本报记者张宁
“算力金属”需求正在集中爆发。
受人工智能（885728）算力基建带动，今年上半年，铜、铝、锡、钽、铟等有色金属（1B0819）价格大幅上涨。其中，锡价半年内上涨40%，铟价上涨60%、钽价飙涨158%。
算力“飙升”带火了有色金属（1B0819），新兴赛道让传统金属从工业（600528）基础原料，变身为数字经济（885976）、智能产业的核心材料。
全球竞争供应紧缺的“算力金属”格局下，中国铝业（HK2600）、中国有研、紫金矿业（HK2899）、锡业股份（000960）、中金岭南（000060）等国家队，正在同步发力保障我国有色金属（1B0819）供应链的安全与自主可控。
小金属大爆发
2026年全国两会政府工作报告提出，加快打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济（886067）等新兴支柱产业。这些产业是铜、铝、锂、镍、稀土（884215）等有色金属（1B0819）的核心应用场景，将直接拉动高端、高性能有色金属（1B0819）材料的市场需求。
近期，铜、锡、钨、镓、锗、铟、钽……这些曾经“默默无闻”的小元素，正因AI站上风口，被称为“算力金属”。
铜是算力连接的核心材料，主要用来制作高速连接器等零部件，广泛运用在AI服务器、数据中心、通信设备（881129）等领域。
一枚指甲盖大小的AI芯片，内部密布着数公里长的铜布线。随着科技巨头算力竞赛白热化，被视为“超级吞铜兽”的AI算力将全球对铜的需求量推至新高度。
据了解，数据中心、AI服务器用铜量是传统设备的2至3倍，今年以来，随着国内智算中心加速布局建设，铜产品生产企业订单供不应求。相关机构预测，2026年全球数据中心的铜消费（883434）量将达到74万吨，2028年将达到130万吨。
摩根大通（JPM）最新研判：预估2026年全球铜市场将面临约13万吨的供应缺口，第三季度铜价为每吨13000美元。
因具有导电性好、熔点低、焊接稳定性强等特点，锡成为半导体（881121）先进封装（886009）工艺中的关键基础材料。
“AI算力硬件迭代让单台设备的锡用量远超传统设备，预估增量可达3倍以上。算力越强、芯片堆叠越密集、锡消耗量就越大。”云南锡业股份（000960）有限公司相关负责人说。
此外，钨、铟、钽、钼、锑等战略性小金属（881170），市场用量虽小，但处于科技研发的关键环节，成为高端制造、军工（885700）、半导体（881121）等领域不可或缺的材料。例如，钨的硬度与耐高温特性，使其成为芯片制造中离子注入工艺的关键材料；铟是高速光芯片和显示驱动芯片不可替代的基底；钽因其优异的电容性能，在AI服务器的高频滤波中起到了关键作用。
算力金属市场需求的爆发，直接带动了相关企业业绩飙升，例如，今年上半年，中钨高新（000657）净利润增长超260%，翔鹭钨业（002842）净利润预增超23倍。
业界普遍认为，过去主要看地产、基建、家电，现在看AI算力、新能源（850101）、商业航天（886078）、高端制造。从小金属（881170）到尖端金属，从工业（600528）筋骨到国家战略命脉，有色金属（1B0819）不再是简单的周期（883436）品，而将成为支撑AI算力时代的“新基建”。
供应紧缺
从产业链分布看，算力金属产业链上游为矿产采选，中游为冶炼提纯与精密材料加工，下游为算力硬件应用。
业界认为，当前AI算力扩张持续拉动算力金属增量需求，算力金属逐步脱离传统工业（600528）周期（883436），但不容忽视的是，供给端面临长期瓶颈，是制约算力金属长期发展的首要问题。
我国是全球最大的铜产品生产国和消费（883434）国，铜消费（883434）量约占全球一半以上，但另一方面，又面临铜资源储量不足的问题。国际铜业研究组织数据显示，中国境内的铜资源储量仅占全球的3%，产量仅占10%。
锡存在同样的问题。我国是全球最大的精炼锡生产国和消费（883434）国，但受国内锡矿资源品位下滑等因素影响，目前，国内冶炼用锡矿大约三分之二依赖进口。2025年起，缅甸、印度尼西亚、刚果(金)等锡主产国受到出口限制、地质灾害等因素影响，锡供应紧缺。
冶炼端产销两旺，但上游矿山开采却难以快速增量。位于云南个旧的大屯锡矿山负责人曾对外界说，锡矿山产能受开采系统、安全规制硬性约束，常年维持均衡开采，即便下游需求激增，也无法快速扩产。
