国信期货：宏观因素压制 钯金领跌板块

周三，铂族金属同步大幅走弱，钯金领跌。广铂主力合约大跌3.56%，收于427.25元/克；广钯主力合约大幅下跌4.92%，收于305.50元/克，测试300元附近关口。消息面上，全球紧缩交易蔓延是铂钯下挫的核心宏观背景，长端美债收益率大幅上升，市场对美联储9月加息的预期升至68%附近，工业金属（881168）估值整体承压。铂钯工业（600528）属性占比较高，走势与白银更为接近，对利率上行和制造业景气变化更为敏感，叠加盘面规模偏小、流动性弱于金银，风险偏好回落阶段波动弹性被进一步放大。品种层面，钯金前期地缘供应溢价回落后缺乏新的多头催化，自身基本面疲弱，跌幅显著居前；铂金受益于全年供需缺口的产业支撑，表现相对抗跌，但难以脱离大盘独立走强。短期企稳仍需等待紧缩预期缓和，本周美国非农就业数据是关键观察窗口。操作上建议普通投资者优先观望，不宜追涨杀跌，铂金待支撑确认有效后再评估逢低参与机会，钯金以观望为主。(国信期货)