钢材
1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本大幅上涨，与9月9日普方坯出厂价格3040元/吨相比，钢厂亏损幅度持续扩大。
2Mysteel：9月1日-7日，中国钢材出口发运总量259.11万吨，环比增加4.29万吨、增幅1.7%，连续第四周回升并创近9周新高。9月1日-7日，全球钢材到港量为550.8万吨，较上周增加9.22万吨，周环比上升1.7%，年同比下降1.31%。
昨日夜盘钢材盘面维持震荡偏弱走势，9日建筑钢材成交8.99万吨。上周五大材有所增产，铁水转向复产，其中螺纹减产力度放缓，而热卷转向增产，钢材总库存去化，螺纹降库速度依然快于热卷；钢材表需出现季节性回升，下游工地资金到位情况小幅好转，螺纹表需降幅收窄；东盟补库需求上升，中国价格企稳反弹处于跟涨节奏。热卷表需大幅修复。目前钢材需求季节性转强，但由于焦炭五轮提涨落地，钢厂整体亏损，高炉增产意愿不强，蒙煤供应仍然收缩，铁矿石运费大涨，导致钢材下方支撑仍强。近期市场博弈激烈，传闻较多，建议防范价格低波动风险。关注钢材去库节奏、需求修复情况及原料供应变化。
1.单边：维持高位震荡走势。
双焦
双焦：资金博弈激烈，市场有分歧
1.Mysteel煤焦：9日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面波动，口岸报价以稳为主，高价资源成交有所降温，近期甘其毛都口岸通关量持续偏低，可售蒙煤资源明显收缩，区域现货流通偏紧，需求端国内铁水产量企稳，焦煤刚需仍有一定释放，但多数焦企成本压力较大，对高价炼焦煤资源接受度有限，蒙煤市场短期或维持高位震荡格局。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1681，蒙5#精煤1985，蒙4#原煤1660，蒙3#精煤1850，1/3焦原煤1240；河北唐山：蒙5#精煤2180；塔克什肯口岸：新北主焦精煤1700；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。(单位：元/吨)
2.【中国煤炭（850105）资源网】产地焦煤简评：今日产地暂无复产矿点，另外产地检查严格，山西临汾地区部分煤矿考虑季度任务完成短期有停产预期，目前供应扰动仍存，产地供应仍将延续低位运。据中国煤炭（850105）资源网调研结果显示，9月9日全省停产炼焦煤煤矿(长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市)合计45座，涉及产能4840万吨；停产煤矿数量日环比持平，相比5月25日减少74座。停产产能日环比持平，相比5月25日下降8610万吨。
3.焦煤仓单成本：①2026年合约：山西煤仓单2375元/吨，蒙5仓单1893元/吨，澳煤(一线现货)仓单2105元/吨；②2027年合约：山西煤仓单2455元/吨，蒙5仓单2033元/吨，澳煤(港口现货)仓单2245元/吨。
焦炭仓单成本：日照港（600017）准一焦炭(干熄)仓单2290元/吨，山西吕梁准一焦炭(干熄)仓单2360元/吨。
现货上，山西焦煤（000983）竞拍情绪有所降温，部分高价煤价格有所回调，但预计不会有大跌。盘面上，近期双焦单日波动较大，但趋势不明显，当前煤焦行情受资金、市场情绪扰动较强，盘面逻辑切换速度快，多空博弈激烈，预期交易权重抬升。
供给端来看，蒙煤通关存在边际恢复预期，但恢复节奏与恢复高度仍存在较大不确定性，短期炼焦煤供需缺口客观存在，对煤价形成支撑。不过也需要关注被市场淡化的下游约束，钢材终端需求并未出现实质性好转，钢厂盈利已经承压，关注钢厂减产力度。在供给缺口的托底下，煤焦仍存有上行可能，但持续进一步向上突破的难度已经明显加大。
综合来看，双焦或进入高位宽幅震荡阶段，产业链多空矛盾焦灼，双向波动风险均不可忽视，确定性明显下降，交易参与难度抬升。
1.单边：资金博弈激烈，方向不明确，高位宽幅波动，不确定增加，交易价值不大，建议观望为主；风险偏好高者可逢低轻仓试多，注意风险。
铁矿
铁矿：市场预期反复，矿价偏空对待
