特原油期货上涨0.65%，报94.39美元/桶；NYMEX汽油期货上涨2.61%，报3.3479美元/加仑；NYMEX柴油期货上涨0.32%，报4.4948美元/加仑；NYMEX天然气（885430）期货上涨1.46%，报2.773美元/百万英热单位。
1.美国周一将公布经济孤立伊朗及其贸易伙伴的计划，对华关系或因石油问题再起波澜；
2.伊朗总统呼吁强硬派趁有尊严之际结束对美战争
3.标普8月份PMI数据显示，美国企业活动扩张步伐创逾四年来最快；
4.美加贸易谈判在最后一刻破裂，华府周末开始对约200亿美元的加拿大商品征收50%关税，加方随即宣布对等报复，将从9月8日起对等额美国进口商品实施反制关税
特朗普态度强硬，威胁进一步重创伊朗经济，令结束这场扰乱全球能源（850101）市场战争的前景更加渺茫。同时，亚洲需求转向俄罗斯、西非和美国。油价高位时，往往意味着地缘不确定性较大，特朗普TACO可能也在增加，Brent预计在89～97美元/桶。
石脑油
石脑油： 供需双弱，成本驱动为主
8月21日石脑油CFR日本价格826.75（+3）美元/吨，9月MOPJ MOC价格821美元/吨，10月MOPJ MOC价格794美元/吨。山东直馏石脑油价格8572（+54）元/吨。
1.伊朗外交部发言人称，巴基斯坦陆军参谋长将于周一访问德黑兰，巴基斯坦正尝试在美国与伊朗之间斡旋。
2.美国财政部长表示，美国政府将于周一公布对伊制裁相关举措的详细情况。
3.分析师和行业咨询机构估计，中国原油进口量正逐渐回升至每日1,000万桶左右。
【逻辑分析】供应端，中东及俄罗斯供应维持低位，地中海流向亚洲套利货源增加但有限。需求端，汽油与石脑油价差维持强势，不过汽油调油需求或渐入季节性尾声，化工（850102）需求偏弱，关注亚洲化工（850102）需求加速恢复的可能。成本端，美国周一随即公布对伊经济制裁细则，或以此取代军事行动，巴基斯坦等国正参与美伊斡旋，美中期选举压力来临前油价上行阻力增加，短期油价或高位震荡。石脑油供需双弱，短期石脑油裂解或延续震荡。后续关注亚洲化工（850102）需求好转带来汽油与石脑油价差走弱、石脑油东西价差走强的机会。
沥青
沥青： 库存继续去化
8月21日夜盘，BU2609收4628点（-0.88%），BU2610夜盘收4514点（-0.27%）。
现货市场，8月20日山东地区主流成交价上涨20至4620-4630元/吨。华东地主流成交价上涨80至4680元/吨。华南地区主流成交价上涨90至4660元/吨。
百川数据，山东市场.供需格局偏紧，且成本端支撑强势，今日炼厂及贸易商成交价格继续推涨，部分品牌沥青价格上涨至4600元/吨以上，各品牌间价差收窄，且下游用户采购多倾向于现货以满足刚需。短期看，供需及成本多重利好提振，沥青价格或将坚挺运行。长三角市场，金陵石化今日减产，且社会库存低位，原油及沥青期货价格持续上涨，市场推涨热情高涨，今日镇江库沥青报价继续上调70至4650-4700元/吨，南京库高价资源4630元/吨，不过终端抵触高价资源，社会库成交量稀少，后市主营炼厂沥青价格仍存上调预计，贸易商沥青价格坚挺。华南市场今日，华南个别中石油炼厂计划新一轮竞拍，且竞拍底价抬升，多数中下游用户推涨情绪浓厚，带动当地市场成交价格，不过近期当地沥青价格连续上涨，多数用户观望情绪仍存，高价资源成交有限。短期，当地市场价格静待炼厂竞拍价格落地，主流成交价或仍有上涨预期。。
中东冲突短期内难以平息，油价高位强势震荡。市场消息数据端，沥青总炼厂库存和总社会库存继续去库，利多驱动进一步释放。原料担忧持续，山东地炼间歇性生产，长三角部分主要炼厂本周停产及减产，8月及9月排产预期下行。南方地区降雨天气持续同时市场高价背景下下游观望情绪浓厚，需求有限。近端供应紧张维持。关注近端炼厂进料进口复产、需求回升及库存去化节奏。
燃料油
燃料油：地缘主导市场，近端供应紧张
FU11合约夜盘收3902（+1.35%），LU10合约夜盘收5109（+1.29%）
8月21日，新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差11.6至5.5美金/吨，低硫Aug/Sep月差51.7至39.0美金/吨。
1.俄罗斯原油加工量截至8月12日，维持390万桶/日左右低位，与8月第一周水平相同。7月原油平均加工量为400至410万桶/日。
2.新加坡现货窗口，8月21日，高硫燃料油380成交2笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。
中东冲突短期内难以平息，油价持续拉涨。高硫燃料油，当前俄罗斯与中东近端供应缺口仍存，俄罗斯炼厂及港口受袭持续，成品油及副产品燃料油总出口及往泛新加坡出口仍低位维持。发电旺季需求支撑但并不强势。低硫燃料油，Dangote炼厂低硫出口预期随着RFCC装置回归而减少。科威特Al-Zour炼厂CDU装置预期于8月10日回归，关注后期低硫产能与流量。南苏丹Dar低硫重质原油出口受曼德海峡风险影响，同时总供应流量被炼厂进料需求分流。近端关注霍尔木兹海峡实质通航及伊朗出口情况，LU-FU价差建议观望。
