受美元阶段性回升、多头获利了结以及金银价格联动影响，广期所铂钯主力合约周内震荡运行。美国7月核 心PCE数据符合市场预期，经通胀调整后的实际个人消费（883434）支出环比持平，继前期通胀水平因美伊冲突而脉冲式上升后， 整体通胀增速或趋于放缓，但目前水平仍显著高于美联储政策目标，且近期关税隐忧重现，美伊局势未见明显缓和迹 象，若后续局势升温或推动通胀预期再度转强。截至8月27日，FedWatch显示美联储9月维持利率不变的概率为63.5%， 累计加息25个基点的概率为36.5%，短端加息定价较前期高位明显回落，但年末FOMC加息预期仍存较大分歧。美国与加 拿大关税谈判破裂，美方拟对部分加拿大商品加征50%关税，贵金属（881169）避险溢价中枢较前期有所抬升。美伊方面，伊朗与 阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方共同商定的安全海上通道，周内消息称美国与伊朗已达成停火协 议，但特朗普表示无意恢复谅解备忘录和平条款，市场对于美伊战争定价较前期整体弱化，年内“边打边谈”仍为基 准情景。美国财政部超预期扩张长端美债回购规模，引发投资者对美财政可持续性的担忧，美债实际收益率延续高位 回落态势，边际改善贵金属（881169）持有成本。展望后市，市场静待8月美国非农及通胀数据，近期贵金属（881169）市场呈波动收敛、区 间震荡走势，市场对于美联储加息预期的定价趋于弱化，地缘避险以及美元信用对冲定价逻辑有所转强，后续若不出 现美国经济数据大幅波动，或美联储主席沃什大幅放鹰的情景，铂钯价格有望跟随金价震荡偏强运行，重点关注周五 夜间美联储主席沃什公开讲话的政策指引。操作上建议逢低布局多单，近期贵金属（881169）市场获利了结需求抬升，或导致价 格波动加剧，注意严格风险控制。
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