甲 醇
【甲醇】近期甲醇主力合约盘中表现有所转强，宜分析为美伊冲突再度升级、地缘风险增强所驱动的溢价修复。前期地缘带来的溢价逐步消退后，盘面回归产业基本面博弈，近期脉冲更多是海峡通航不确定性再起、近月低库存对价格的托举。在短期甲醇维持较强表现的情况下，交易者同样需警惕“美伊地缘利空消息进一步证实、霍尔木兹通航实际恢复”情景下的溢价快速回吐风险。操作上以区间波段思路对待为宜。
甲醇近期高位震荡，核心矛盾在于进口与工厂库存偏低对短期货源集中到港及下游需求偏弱的拉锯。具体来看，供应端，国内仍处夏季集中检修阶段，多套大中型装置检修，主产区产量环比收缩，工厂库存压力不大，内地现货相对坚挺。但8月下旬部分装置陆续重启，国产货源存在恢复预期；进口方面，中东通航预期反复，市场对9月货源缩减预期较强，但前期积压船只集中到港，形成短期补充；库存结构分化明显，内地受检修与出货顺畅影响，工厂库存持续回落，对现货形成支撑；沿海港口受集中到港影响存在累库压力，压制港口现货反弹空间；需求端，甲醇制烯烃部分装置检修降负，消费（883434）量回落，9月重启进度与加工利润决定采购力度。传统下游甲醛、醋酸等提升有限，下游对高价原料抵触情绪上升，多维持刚需采购。
综合而言，在国内装置检修、进口低位预期与工厂低库存支撑下，盘面高位仍有支撑；但需警惕短期进口集中到港及下游需求偏弱对于后续反弹的限制。后续重点关注中东海峡通航进展与沿海MTO装置动态。回调中偏多方向相对顺畅，但高位追多需谨慎。
风险提示：关注美伊局势演变、海峡通航实际进展。