天然气
天然气：美欧亚齐涨
上一交易日：Nymex HH2609合约收盘于2.773美元/MMBTU（+1.46%），HH2610合约收盘于2.811美元/MMBTU（+1.85%）；JKM2610结算价22.940美元/MMBTU（+1.46%），JKM2611结算价23.070美元/MMBTU（+1.72%）；ICE TTF2609合约收盘于65.865欧元/MWh（+0.87%）；
1.伊朗议会批准对霍尔木兹海峡通行船只收取服务费，中东地缘风险溢价延续，LNG航运成本抬升。
2.德国储气率跌至49%创2011年以来同期新低，欧盟11月补库目标难达成，冬季供应风险升温。
3.伊朗法尔斯省发现7.5万亿立方英尺天然气（885430）田，供应潜力可观但短期受制裁制约。
中国气候预测：中国华北地区预计未来1-7日接近平均，8-14日明显偏冷，15-30日偏冷；中国华东地区预计未来1-7日偏冷，8-14日偏冷，15-30日偏冷；中国华南地区预计未来1-7日明显偏冷，8-14日明显偏冷，15-30日偏冷。
日韩气候模型预测：日本预计未来1-7日接近平均，8-14日接近平均，15-30日接近平均；韩国预计未来1-7日接近平均，8-14日偏冷，15-30日接近平均。
美国气候模型预测：美国总体预计未来1-7日偏冷，8-14日接近平均，15-30日偏暖。
欧洲气候模型预测：西北欧预计未来1-7日明显偏冷，8-14日偏冷，15-30日接近平均；中欧预计未来1-7日明显偏冷，8-14日明显偏冷，15-30日偏冷；北欧预计未来1-7日偏冷，8-14日接近平均，15-30日接近平均。
风力预测：法国未来一周风力预计偏弱；意大利未来一周风力预计明显偏弱；德国未来一周风力预计接近平均；英国未来一周风力预计明显偏弱。
国际LNG：LNG基本面紧张的供需的格局预计将持续至美伊冲突彻底结束，目前的局势下，基本面进入一个持续紧张但短期僵持的状态。霍尔木兹海峡的持续封锁还是扼住卡塔尔LNG出口的咽喉，在卡塔尔LNG断供的格局下，9-10月更多是保持供应紧张的状态，而价格一路上涨已经基本反应这种格局，短期内进一步大涨的空间有限。下一步LNG价格要走出方向要么等待美伊冲突出现明确结束信号，要么进入冬季需求端开始主导基本面。短期价格跟随战争节奏，中期来看卡塔尔复产前供应缺口依旧存在，后续上涨空间和中枢随着停产时间一步步上移。
1.单边：JKM/TTF大趋势看涨（三季度20-24）；HH区间震荡偏弱（2.6-3.0）。
LPG LPG： 成本端持续驱动
1.期货市场：上个交易日PG主力合约收于5799（+145/+2.56%）元/吨，夜盘收于5915（+137/+2.37%）元。
2.现货市场：昨日液化气民用气市场涨跌均存，醚后碳四持稳；其中华南地区涨幅最大，为1.69%；山东地区跌幅最大，为0.65%。
6.福海创检修进入尾声，目前尚未恢复开工，可能推迟至8月底-9月初。
7.安庆石化计划于9月5日起进行全厂检修，计划市场60天。
8.盛虹石化炼油装置于2026年8月18日陆续开工，目前尚未有液化气外放。
9.上游装置中，今日山东一家企业醚后碳四外放增加，不过也有企业装置降负，整体供应量变化不大；下游深加工中，各装置运行平稳，化工（850102）需求变化较小。
地缘关系趋于紧张，美伊双方态度强硬，谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡重开希望渺茫。基本面来看，炼厂开工持续上行导致液化气商品量边际增加，但到港减少导致港口库存去化。需求端，化工（850102）需求走弱。后续仍重点关注地缘变化。
PX&PTA： 现货偏紧 基差偏强
1.期货市场：上周五PX和PTA期货价格震荡偏强，日盘PX611主力合约日盘收于8252（-12/-0.15%），夜盘收于8314(+62/+0.75%)，TA609合约日盘和夜盘收于5980，TA701主力合约日盘收于5732（-8/-0.14%），夜盘收于5758(+26/+0.45%)。
上周五石脑油价格上涨，9月mopj在812美元/吨商谈，PX价格下跌，收在1105美元/吨，较上一日下跌4美元/吨，PTA现货市场成交一般，基差延续走强，PTA主流现货基差在09+516附近。
据CCF统计，截止上周五，中国PX开工率68.5%，周环比上升2.1%，亚洲PX开工率61.4%,周环比下降1.1%，中国PTA开工率58.9%，周环比上升3.6%，国内大陆地区聚酯负荷在80.7%附近，周环比下降0.8%，江浙加弹综合开工率周环比上升2%至73%，江浙织机综合开工率维持在57%，江浙印染（884130）综合开工率周环比上升1%至66%。涤纶长丝库存天数19.9天，周环比下降2.6天，涤纶短纤库存天数10.4天，周环比下降0.1天。
