□ 大河财立方记者徐兵
经历7月、8月持续磨底后，生猪市场终于在8月末出现一些暖意。
最新数据显示，8月30日全国外三元生猪均价约10.74元/公斤，较前一日上涨0.09元/公斤。此前8月猪价经历一轮先涨后跌，全国生猪均价一度从7月底的10.26元/公斤升至8月19日的11.33元/公斤，随后再度回落。整个8月，猪价依然没有真正摆脱10元至11元/公斤附近的低位区间。
因此，8月底这轮反弹能否延续至9月，成为市场关注的焦点。
从基本面看，“金九”并非没有基础。首先是需求端的改善。进入9月，学校开学带动团餐采购恢复，中秋、国庆备货陆续启动，加之天气转凉，家庭和餐饮猪肉（885573）消费（883434）有望从夏季淡季逐步恢复。需求最弱的时候正在过去，这是猪价企稳的重要支撑。
更值得关注的还是供给端。
国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，已经接近3750万头的正常保有量下限。考虑到从母猪配种到商品猪出栏存在较长周期（883436），前期产能去化的影响正在逐渐向商品猪供应端传导。
一边是需求从淡季走向旺季，一边是供应压力边际缓解，这也是市场期待9月猪价重心上移的主要逻辑。但“金九”值得期待，并不意味着猪价将迎来大涨，更不能简单等同于新一轮猪周期（883436）已经开启。
当前供给压力仍然存在。前期部分养殖主体压栏惜售，意味着部分猪源可能延后至9月出栏；规模猪企仍有既定出栏任务，冻品库存也可能在价格上涨后加快释放。更重要的是，目前终端需求只是季节性恢复，并没有看到明显超预期增长。
从行业盈利情况也能看出这一点。截至8月28日当周，自繁自养生猪仍亏损约167元/头。这意味着，即便8月猪价出现阶段性反弹，行业整体仍没有真正走出亏损区间。
因此，今年“金九”更可能是一轮温和修复，而不是强势反转。猪价短期暴涨，反而容易刺激压栏和补栏，为下一轮供给增加埋下伏笔。相比之下，价格中枢逐步抬升、养殖亏损持续收窄、落后产能继续退出，可能更有利于行业重新实现供需平衡。
所以，判断这一轮行情真正的“含金量”，不能只看9月涨多少，更要看中秋国庆之后能不能守住。“金九”或许会来，但它更像是猪周期（883436）底部的一次压力测试：猪价上涨并不难，难的是旺季过后还能不能站得住。
