供给端上，9月供给压力将逐步凸显，前期补栏的蛋鸡陆续进入产蛋高峰，供给持续放量。加之气温逐步回落，蛋鸡产蛋率将迎来恢复性提升，整体鸡蛋供应量趋于增加。同时当前养殖利润处于合理区间，行业补栏节奏平稳，远期产能维持高位，难以形成持续的产能去化。需求端横跨中秋备货收尾与国庆备货，叠加开学季团膳采购，月初需求具备阶段性支撑。上旬月饼生产备货尚存收尾需求，校园食堂集中补库效应延续，共同托底现货。但高价对需求的抑制效应已逐步显现，食品加工企业备货节奏放缓，贸易商以随采随销的刚需采购为主，主动囤货意愿偏弱。终端零售环节走货平稳，未出现集中放量。中秋备货结束后，国庆备货的需求增量相对有限，难以达到中秋的需求强度，需求端对价格的拉动作用将逐步走弱。盘面上看，短期受供给压制和节日备货支撑，维持区间震荡走势，难有趋势性行情。随着供给增量兑现，节日需求退潮，盘面将面临承压。整体来看，9月鸡蛋现货大概率呈现前稳后弱走势。
8月鸡蛋市场延续期现分化格局。月初受高温压制产蛋率、老鸡淘汰节奏加快支撑偏强运行，中下旬中秋备货需求逐步释放托底市场，价格整体保持坚挺，主销区均价一度达到5.22元/斤。而盘面走势显著弱于现货，期现贴水走扩。盘面提前交易前期补栏蛋鸡陆续进入开产高峰、气温回落后产蛋率修复的供给增量预期，市场担忧双节旺季后供给压力集中回升。整体来看，现货依靠低库存与节日备货支撑维持高位震荡，期货提前计价中期供给释放压力，形成现货走强，盘面偏弱的背离行情。
二、鸡蛋基本面分析
2.1
产能释放节奏延续供给宽松大势未改
据我的农产品（850200）网统计，2026年7月商品代蛋鸡鸡苗销量为4175万羽，较6月4303万羽环比小幅回落，但仍维持相对高位水平。上半年蛋鸡鸡苗补栏整体显著回暖，1月销量3918万羽，2至6月持续攀升至4200万羽以上区间，连续多月维持高补栏状态。按照蛋鸡养殖生长周期（883436）推算，上半年集中补栏的鸡苗在下半年陆续进入集中开产阶段，中小码蛋供给持续释放，为市场带来稳定新增产能。
淘汰节奏加快，对冲了部分新增供给压力。2026年春节前后行业完成一轮集中淘汰，年后伴随蛋价回暖、养殖利润修复，市场延淘情绪升温，4-6月老鸡周度出栏量维持低位区间。进入8月后，养殖端为规避后市风险选择顺势淘汰老鸡，老鸡周度出栏量逐周攀升，从7月末的44.46万羽持续回升，截至8月28日已升至59万羽，一定程度对冲了新开产产能释放带来的供给压力。但当前养殖利润仍处于合理区间，行业未出现集中式产能去化，整体淘汰仍以优化调整为主。
从产蛋鸡存栏数据来看，行业产能基数整体偏高，去化节奏受阻。2026年以来全国产蛋鸡存栏长期维持高位运行，7月全国产蛋鸡存栏量为12.82亿只，较6月12.73亿只环比小幅回升，上半年存栏虽呈小幅波动态势，但未出现趋势性产能去化，相较于往年同期，当前存栏基数仍处于偏高位置。8月虽受三伏高温天气影响，蛋鸡产蛋率出现季节性下滑，但新开产产能持续释放与老鸡淘汰加快形成双向对冲，整体来看，8月鸡蛋供给保持平稳偏松格局，无实质性供给缺口。
展望9月，鸡蛋供给压力将逐步凸显。上半年集中补栏的蛋鸡将陆续进入产蛋高峰，叠加气温逐步回落带动蛋鸡产蛋率恢复，供给持续放量。并且当前养殖利润处于合理区间，补栏节奏平稳，老鸡淘汰缺乏持续加速的驱动，空置栏位也将在新一轮补栏中快速回填，产能去化韧性较强，难以形成趋势性供给收缩。
2.2
季节性修复力度有限需求端支撑逐步走弱
进入8月，鸡蛋终端需求迎来季节性修复，主销区销量呈稳步回升态势。截至8月28日，样本点周度销量为5887.91吨，较7月末周度销量回升93.23吨。夏季高温对居民消费（883434）的压制逐步缓解，食品加工、月饼糕点企业开启阶段性集中采购，叠加中小学及高校临近开学季，食堂集中补库需求释放，共同带动终端走货好转。但当前蛋价处于相对高位，对终端消费（883434）形成一定抑制，餐饮、零售端走货仍以刚需为主，贸易商普遍维持按需补库模式，未出现大规模囤货，需求整体以季节性修复为主，缺乏强势上行动力。
库存端上，8月初受前期需求偏弱影响，各环节库存处于月度高位。截至8月2日，流通环节库存可用天数达1.18天，生产环节库存可用天数达0.89天。伴随中下旬需求回暖，终端拿货积极性提升，各环节库存持续去化，生产环节库存最低降至0.39天，流通环节库存最低降至0.63天，库存压力显著缓解。截至8月27日，生产环节库存可用天数回升至0.65天，流通环节库存可用天数回升至0.85天，月末库存虽小幅回升，但整体库存水平仍低于月初，低位库存对现货价格形成一定支撑。整体来看，8月需求端处于淡季向旺季的过渡阶段，季节性修复带动库存去化，但需求强度整体有限，未对价格形成趋势性拉动。