美伊局势僵持，霍尔木兹海峡维持封锁，油价偏强。上周PX浮动价和月差维持偏强，石脑油裂解价差稳定，PXN价差走弱，利润收窄。近期福化集团、浙石化、威联石化、盛虹炼化检修装置陆续重启，PX负荷逐渐提升。下游PTA社会库存延续下降，现货流通货源紧张，基差上行，加工费走强。PTA开工率环比抬升，但仍处历史低位，中下旬虹港石化、福海创、威联化学PTA检修装置计划重启，供应有回升预期。聚酯原料供应紧张，织造开工温和回升，终端需求弱势，短纤、瓶片亏损扩大，长丝利润收窄，聚酯工厂减产调价，库存低位，开工走弱。PTA延续去库，现货偏紧，基差坚挺，价格偏强。
乙二醇
乙二醇：库存低位 供需偏紧
1.期货市场：上周五EG2610期货主力合约价格延续上涨，日盘收于5202（+131/+2.58%），夜盘收于5255(+53/+1.02%)
2.现货方面：上周五尾盘现货基差在09合约升水550-600元/吨附近，商谈5955-6005元/吨，整体价差较为宽泛，稍早几单09合约升水500-550元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水220-250元/吨附近，商谈5630-5660元/吨附近。
据CCF统计，上周五中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.02%（环比上期下降0.65%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.25%（环比上期下降3.87%）。国内大陆地区聚酯负荷在80.7%附近，周环比下降0.8%，江浙加弹综合开工率周环比上升2%至73%，江浙织机综合开工率维持在57%，江浙印染（884130）综合开工率周环比上升1%至66%。涤纶长丝库存天数19.9天，周环比下降2.6天，涤纶短纤库存天数10.4天，周环比下降0.1天。
美伊谈判僵持，霍尔木兹海峡延续封锁。周初乙二醇港口库存延续下降，乙二醇社会库存低，，现货供应依然偏紧，乙二醇基差月差走强。下旬盛虹、巴斯夫计划重启，近期美锦、榆能化学、新疆天业（600075）检修，天盈重启延后，内盘供应提升偏缓。外盘方面8-9月乙二醇进口量低位，乙二醇社会库存和聚酯原料库存低，供需维持紧平衡，价格偏强。
短纤
短纤：短纤工厂减产 织造开工温和回升
1.期货市场：上周五PF610主力合约日盘收于7650（+60/+0.79%），夜盘收在7680（+30/+0.39%）。
2.现货方面:昨日涤短工厂价格维稳，江浙半光1.4D主流7600~7950元/吨出厂,福建半光1.4D主流商谈7850~8000现款短送,山东、河北市场半光1.4D主流升至7800-810送到。
据CCF统计，截止上周五国内大陆地区聚酯负荷在80.7%附近，周环比下降0.8%，江浙加弹综合开工率周环比上升2%至73%，江浙织机综合开工率维持在57%，江浙印染（884130）综合开工率周环比上升1%至66%。涤纶短纤工厂开工率73.2%，周环比下降5%，涤纶短纤库存天数10.4天，周环比下降0.1天。
上周聚酯主流六大厂发布协同减产调价通知，涤纶短纤开工下滑，库存小幅下降，短纤周均加工费压缩至456元/吨。后期短纤工厂仍有减产计划，短纤开工可能继续下滑。下游织造开工温和回升，秋冬订单局部回暖，染厂订单有所回升，坯布价格上涨乏力，库存累积。短纤供需双弱，加工费或仍维持偏低格局。
瓶片
瓶片：检修增加 加工费低位
1.期货市场：上周五PR611主力合约日盘收于7386（+24/+0.33%），夜盘收于7414(+28/+0.38%)
2.现货方面：上周五聚酯瓶片工厂上调报价，8-9月主流商谈区间暂在7700-8180元/吨出厂不等；贸易商方面，早盘8-9月主流订单商谈至7650-7950元/吨出厂。
据CCF统计，截止上周五国内大陆地区聚酯负荷在80.7%附近，周环比下降0.8%，聚酯瓶片开工率72.1%，周环比下降2.5%。
美伊局势僵持，霍尔木兹海峡维持封锁，油价偏强。供应方面，瓶片工厂减产增加，8-9月有近300万吨瓶片装置有检修计划，瓶片开工走弱。下游适度刚需补货，聚酯原料成本抬升，瓶片价格主要受原料端影响。
BZ&EB：苯进口船抵达或不及预期
1.期货市场：上周五BZ2609期货主力合约收于7638（+58/+0.77%），夜盘收于7692（+54/+0.71%），EB2610期货主力合约收于8768（+65/+0.75%），夜盘收于8873（+105/+1.20%）。
2.现货方面：华东纯苯市场价格走高，主营炼厂挂牌价走高，加上临近月底，市场交投气氛较好，价格重心再度走高。山东纯苯市场部分刚需接货，成交一般。日内山东纯苯市场估价参考8150-8160元/吨，江苏苯乙烯市场收盘价格在9050-9200元/吨，较上一工作日涨105元/吨。山东苯乙烯自提价格在8950元/吨，送到参考价格在8900-9050元/吨。
1.据卓创资讯（301299）统计，2026年8月19日华东纯苯港口贸易量库存2.3万吨，较8月12日减少1万吨，环比下降30.3%，同比去年下降84.03%。较8月12日相比，苯乙烯华东主港库存总量减少1.95万吨在6.13万吨（含宏川库）。华东主港现货商品量减少0.97万吨在3.07万吨。华南主港库存总量较8月12日减少1.1万吨，在2.1万吨附近，环比减少34.38%，同比增加23.53%；
