本报讯(记者王宁)当前，我国期货市场正处在质量提升、功能深化的关键阶段，发展高水平量化CTA(商品交易顾问)对于提高市场运行效率、增强产业风险管理能力和提升中国大宗商品价格影响力具有重要意义。近日，五矿期货资产管理部总经理王晓光向记者表示，量化CTA通过系统化方法完成衍生品研究建模、组合配置、风险控制和交易执行，已经成为期货市场专业投资者体系的重要组成部分。面向新阶段，行业应沿着智能化、产业化、国际化三条主线提升专业能力，以智能化提高投研质效，以产业化扎根真实供需，以国际化连接全球资金和交易，更好服务实体经济、居民财富管理和全球资源配置。
王晓光认为，量化CTA是提升期货市场价格发现等功能的重要力量。产业客户基于生产经营需要套期保值，做市商和套利机构连接不同合约、期限和市场，CTA管理人依据宏观环境、产业供需和价格变化动态配置投资敞口和管理风险。多元主体持续参与，有助于增加市场深度，提高价格对供需、政策和预期变化的反映效率，为企业套保提供稳定的市场承接力量。
量化CTA也为财富管理提供了独立收益来源。王晓光同时表示，CTA能够在股指、国债、贵金属（881169）、能源（850101）、工业品（850100）、农产品（850200）及汇率等市场进行双向配置，并根据趋势、波动率和相关性变化动态调整风险，其净值波动呈现出与其他类资产和投资策略(比如权益类、固收类等)较低的相关性，这是财富管理获取多元化收益的重要来源之一。
现阶段，我国量化CTA已经形成趋势、截面、套利、宏观和多策略配置等较为丰富的策略谱系，行业由早期依赖单一价量信号，逐步发展到宏观研究、产业研究、量化建模和系统化交易执行协同运行的新阶段。王晓光介绍，从资管业务结构看，量化CTA仍有较大的专业化发展空间，单只产品规模、长期资金占比和机构客户覆盖仍需提升。
王晓光认为，期货CTA资管业务未来应从三方面提升专业能力：一是以智能化提高投研质效。智能化投研的关键在于形成清晰的生产体系，成熟的智能化投研架构应当可以划分为清晰的层级，分别承担相应的职责。大模型可以用于资料整理、因子挖掘与提取、市场情景生成和特殊事件驱动解释；要建设覆盖模型登记、权限隔离、日志留存和人工接管机制等全流程的规范管理，才能够把人工智能（885728）的智能和效率优势转化为稳定、可控的生产能力。
二是深化产业化融合，提升期货市场服务实体经济质效。服务实体经济是期货市场的根本宗旨，也是中国量化CTA形成差异化优势的重要基础。随着中国期货市场的产业客户参与度持续提升，量化CTA深化产业投研获得了良好条件。而CTA管理人要更加重视产业化投研，才能将投资研究真正扎根于真实的实体经济供需变化，从而在充满不确定性的市场中寻找相对确定的交易机会，为基业长青奠定坚实基础。产业化投研的主要任务，是把产业知识和对产业供需变化的理解和认知进行建模，转化为可检验的投资变量，形成系统化的投资策略，而这恰恰是量化研究方法论的优势所在。而量化CTA产业化投研的不断深化发展，又进一步促进了中国期货市场定价贴近产业实际，促进期货市场更好地服务于实体经济。
三是稳步推进国际化，增强中国价格全球影响力。高水平对外开放是建设金融强国的重要内容，也是提升大宗商品价格影响力的必由之路，当前我国部分商品期货已经形成显著的市场规模优势，量化CTA在这一进程中能够发挥信息连接和跨市场联动等积极作用。CTA管理人还要建设全球化的运营能力和投研体系，成为在中国人民币国际化和金融全球化发展中的重要参与者。
