8月28日，住建部、自然资源部、金融监管总局联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，央行、金融监管总局同步发布房地产（881153）信贷改革意见，证监会出台资本市场支持房企12条，整体构成"销售制度+信贷+融资"的政策组合。政策内容包括：新出让土地优先现房销售、预售需主体结构封顶、预售项目房贷竣工备案后发放（先交房后还贷）、个人房贷最长期限从30年延至40年、购房资金全额监管、房企并购重组及融资支持。
具体来看，《关于完善商品住房销售制度的通知》明确，商品住房项目实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶；通知施行之日起，新出让土地的商品住房项目和已出让土地未取得建设工程规划许可证的商品住房项目，优先选择现房销售；加强预售资金监管，购房人支付的首付款、个人住房贷款等购房资金应全部存入资金监管账户。《关于改革完善房地产（881153）信贷管理，推动加快构建房地产（881153）发展新模式的意见》明确，个人住房贷款期限最长不超过40年；所购新建住房实行现房销售的，个人住房贷款应在销售备案后发放；实行预售的，应严格在项目竣工备案后发放。《关于资本市场支持构建房地产（881153）发展新模式的意见》提出改革房地产（881153）开发融资方式，一视同仁满足不同所有制房地产（881153）开发企业合理融资需求，支持上市房企再融资、并购重组及REITs发行。
此次政策是房地产（881153）发展新模式的制度性调整，旨在防范交付风险、维护购房人合法权益，有利于稳定市场预期、更大程度提振购房信心。对PVC而言，现房销售制度下房企完成竣工才能回款，倒逼竣工加速，PVC管材（884064）需求集中在竣工后装修阶段，长期需求受益明确；房企融资环境改善后，存量项目复工和竣工加快，也将带动PVC需求。但需关注，政策导向清晰，但效果传导仍需时间及后续数据验证。
供应端，当前PVC整体开工负荷率66.69%，同比下降6.64%，处于近年同期偏低水平。尽管季节性上开工率面临季节性回升压力，但成本端电石法、乙烯法现金流深度亏损，企业提负意愿有限，供应回升节奏可能偏缓。
需求端，PVC下游开工率39.4%，同比下降3.2%，其中管材（884064）负荷33.6%，同比持平；型材负荷37.7%，同比下降4.9%；薄膜负荷48.6%，同比下降24%。下游订单不佳，开工整体弱于季节性。2026年1-7月全国房地产（881153）开发投资同比下降19.2%，前7个月PVC表观消费（883434）量同比下降2.9%。从季节性看，11月下游逐步进入需求淡季，型材、管材（884064）开工仍存逐步回落压力，需求端整体呈弱势下行态势。地产新政中长期利好需求修复，但传导尚需时间。
库存端，受供应端持续减量带动，上周社库延续去化。截至8月27日，PVC社会库存115.6万吨，周环比去化1.7万吨；工厂库存27.6万吨，周环比去化1.1万吨。但从季节性看，后续供应回升叠加需求回落，供需格局有望从去化转向累库，库存绝对水平仍处同期高位，现货跟涨乏力，库存累积预期将制约反弹高度。
出口端，7月PVC出口量降至年内低点，7月净出口量仅21.1万吨，同比下降22.5%；252.4万吨，累计同比增速较6月下滑8.2%至17.8%。此外，海外贸易政策风险再度升温，7月24日，印度实施最低进口价管制（766美元/吨CIF），8月18日印度振幅发布对华PVC反补贴调查利害关系方名录，国内主流出口企业均在列，贸易政策风险持续压制出口空间及预期。
行情展望方面，短期地产新政情绪提振叠加估值低位、低开工、库存去化，盘面偏强震荡，上方关注5000-5200元/吨压力位，下方4500-4600元/吨有成本支撑。中期供应季节性回升、需求逐步回落、库存转向累库，基本面压力将逐步显现，反弹高度取决于政策效果与季节性压力的博弈。