2.据卓创资讯（301299）统计，上周苯乙烯产量在31.01万吨，环比上周增0.14%；三S折合SM下游消费（883434）量在25.28万吨，环比上周增5.91%，本周苯乙烯开工负荷在62.42%，较上周提升0.09个百分点。本周国内纯苯消费（883434）量约54.87万吨，较上周减少0.89万吨，降幅1.59%。开工负荷在70.79%，环比上升1.79%。
纯苯方面库存已经来到绝对低位，因天气原因市场担心华东进口船抵达不及预期，纯苯基差居高不下。8月中旬富海，盛虹等多套检修装置回归，后续检修量逐步减少，市场供应预期转宽松，纯苯的库存转向累库需要关注海峡开放的时间。下游苯乙烯负荷低位，8月有锦州石化、利华益装置计划停车检修，也有独山子石化、宁夏宝丰、延长炼化、新浦化学装置计划重启，利润处在亏损状态，负荷依然保持低位，8月出口成交增多，下游3S开工低。虽然需求整体呈收缩趋势但从检修及出口看，8月苯乙烯库存向去库方向转变。纯苯苯乙烯近月合约在中东地缘局势紧张的情况下预计价格依然坚挺。
2.套利：EB2610-BZ2610收1181点持有，止损宜设置在点近日低位处1050。
丙烯
丙烯：供需双弱，现货略显紧张
1.期货市场：上周五PL2611期货主力合约收于8016（+164/+2.09%），夜盘收于8057（+41/+0.51%）。
2.现货方面：上周五丙烯山东市场主流成交价格8840-9000元/吨，较上一工作日下跌85元/吨。丙烯东北市场商谈价格参考8500-8610元/吨，较上一工作日下跌90元/吨。丙烯华东市场主流成交价格为9100-9100元/吨，较上一工作日下跌50元/吨。丙烯华南市场主流成交价格为8900-9050元/吨，较上一工作日下跌25元/吨。
1.沙特阿美公司9月CP预期，丙、丁烷均较8月上调。丙烷为622美元/吨，较上月上调2美元/吨，丁烷为642美元/吨，较上月上调2美元/吨。
2.据卓创资讯（301299），上周丙烯开工负荷在70.77%，环比下降1.40%，环氧丙烷（885903）开工在60.84%，环比下降3.89%，正丁醇开工在62.46%，环比下降4.62%，辛醇开工在71.16%，环比下降1%，丙烯腈开工在62%，环比下降4%。
华东丙烯进口减少叠加PDH装置意外停车，市场供应偏紧，华东部分下游工厂开始寻求山东地区车货。丙烯负荷下降，下游丙烯综合负荷下降。下游工厂原料有库存消耗，工厂对丙烯价格存一定接受能力，支撑丙烯需求。当前丙烯现货市场偏紧，下游工厂及贸易商入市采购积极性良好，下游逢低采购为主，交投气氛尚可。中东地缘局势暂无缓和迹象，海峡通航存在难度，丙烯供需格局好转，成本、库存均有支撑，近月合约预计偏强运行，随着华东船货回补，后续丙烯价格存在回吐涨幅的可能。
PVC PVC：库存去库，开工下降
1．国内PVC市场价格小幅下跌，下游维持买跌不买涨节奏，成交一般。PVC期货震荡下跌，市场点价及一口价并存，基差调整不大，点价成交为主，交投氛围维持平静。PVC粉基本面驱动不大，成本端维持一定支撑，供需维持双弱，库存延续下降趋势，期货略降带动现货小幅跟跌。5型电石料，华东主流现汇自提4450-4590元/吨，华南主流现汇自提4600-4660元/吨，河北现汇送到4440-4480元/吨，山东现汇送到4480-4520元/吨。
1.上周PVC生产企业样本出口签单量在3.07万吨，环比减少11.01%，同比增加1.76%，交付量3.43万吨环比增加40.86%，待交付量环比减少2.89%在12.09万吨，同比减少21.83%；中国PVC出口价格小幅上涨，乙烯法在710-730美元/吨；电石法价格FOB在680-700美元/吨。中国到印度的海运运费上涨过多，抑制印度买家签单。
上周PVC开工下降，电石法开工回升，乙烯法开工下降，开工处于同期低位。上周PVC延续小幅去库，去库幅度放缓，社库环比继续去库，厂库环比有所累库，行业库存位置仍在高位，PVC自7月以来持续小幅去库，累计去库11万吨附近。需求端，PVC下游制品开工环比下降，同比低位，PVC内需仍旧弱势，但存旺季预期。7月出口下降幅度略超预期，上周出口签单环比下降。PVC估值低位，短期价格震荡偏强看待，关注供需两端的政策情况。
1.单边：PVC短期价格震荡偏强看待，关注供需两端的政策情况。
烧碱
烧碱：短期震荡
1.液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格615-720元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行580元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1040元/吨，较上一工作日均价稳定。山东液碱需求平淡，下游接货积极性一般，氯碱（884023）企业有一定出货压力，部分企业根据自身供需情况调整价格涨跌均有，32%液碱市场成交价格区间不变；50%液碱需求一般，氯碱（884023）企业出货压力尚存，市场成交价格稳定。
12026年8月24日山东信发液氯价格不动，执行250元出厂。