业内预计，按当前开采速度，全球锡矿仅够开采15年，国内锡矿仅够开采12年左右，原生资源存量不足、海外供给不确定性增强。
“有色金属（1B0819）的周期（883436）性根植于一个无法破解的矛盾——需求变化快，供给调整慢。矿山的建设周期（883436）长达5至10年，这意味着即使相关金属价格暴涨，新增产能也无法在短期内释放。”华闻期货总经理助理程小勇说，供给端的刚性“枷锁”叠加全球资源领域的地缘博弈，使得“资源为王”上升为有色金属（1B0819）行业发展的核心逻辑。有色金属（1B0819）的资源保障，直接决定了企业未来的市场份额与竞争实力。谁掌握了资源，谁就拥有了核心竞争力。
为破解供给瓶颈，我国大型矿企持续推进面向全球的资源布局。今年初，紫金矿业（HK2899）、洛阳钼业（HK3993）等龙头企业频频在国际市场上出手买矿，强化公司在海外的资源联动体系。
锡业股份（000960）、中金岭南（000060）等企业则通过向内挖掘矿储潜力，获取资源增量。
云南国企锡业股份（000960）是世界锡行业的龙头企业，拥有世界上最先进的采、选、冶、深加工成套技术，以及最完整的锡采选冶及深加工产业链，建立起了矿山勘探、采掘、选冶、锡化工（850102）、锡、铜、铅及其他有色金属（1B0819）深加工纵向一体化的产业格局。
此外，作为国内主要的原生铟生产基地，锡业股份（000960）2025年末铟金属保有资源储量4701吨，2025年生产产品铟119吨，原生铟产量国内占比约28.78%、全球占比约11.03%，2026年一季度生产铟锭27吨。参股公司拥有7N、8N高纯铟产能规模。
广东国企中金岭南（000060）锚定打造有色金属（1B0819）全产业链国际矿冶集团的战略目标，构建起了“一体两翼”布局，2026年计划生产电镓18吨、锗精矿含锗18吨、高纯二氧化锗7.3吨、铟锭3吨。
创新破局
资源布局之外，破解供给瓶颈更需要技术创新与再生利用共同发力。
AI算力每前进一步，对底层材料的要求就会成倍提高，因此，不断提高技术创新迭代速度与高端化转型，成为算力金属生产企业长期发展的必然选择。
近期，中国有研旗下有研新材（600206）审议通过集成电路用高纯溅射靶材二期扩建项目，投资4.86亿元。该项目聚焦先进制程用高纯铜及铜合金靶材、钽靶材等集成电路核心材料，新增高端靶材产能30000块/年。
随着下游需求结构的变化，金属锡产业链正逐步向高研发投入、高技术输出方向发展，锡粉、锡膏、锡球领域的中下游企业突破技术瓶颈，向超微化、高纯化、高精度转型，产品附加值不断提升，实现了从“论吨卖”到“按颗售”的升级。这也意味着金属锡产业链将迎来新一轮洗牌。
此外，中国铝业（HK2600）集团金属镓生产线保持满负荷生产。公司已突破7N高纯镓技术并具备量产能力，正在研究氮化镓技术开发的可行性。同时围绕高端镓基新材料开展基础性、前瞻性技术攻关，持续推动镓产业链向下游延伸。
云南锗业（002428）产品覆盖材料级锗、光伏级锗、红外级锗、光纤级锗以及化合物半导体材料（884091）。2026年4月公司启动“高品质磷化铟单晶片建设项目”，计划建设期18个月，最终达到年产45万片磷化铟单晶片的产能。子公司已签订超5.7亿元磷化铟晶片供货协议。
为应对资源存量持续趋紧，算力金属生产企业加速向再生利用循环化发展。
目前，我国头部锡企已全面布局循环产业链，打造“矿山开采、冶炼加工、废料回收、再生利用”的闭环，通过技术攻关提升废旧电路板、锡渣、尾矿的回收利用率，持续提高再生锡供给占比。
云南锡业新材料有限公司总经理魏晓刚认为，再生锡是未来非常重要的战略方向。
中国铝业（HK2600）集团旗下驰宏锌锗（600497）聚焦锗金属原料富集与回收，稀贵金属（881169）环保升级改造工程项目已于2026年6月开工，预计2027年一季度建成。同时，公司正在布局高纯锑、高纯铟及相关材料研发。
云南贵金属（881169）集团在云南易门布局建设贵金属（881169）二次资源富集再生现代产业基地，总投资近6亿元。相关负责人向外界透露，目前公司已建成我国规模最大、技术最先进的贵金属（881169）资源再生循环利用产业基地，每年可处理含贵金属（881169）废料5000吨，回收铂族金属10吨。
业界看来，对于中国矿业企业而言，这场从“工业（600528）筋骨”到“战略命脉”的蜕变，既是时代契机，也是迈向全球产业链高端的必经之路。