展望9月，上旬承接中秋备货收尾需求，叠加开学季团膳需求延续，终端走货仍有一定托底。但中秋集中备货结束后，国庆备货的需求增量相对有限，难以达到中秋备货的强度，食品加工企业采购节奏将放缓。同时蛋价高位对终端消费（883434）的抑制效应持续存在，贸易商主动囤货意愿偏弱。整体来看，9月需求端对价格的支撑将逐步走弱，上旬仍有季节性托底效应，中下旬随节日需求退潮，需求对价格的拉动作用将明显减弱。
2.3
高盈利抑制产能出清中远期供给压力累积
截至8月25日，玉米（885811）现货均价2349.12元/吨，较7月末环比下跌33.72元/吨。豆粕现货均价3180.26元/吨，较7月末环比上涨107.37元/吨。8月饲料原料市场整体呈现玉米（885811）偏弱下行、豆粕震荡走强的分化走势。玉米（885811）方面，粮源供给整体充裕，饲料企业为控制成本，提升饲用小麦配方替代比例，玉米（885811）饲用需求偏弱。同时深加工订单表现平淡，终端采购态度谨慎，带动玉米（885811）现货价格重心下移。短期来看，替代品供给充足的格局未变，玉米（885811）缺乏向上驱动动能，仍将延续低位震荡格局。豆粕方面，上旬受国内大豆（885810）到港量维持高位、油厂压榨量充足影响，豆粕库存处于累积阶段，价格维持低位运行。中下旬受海外美豆产区天气扰动影响，进口大豆（885810）成本端支撑增强，叠加国内油厂出货节奏改善，饲料企业逢低进行刚需补库，推动豆粕现货价格震荡走高。不过国内大豆（885810）到港压力仍存，油厂压榨量维持高位，豆粕库存累积压力尚未完全消解，将约束后续价格上行高度。
截至8月27日，蛋鸡养殖盈利为1.63元/斤，盈利较上月末上升0.57元/斤。8月伴随中秋备货需求逐步启动，现货价格走强。盈利高位运行，养殖端延淘意愿普遍较强，尽管8月下旬老鸡出栏加快，但整体以顺势出栏调整为主，缺乏集中淘汰的驱动，行业产能出清节奏放缓。同时，稳定盈利支撑养殖端补栏意愿，上半年鸡苗销量持续维持相对高位，这部分新增产能将在下半年陆续进入开产阶段，远期供应压力持续累积。同时当前全国蛋鸡存栏基数维持高位，在盈利托底的大环境下，行业产能韧性较强，难以出现趋势性产能去化，中长期供应宽松格局难以出现根本性逆转。
2.4
替代品价格低位运行对鸡蛋替代效应显著
蔬菜、猪肉（885573）与鸡蛋具备较强消费（883434）替代效应，替代品价格长期处于相对低位，会持续分流鸡蛋终端需求，约束蛋价反弹高度。截至8月27日，寿光蔬菜价格综合指数为66.24点，较上月末环比回升6.53点。截至8月26日，生猪出栏均价10.84元/公斤，较7月末环比上涨0.56元/公斤。蔬菜市场方面，夏季露天蔬菜集中上市，全月市场货源供给整体充裕，尽管高温天气对采收、运输环节产生扰动，带动菜价出现小幅反弹，但难以扭转供给宽松的基本面，全月价格维持低位。生猪市场方面，猪肉（885573）方面，当前生猪供给基数偏高，供强需弱的整体格局未发生改变，夏季本就属于猪肉（885573）传统消费（883434）淡季，终端消费（883434）提振力度不足，8月猪价虽伴随临近节日的备货需求出现小幅修复，但反弹空间十分有限，价格中枢仍维持低位运行。
虽然中秋备货带动鸡蛋需求出现季节性回暖，但低价替代品持续分流居民终端消费（883434）选择，叠加当前蛋价本身处于相对高位，进一步削弱下游采购意愿，持续约束着蛋价的上涨幅度。
展望9月，替代品低价格局难以根本性扭转，对鸡蛋的替代效应仍将持续。蔬菜换季阶段供给整体仍充裕，价格缺乏大幅上涨动力，大概率维持区间震荡；生猪端双节备货提振有限，供给高位下反弹空间依旧受限，整体维持中低位运行。低价替代品将持续分流鸡蛋消费（883434）需求。
9月鸡蛋市场供给压力逐步抬升，前期补栏蛋鸡陆续进入产蛋高峰，叠加气温回落带动产蛋率修复，整体供应量趋于增加，且养殖利润平稳支撑补栏节奏，行业难以形成持续产能去化。需求端上，月初依托中秋备货收尾、开学团膳及国庆备货衔接形成阶段性支撑，但高价抑制效应逐步显现，食品企业备货放缓，贸易商以刚需采购为主，国庆备货增量相对有限，后续需求拉动力将逐步减弱。盘面短期受供需博弈维持区间震荡，难现趋势性行情，随着供给增量兑现、节日需求退潮，后续将逐步承压，整体现货呈现前稳后弱走势。