上周烧碱山东库存环比去库，江苏液碱环比继续累库，全国小幅去库，库存仍处同期高位。上周烧碱开工继续小幅下降，开工处于同期低位。氧化铝运行产能高位，非铝需求弱势但存旺季预期，上周盘面反弹主要在交易出口的询单，以及旺季补库预期。烧碱绝对价格低位，估值偏低，但供需仍弱，仓单预期对价格有明显压制，短期价格价格震荡，中长期烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
1.单边：11合约烧碱短期震荡，中长期烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
塑料PP：基差仍在高位，警惕TACO
1.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在8370-8650元/吨，部分跌30-90元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在8400-8850元/吨，价格部分变30-100元/吨左右。华南大区LLDPE主流成交价格在8600-9250元/吨，变动幅度在50元/吨附近。
2.PP现货市场，华北大区PP价格窄幅调整，拉丝主流成交价格在9050-9160元/吨，较上一工作日价格下跌0/20元/吨。华东区域内PP市场价格窄幅波动，日内拉丝主流成交价格9100-9200元/吨，较上一交易日持平。华南大区PP价格继续上涨，实盘情况一般。区内拉丝价格成交集中在9100-9340元/吨，较上一交易日收盘价格上涨20/10元/吨。
1.上周PE总库存环比累库0.7万吨至68.86万吨，同比下降36万吨。其中两油库存环比累库2.15万吨，煤化工（884281）库存环比0.4万吨，贸易商库存环比去库0.11万吨，港口库存环比去库0.34万吨。
2.上周PP总库存环比累库0.5万吨至49.1万吨，同比下降6.3万吨，其中两油库存环比累库1.6万吨，煤化工（884281）库存环比去库0.9万吨，贸易商库存环比去库0.2万吨，港口库存环比去库0.1万吨。
上周塑料PP期现共振上涨，盘面涨幅更大，基差有所收敛，但仍处高位，01合约贴水仍大。上周PE、PP环比小幅累库，库存仍旧处于历年同期低位，对价格支撑较强。上周PE开工环比继续下降，PP开工环比小幅回升，同比处于低位。新产能方面，塔里木新装置投产，新产能逐步开始投放，后期仍面临较大的新产能投放压力。短期低库存、高基差对价格支撑较强，01合约贴水过大，对新产能投放压力及供应回升预期计价充分，美伊仍旧维持僵局，供应回升或存在预期差，01合约预计会有向上修复动力，逻辑正在兑现当中，短期PP、塑料2701合约多单持有，同时油价上涨后TACO概率上升，需高度关注美伊局势，若美伊缓和或者霍尔木兹海峡通行取得实质进展，多单及时离场。
1.单边：短期PP、塑料2701合约多单持有，同时油价上涨后TACO概率上升，需高度关注美伊局势，若美伊缓和或者霍尔木兹海峡通行取得实质进展，多单及时离场。
纯碱
纯碱：商品涨多跌少，纯碱震荡
据隆众统计，纯碱（884022）现货价格，沙河重碱价格变动0至980元/吨，西北重碱价格变动0至790元/吨。华东轻碱价格变动0至930元/吨，轻重碱价差为170元/吨。
1.国内纯碱（884022）产量74.58万吨，环比增加2.05万吨，涨幅2.83%。检修企业恢复，暂无新增检修，整体供应呈现增加趋势。
2.周内国内纯碱（884022）厂家总库存184.49万吨，较周一增加0.20万吨，涨幅0.11%。较上周四下降1.18万吨，跌幅0.64%。
3.内浮法日熔量14.22万吨。光伏日熔量7.14万吨，环比稳定。本周，浮法预期生产线稳定，光伏预期两条线停车，产能2000吨。
上周商品涨多跌少，纯碱（884022）震荡，价格先涨后跌。股指玻璃领跌，乙二醇燃料油领涨，JM涨幅突出。玻碱作为内需代表品种，资金空配意愿仍强。上周玻璃点火两条线，光伏玻璃厂会后预计继续冷修7条线，整体需求预期偏弱。供应端，前期检修恢复产量回升，周产74.6万吨，产量回升。纯碱（884022）结束八周累库，上周环比去库0.6%。近月仓单压力仍大，注册仓单增加，近月价格受压制。中期纯碱（884022）缺乏持续上涨动力，产能出清周期（883436）预计较长，价格低位震荡为主。有边际变化，但供增而需减下，预计本周价格依旧偏弱。
1.单边：近月合约仓单压力大，重归弱势，建议逢高择机做空01合约。
2.套利：9-1反套，观望多玻璃空纯碱
玻璃
玻璃： 震荡偏弱
据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至942元/吨，湖北大板市场价变动-10至950元/吨，华南大板市场价变动-10至1200元/吨，浙江大板市场价变动0至1060元/吨。
1.周内国内浮法玻璃产线小幅波动，山西、天津各一条产线复产点火，但当前行业日度产量维持在14.22万吨；现货交投气氛一般，区域重心松动；中下游操作理性为主，多维持“随用随采”的低库存运营策略。
