2026
风控小灵通│郑商所套利持仓的限仓制度解读
郑商所对套利持仓实行限仓管理。对于期货合约，客户所持有的非交割月投机持仓与套利持仓之和，不得超过同期期货合约投机持仓限仓标准的2倍，其中投机持仓不得超过相应投机持仓限仓标准。这是全市场唯一一家除投机持仓限仓之外，无需单独申请套利交易持仓额度的交易所。接下来带大家了解下。
一
郑商所套利持仓限仓制度详解
不同阶段下，郑商所套利持仓限仓制度有所不同：
（一）一般月份或交割月前一月：
投机持仓＋套利持仓≤投机持仓限仓标准×2（且投机持仓单独不得超过投机限仓标准）
（二）交割月：
投机持仓＋套利持仓≤交割月投机持仓限仓标准
注意，郑商所规定自然人客户不得持仓进入交割月。机构客户持仓进入交割月后，套利持仓不再享受额外额度，投机与套利持仓合并后不得超过交割月投机限仓标准。
二
规则实例说明（以纯碱（884022）期货为例）
纯碱（884022）期货的各阶梯限仓标准如下：
（一）自合约挂牌至交割月前一月第15个日历日期间的交易日：
若客户持有20000手SA701期货合约买入投机持仓，同时持有20000手SPD SA701&SA702买入套利持仓，此时SA701期货合约买入持仓合计40000手，刚好达到该阶段投机+套利的持仓上限。
（二）交割月前一月第16个日历日至交割月前一月最后一个日历日期间的交易日：
若客户持有2000手SA609期货合约买入投机持仓，同时持有2000手SPD SA609&SA701买入套利持仓，此时SA609期货合约买入持仓合计4000手，刚好达到该阶段投机+套利的持仓上限。
（三）交割月份：
如果是自然人客户，则不能持有郑商所期货合约进入交割月。如果是机构客户，持有800手SA609期货合约买入投机持仓进入交割月，则不能再开仓该合约的套利持仓。
三
郑商所支持套利组合的品种范围
四
郑商所套利持仓的认定与申请
通过套利指令交易构建的郑商所持仓均为组合持仓，适用套利限仓规则。但如果是两个郑商所合约分别单腿交易下单，需申请组合为套利持仓的，可自行通过恒生网上交易5.0软件通用委托功能中的跨期套利确认指令进行组合，或者在该交易日14:30之前拨打我司客服热线400-8810-999提交申请。
五
超仓处理规则
客户所持有的投机持仓和套利持仓之和超过郑商所规定标准的，根据郑商所规则，应当在下一交易日10:15自行前调整至交易所限仓范围内。如未及时调整，郑商所将依规执行强制平仓。如果存在未完成组合的单腿持仓，并于下一交易日10:15前完成套利组合申请提交，且套利持仓组合后符合限仓标准，则不会被强制平仓。
