美军对伊朗伊斯兰革命卫队发起热战，通胀预期再次点燃，油价暴涨推动美债收益率走强，美联储加息预期升温，有色交投整体承压。
国内经济偏弱，政策宽松节奏后延。矿端供应紧张延续，加工费持续下探，港口矿库存偏低。7月冶炼端已因利润恶化出现实质性减产，8月有部分产业检修产能复产，下游开工小幅回升，终端订单增量有限，企业刚需采购，现货维持贴水。国内库存高位小幅去化，上期所仓单持续累积；LME库存波动加剧，绝对量仍处低位，海外LME现货升水快速拉升，近期出口窗口阶段性开启，对国内社库高库存略有分流。矿紧与海外低库存托底，国内高库存与弱消费（883434）压制上方，前期锌价上涨较多预期打满，建议价格高位适当止盈，主动管理资金风险，主力合约运行参考区间25000-27000元/吨。