2.截止到20260820，全国浮法玻璃样本企业总库存7441.4万重箱，环比-5.6万重箱，环比-0.07%，同比+17.41%。折库存天数34.1天，较上期持平
3.华中市场上周价格波动不大，业者操作相对谨慎，仅个别企业为促进出货灵活操作；需求边际改善有限，中下游操作理性，叠加资金紧张等因素影响下，拿货仍以刚需为主，随用随采。
4.上海出台楼市“沪八条”。
上周商品涨多跌少，玻璃走弱，价格先涨后跌。玻璃主力合约移仓01，盘面空头加仓价格下行，高盛（GS）坚定加仓至第一大净空。8月有计划点火产线增加而冷修减速，供应压力重现，预计三条产线投产后日熔增加至14.4万吨。华中高库存压制现货价格，但上周环比降1.2%，库存连续小幅下降。中长期来看，竣工周期（883436）下行压制玻璃需求，中期趋势偏弱判断，操作上以逢高为主。短期价格震荡，华中高库存价格疲弱，后期看湖北库存去化持续性，价格震荡偏弱判断。
1.单边：后期看湖北库存去化持续性，震荡判断。
2.套利：观望多玻璃空纯碱
甲醇
甲醇：高位震荡
生产地，内蒙南线报价2560元/吨，北线报价2560元/吨。关中地区报价2530元/吨，榆林地区报价2560元/吨，山西地区报价2700元/吨，河南地区报价2790元/吨。消费（883434）地，鲁南地区市场报价2880元/吨，鲁北报价2860元/吨，河北地区报价2750元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2650元/吨，云贵报价2700元/吨。港口，太仓市场报价2860元/吨，宁波报价2930元/吨，广州报价2870元/吨。
本周(20260815-20260821）国际甲醇（除中国）产量为781949吨，环比上周减少46620吨，装置产能利用率为53.60%，环比下降3.20%。
美伊冲突反反复复，原油弱势震荡，霍尔木兹海峡通行仍受阻。当前，海峡仍未完全畅通，伊朗地区甲醇装置部分恢复，伊朗地区日均产量从6500吨增加至14500吨附近，较前期有所增加。国内港口MTO开工率低位徘徊，需求持续疲软，进口量低位，华东、华南地区库存上周累库之后，本周继续累库，截至2026年8月19日，港口库存总66.70万吨，较上一期减少增加6.70万吨。其中，华东地区累库，库存增加6.79万吨；华南地区去库，库存减少0.09万吨，库存整体依旧低位。国内外价差持续收敛，出口利润被压缩，国内出口量降持续减少，随着港口大面积MTO停车，需求降至历史低点，预计港口继续小幅类库。美伊冲突反反复复，伊朗地区前期停车装置恢复，但霍尔木兹海峡通行仍不畅，国内港口货源补充力度偏弱，国内外价差将收敛，供应短缺影响出持续，港口累库不连贯，整体库存依旧低位运行，国内需求端边际有所提升，综合来看，美伊反反复复，原油震荡，甲醇库存累库节奏不连贯，期货主力合约首次移仓至10合约，主力资金仍意图博弈国内港口低库存与海峡问题，谨慎参与。
尿素
尿素：下游高价略显抵制
出厂价延续涨势，成交一般，河南出厂报1680-1690元/吨，山东小颗粒出厂报1670-1690元/吨，河北小颗粒出厂1700-1720元/吨，山西中小颗粒出厂报1570-1650元/吨，安徽小颗粒出厂报1660-1670元/吨，内蒙出厂报1570-1580元/吨。
本周(20260815-20260821)，东北尿素到货量：2.8万吨，较上周减少0.5万吨。基于周边工厂货源流向多集港为主，整体价格方面多止跌反弹，下游厂贸采购稍显谨慎，使得到货量窄幅波动。
供应端，部分装置开始检修，日产降至20万吨附近，后期日产将持续走低。需求端，美伊反反复复，原油宽幅震荡，中东地区部分装置受影响，国际供应再次收紧，国际价格止跌反弹，目前国内外价差持续走扩，印标落地，国内货源超过150万吨，且周末第二批次配额落地，国际价格对国内影响加强。中原地区及东北地区复合肥（884035）开工率缓慢提升，成品出货加快，尿素采购力度加强。国内供应宽松，需求边际好转，复合肥（884035）厂采购连续提升，尿素企业库存首次去库，2026年8月19日，中国尿素企业总库存量167.83万吨，较上周期（883436）下降1.03万吨，国内尿素生产企业库存开始呈现去库趋势，整体去库幅度不大。近期，随着复合肥（884035）厂成品销售好转，尿素采购力度逐步提升，但受限于整体开工率不高，需求端支撑力依旧偏弱。出口暂无变化，出厂价止跌反弹，下游接受度较前期加强，叠加近期中原地区尿素企业陆续检修，小颗粒成交开始好转，同时集港量增加，市场情绪较前期有所改善，印标落地，国内货源供应量大，第二批次配额出炉，此次印标国内货源占比大幅攀升，政策会议明确尿素价格偏低，且交易所发布警示函，协会继续呼吁尿素厂稳价，预计尿素期货震荡为主，谨慎操作。
纸浆
纸浆：现货价格持续走强
期货市场：SP11合约夜盘报收4892元/吨，较昨日结算价涨44元/吨。
援引卓创资讯（301299），针叶浆现货报价随盘提涨，但下游纸厂高价货源接受度有限，实际成交氛围相对清淡；进口阔叶浆市场供应偏紧，部分下游纸厂刚需买货，提振现货贸易商出货信心，进口阔叶浆现货价格窄幅上行；进口本色浆可售货源有限，贸易商仍挺价观望；进口化机浆出货不快，市场需求难有明显好转。
