【导语】我国的白糖消费（883434）分为工业消费（883434）和民用消费（883434），2026年白糖主要的下游消费（883434）行业不再是整体总量的大幅度扩张，而是各个行业的深度洗牌。从2026年主要下游行业的现状来看，国内白糖消费（883434）已经进入平台期，需求爆发式增长的可能性较小，四季度行情更多由新榨季主产区开榨情况、国内食糖产量、资金情绪以及天气所主导。
我国的白糖消费（883434）分为工业消费（883434）和民用消费（883434），其中工业消费（883434）占比55%左右，民用消费（883434）占比45%左右。民用消费（883434）相对刚性，整体变化不大。白糖工业消费（883434）以含糖食品为主，含糖食品主要分为饮料、乳制品、糖果、烘焙、罐头、冷冻速冻食品六大类，另外在化工（850102）、医药和建筑等领域也有小部分应用。2026年白糖主要的下游消费（883434）行业不再是整体总量的大幅度扩张，而是各个行业的深度洗牌。
饮料是国内白糖第一大工业下游，2026年持续承压。根据国家统计局数据，2026年1-7月，中国饮料产量为10778.7万吨，同比下滑1.0%，其中7月产量为1689.2万吨，同比下滑5.4%。夏季本应是饮料的传统消费（883434）旺季，但6-7月产量数据却连续环比、同比走低，其中高糖碳酸饮料销量下滑明显，头部企业纷纷把新品资源向无糖茶、无糖气泡水、零卡咖啡倾斜，不断下调传统含糖单品的产能规划。
除此之外，现制茶饮也在冲击2026年的饮料市场。在现制茶饮中，部分连锁企业不再直接大量采购50kg包装白砂糖，而是转为采购液体糖浆、转化糖浆、果糖浆，一部分糖浆由白糖复配加工而来，一部分是玉米（885811）深加工糖浆。这也就导致液体糖需求上升，普通白砂糖在饮料终端的占比缓慢下降。从行情上看，夏季饮料旺季的拉动弹性变弱，从过去饮料旺季带来的明显补库到现在低预期的走量，旺季对糖价的利多拉动一再削弱。
图1 中国饮料月度产量统计
数据来源：卓创资讯（301299）
乳制品作为仅次于饮料的白糖下游领域，2026年产量呈现恢复性增长。根据国家统计局数据显示，2026年1-7月乳制品产量为1758.1吨，同比增长5.0%，其中7月产量239.8万吨，同比增长8.4%。在乳制品的细分品类中，酸奶、风味乳、含乳甜品等品类是白糖消耗的核心区域。按照行业通用的生产标准，常规风味酸奶的白糖添加比例约为8%-12%，调制乳、含乳饮料的白糖添加比例也普遍在5%-10%区间。2026年常温液奶、奶酪品类恢复增长，直接带动了上游白糖刚性需求的小幅提升，但在当前健康化消费（883434）趋势下，“减糖”“零添加蔗糖”成为多数乳企的产品升级方向，无糖酸奶、低糖纯奶等产品占比持续提升，这在一定程度上抵消了行业产销量扩容带来的部分白糖增量。
图2 中国乳制品月度产量统计
数据来源：卓创资讯（301299）
烘焙行业作为白糖的重要下游，从过去高速扩张进入中低速稳态增长。据不完全统计，截至2026年7月，一年间全国面包烘焙类门店净减少8.17万家，扣除同期新开的3334家，相当于一年倒闭约8.5万家。近年来中小烘焙门店的大量退场，直接减少了白糖的终端采购量，贸易商在烘焙行业的中小客户订单明显下滑，存活下来的头部连锁品牌议价能力更强，往往直接对接上游糖厂或大贸易商，中小白糖贸易商的生存空间被进一步挤压。
从2026年主要下游行业的现状来看，国内白糖消费（883434）已经进入平台期，需求爆发式增长的可能性较小，和国际原糖价格、国内产量波动、进口量波动相比，需求增量是次要变量，四季度行情更多由新榨季主产区开榨情况、国内食糖产量、资金情绪以及天气所主导。
