导语
2026年7月，中国石脑油进口量低位上涨，进口环比增加120.18%至121.42万吨，原因在于霍尔木兹海峡曾短时通航。8月来看，原油价格继续走高且美伊局势不稳，进口商进口积极性降低，石脑油进口量或继续减少。
2026年7月，时隔四个月，中国石脑油进口量再一次站上100万吨以上关口，月进口量环比增加120.18%至121.42万吨，触及年内相对高点。石脑油进口量增加的主要原因，在于美伊曾试图和谈，霍尔木兹海峡短时通航，因此石脑油进口量增加。
2025-2026年中国石脑油进口量走势图
数据来源：中华人民共和国海关总署
原油方面，由于进口存在海运时效，因此7月到港的石脑油订单多在6月以及7月初签订。6月来看，在多方斡旋之下，美伊达成停火协议，霍尔木兹海峡重新开放，原油价格月内环比跌幅在15%左右，原油价格下跌拖累外盘石脑油价格亦有下调，且7月前期，原油价格仍处于阶段性低位，对石脑油进口奠定价格基础。
供应方面，6-7月，中国主营炼厂、山东民营炼厂以及一体化企业开工负荷均处于低位，其中主营炼厂因检修增加、部分企业原料趋紧等因素，一次常减压开工负荷持续处于70%以下，地炼方面，部分炼厂长期炼油利润表现不佳，因此降负以及停工增多，负荷降至50%附近。一体化企业亦有装置停工或检修现象，原油加工量连续降低，石脑油产量降低至1400万吨以下。需求方面，在原油加工量降低的影响下，尽管霍尔木兹海峡短时通航，但市场对于后期依旧信心不足，因此重整装置以及裂解装置负荷亦有下滑，石脑油需求量降至1600万吨附近。石脑油供需两弱的格局下，进口量虽有上涨，但相比年初来看依旧偏低。
根据中华人民共和国海关总署披露的数据可知，7月份中国石脑油主要进口贸易伙伴依旧是俄罗斯，且进口均价环比降低近4%，进口成本优势使得部分进口商进口积极性提升。此外，自科威特、韩国、阿联酋、印度等国进口量偏多。
从单月进口来看，除年初受国内定点直供石脑油成本提升，年初进口石脑油明显增长，后期受美伊冲突影响，海运受阻叠加进口成本提升，单月进口量连续降低，最低降至55万吨水平。7月份石脑油进口量虽有上涨，但亦难以突破前期水平。
8月来看，中国石脑油进口将再一次减少，影响进口的主要原因在于原油消息面传导至进口成本方面，以及国内石脑油供需面。
7月后期，美伊冲突再起，且难以达成和谈，霍尔木兹海峡再次进入被封的局面，海运再次受阻，同时原油价格再一次上涨，至8月中旬，WTI涨至87美元/桶，带动外盘石脑油价格再一次上涨，进口商进口成本提升，这将打压业者进口积极性，且外围局势的不稳定，使得进口升贴水变动灵活，进口成本难以把控。
供需方面，在中东局势不稳定的情况下，国内炼厂保供汽柴油，且随着前期检修的炼厂恢复生产、炼厂炼油利润好转等多因素提振，国内炼厂开工负荷逐步提升，原油加工量上涨，中国石脑油产量有增长的预期，且下游装置开工亦有上涨的可能，产量与需求量同步回升，企业或将优先采用自产石脑油或集团内部石脑油，进口以及外采操作将减少。
综合来看，8月以至9月，中国石脑油月进口量将再次减少至100万吨以下。