针叶浆：北木55005600元/吨，凯利普49204930元/吨，月亮46804700元/吨，马牌48304850元/吨，银星48804900元/吨，乌针47004720元/吨，布针46804700元/吨，太平洋（601099）47504760元/吨，南方松47005100元/吨。
阔叶浆：鹦鹉、金鱼44304450元/吨，明星44804500元/吨，小鸟、新明星44204430元/吨，阿尔派43504350元/吨，乌斯奇、布拉茨克43504380元/吨。
本色浆：金星53005350元/吨。
1.截至2026年8月20日，中国纸浆主流港口样本库存量：222.6万吨，较上期去库2.2万吨，环比下降1.0%，本周期（883436）纸浆样本主港库存量呈现去库的走势。
2.MillarWestern宣布其位于加拿大BC省昆河的纸浆厂将从9月4日起临时停产，至少持续至2026年11月1日，昆河纸浆厂年产37.5万吨化机浆。
3.Domtar宣布无限期关停好声（HoweSound）纸浆厂，其为加拿大BC沿海老牌浆厂，产能38万吨，属于中等规模商品针叶浆产能。
4.斯道拉恩索Kaukopaa工厂发生爆炸，临时停机检修，工厂总针叶浆产能130万吨。
纸浆超跌反弹，针叶浆期货触底带动现货修复，加拿大Canfor永久关停北木、Domtar无限期停产好声，针叶浆年产能出清约68万吨，叠加芬兰凯米10—11月停产，海外高成本产能出清、针叶浆供给收紧，支撑浆价走强。但需求端白卡纸、生活用纸稳定耗浆，双胶、铜版纸减产，整体偏弱。港口库存去库至222.6万吨、环比降1.0%。高库存压制仍在，贸易商持货信心一般，纸厂主动补库意愿缺失，9月节前备货是核心估值修复窗口，维持低位反弹思路。
1.单边：近期停机停产新闻发酵，市场情绪偏强，偏多操作。
3.期权：卖出SP2611-P-4700。
原木
原木：现货价格整体稳中有涨
2026年8月20日，LG2609合约，收盘价823元/方，结算价较上交易日涨4元/方。
8月20日国内主要港口辐射松原木现货分化运行，日照港（600017）全规格报价持平，新民洲部分锯材、K材上调10元/方，太仓港价格整体维稳。普通小料、中料各港口价差不大，高端大材及无节材日照港（600017）溢价明显，P40无节材日照较新民洲、太仓高出80元/方；纸浆材维持低位，港口间存在几十元价差。下游以刚需补库为主，整体成交没有明显放量，市场延续高端材偏强、普通规格局部小幅抬升的结构性格局，短期价格大幅上行动力有限。
2.2026年7月，中国针叶原木进口总量约209.13万立方米，同比增加7.07%。2026年1-7月，中国针叶原木进口总量约1375.02万立方米，同比减少3.78%。
3.据木联调研，8月10日-8月16日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.66万方，较上周减少8.12%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.46万方，较上周减少5.21%；江苏港口针叶原木日均出库量为1.54万方，较上周减少25.60%。
原木估值由海外成本端托底，旺季预期支撑反弹，但到港缩减带来供给偏紧的同时，建筑材需求偏弱制约上行高度，预计下周延续稳中偏强走势，行情拐点仍需等待建筑口料8月底需求改善与集成材补库的持续性验证。
期货市场方面：OP主力合约2610夜盘报收3914点，较上个交易日结算涨18元/吨。
援引卓创资讯（301299），双胶纸市场基本稳定。南方地区新产能待投放，业者观望情绪较多；经销商备货偏理性，下游采买积极性一般，双胶纸价格运行动力有限。
原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星4850元/吨，涨50元/吨；阔叶浆金鱼4450元/吨，涨30元/吨；化机浆昆河3800元/吨，稳。（隆众）木片市场价格整体稳定。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1070-1320元/绝干吨。下游浆厂延续降本诉求，部分区域浆厂存在降价收购木片的心态，叠加近期多地天气晴朗，利于木片加工上货增量。（卓创）
1.本周期（883436）国内双胶纸生产量维持平稳。本期双胶纸产量17.8万吨，较上期环比持平，产能利用率45.1%，较上期持平。
2.本期双胶纸生产企业库存139.4万吨，环比降幅0.9%。（隆众）
本周双胶纸供应端小幅修复，整体货源依旧宽松。需求端秋季出版招标交付逐步进入尾声，唯一阶段性刚需支撑持续消退，仅零散小单采购，无提前囤货动作。本期厂库小幅去库，但同比依旧偏高。
天然橡胶及20号胶：轮胎成品库存环比累库
RU天然橡胶相关：RU主力01合约报收18555点，上涨+60点或+0.32%。截至前日12时，销地WF报收17600元/吨，越南3L混合报收18300-18350元/吨，泰国烟片报收23500-23600元/吨，产地标二报收15950-16050元/吨。
NR 20号胶相关：NR主力10合约报收15555点，上涨+60点或+0.39%。新加坡TF主力10合约报收230.9点，上涨+2.3点或+1.00%。截至前日18时：烟片胶船货报收2900美元/吨，泰标近港船货报收2330-2350美元/吨，泰混近港船货报收2330-2350美元/吨，马标近港船货报收2320-2340美元/吨，人民币混合胶现货报收17450-17480元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力10合约报收14920点，上涨+360点或+2.41%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14400-14500元/吨，山东民营顺丁报收14000-14100元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14400-14500元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14300-14400元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14400-14500元/吨。山东地区丁二烯报收12250-12600元/吨。
援引国家统计局数据：2026年7月中国合成橡胶产量79.2万吨，同比增加7.6%；1-7月累计产量543.4万吨，同比增加6.5%。同期，7月中国橡胶轮胎（000589）外胎产量10265.8万条，同比增加8.1%。合成橡胶产量延续稳增态势，月度增速较6月的5.6%扩大2个百分点；轮胎（000589）外胎产量增速亦保持在8%以上，显示下游制品环节开工保持较高水平。
2026年8月至今，美元指数回落至99.65点，同比上涨+1.4%，涨幅收窄，边际下滑，利多商品。截至上周五：上期所RU合约库存小计去库-3.3%至16.73万吨，高于库存期货+2.24万吨；能源（850101）中心NR合约仓库仓单去库-2.1%至1.50万吨，无厂库仓单；国内全钢轮胎（000589）产线成品库存连续3周累库至40.3天，同比累库+1.1%，连续5周边际累库；半钢轮胎（000589）产线成品库存连续3周累库至46.5天，同比去库-1.2%，连续2周边际累库。
1.单边：RU主力01合约多单持有，止损宜上移至18370点近日低位处；NR主力10合约多单持有，止损宜上移至15400点近日低位处。
2.套利（多-空）：NR2611-RU2611（1手对1手）报收-1885点持有，宜在-1895点近日低位处设置止损。
丁二烯橡胶：BR仓单、轮胎成品介累库
BR丁二烯橡胶相关：BR主力10合约报收14920点，上涨+360点或+2.41%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14400-14500元/吨，山东民营顺丁报收14000-14100元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14400-14500元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14300-14400元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14400-14500元/吨。山东地区丁二烯报收12250-12600元/吨。
RU/NR天然橡胶相关：RU主力01合约报收18555点，上涨+60点或+0.32%。截至前日12时，销地WF报收17600元/吨，越南3L混合报收18300-18350元/吨。NR主力10合约报收15555点，上涨+60点或+0.39%。新加坡TF主力10合约报收230.9点，上涨+2.3点或+1.00%。截至前日18时，泰标近港船货报收2330-2350美元/吨，泰混近港船货报收2330-2350美元/吨，人民币混合胶现货报收17450-17480元/吨。
援引国家统计局数据：2026年7月中国合成橡胶产量79.2万吨，同比增加7.6%；1-7月累计产量543.4万吨，同比增加6.5%。同期，7月中国橡胶轮胎（000589）外胎产量10265.8万条，同比增加8.1%。合成橡胶产量延续稳增态势，月度增速较6月的5.6%扩大2个百分点；轮胎（000589）外胎产量增速亦保持在8%以上，显示下游制品环节开工保持较高水平。
2026年8月至今，美元指数回落至99.65点，同比上涨+1.4%，涨幅收窄，边际下滑，利多商品。截至上周五：上期所BR合约仓库仓单累库+7.3%至4900吨，厂库仓单累库+4.6%至20070吨，合计2.50在，同比累库+102.1%；国内全钢轮胎（000589）产线成品库存连续3周累库至40.3天，同比累库+1.1%，连续5周边际累库；半钢轮胎（000589）产线成品库存连续3周累库至46.5天，同比去库-1.2%，连续2周边际累库。
1.单边：BR主力10合约观望，关注14410点近日低位处的支撑。
2.套利（多-空）：观望。