1.9月9日，西芒杜项目合资企业SimFer启动马瑞巴亚港关键基础设施调试。目前港口建设完成85%，预计2027年一季度完成整体调试。全面投运后，该港口将支持西芒杜矿山每年1.2亿吨铁矿石出口。
2.2026年8月，10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计608.44万平方米，环比下降5.4%，同比增长2.8%。
夜盘铁矿价格延续下跌。基本面方面，全球铁矿发运处于高位，进口铁矿同比持续增加，但年初至今国内铁矿表需同比仅小幅微增，国内铁矿供应宽松格局得到延续；同时进口铁矿供应端扰动持续弱化，阶段性可能影响价格走势，但难以形成主导作用。需求端，三季度国内用钢需求进一步走弱，且市场对宏观政策预期较弱，导致市场呈现弱现实弱预期格局；具体来看，建筑用钢持续走弱，7月份国内固定资产投资环比进一步下降，国内用钢需求仍未看到显著好转。海外方面，1-7月份海外用钢韧性延续，但6-7月份用钢同比增幅显著扩大，今年海外用钢需求可能呈现后置特征。整体来看，9月份国内终端需求难以看到显著好转，短期矿价博弈加大，矿价整体偏空对待。
铁合金
铁合金：兰炭大跌，短期对情绪仍有压制
1.Mysteel煤焦：9月9日兰炭原料端红柳林块煤起拍价920元/吨，竞拍量10.4万吨，成交均价929.89元/吨，较上期均价跌254.11元/吨，今日竞拍最低价921元/吨，最高价961元/吨。
2.河北某大型钢铁（850106）9月硅锰发布标书，采购20800吨，较8月采购减少300吨，询盘6000元/吨，较8月定价涨120元/吨。
硅铁方面，9日现货价格整体平稳。供应端，样本内企业产量连续四周回升，随着价格上涨，企业复产增多，本周产量预计继续小幅回升。需求方面，钢材产量与表需在缓慢恢复中，对硅铁需求回升的预期仍存。成本端方面，甘肃8月结算电价整体上调，但9日部分煤炭（850105）现货高位大幅回调，预计对短期市场情绪仍有压制，向下继续寻求成本支撑。
锰硅方面，9日锰矿现货整体平稳，锰硅现货稳中偏弱，部分区域下跌30元/吨。供应端，样本内企业产量同样连续增加。需求端，临近粗钢需求旺季，钢材产量与表需在缓慢恢复中，需求回升的预期仍存。成本方面，港口锰矿现货相对平稳，化工（850102）焦受焦炭连续提涨亦有支撑。总体来看，煤炭（850105）现货情绪有所降温冲击盘面价格，底部仍有成本支撑，短期高位震荡为主。
1.单边：兰炭价格高位大幅调整，短期对情绪仍有压制。
3.期权：卖出跨式期权。
贵金属
贵金属：美财政部长债回购不显著静候周五CPI表现
贵金属（881169）市场：外盘，贵金属（881169）震荡运行，截至今日上午8点，伦敦金交投于4394.15美元附近；伦敦银交投于67.20美元附近；伦敦铂交投于1896.66美元附近；伦敦钯交投于1354.19美元附近。
1.霍尔木兹海峡风险骤升！伊朗称将设立新的海上"制裁区域"，布油重返100美元，伊朗称将设立新的海上"制裁区域"，该区域从恰巴哈尔港开始、延伸到阿曼湾和阿拉伯海部分海域。此前伊朗在霍尔木兹海峡捕获美军Dive-LD无人潜航器并划设海上"制裁区域"，美军则打击伊朗油轮以实施经济打压，霍尔木兹海峡及周边海域局势急剧恶化，布伦特原油价格突破每桶100美元。
2.美财政部长债回购三倍扩容，60亿仅达预期低端，美债再跌，美国财政部宣布的60亿美元长端国债回购计划，虽较此前每次最高30亿美元的上限翻倍，但仍低于市场预期的80亿至100亿美元，公告一出收益率随即再度上行。法巴称回购低于70亿就可能触发抛压，10年期美债收益率创近三年新高，贝森特重申无法改变美债"均衡"价格、目标是减缓市场波动。
3.日本央行下周拟加息25基点，加息节奏或提速至"每季度一次"，日本央行加息预期升温，日媒称其或于下周会议加息25个基点至1.25%，加息节奏也可能由半年一次提速至每季度一次。日元贬值、油价上涨推高通（QCOM）胀成为政策转向加速的重要推手，但央行内部对加息路径仍存分歧。
4.世界黄金协会报告显示，2026年8月全球黄金ETF净流入180亿美元、持仓量达4189吨创历史新高，美欧资金贡献约九成、主因美债承压、财税担忧及美元走弱。当月全球黄金日均交易量激增至4300亿美元，看涨情绪显著升温。
5.美国30年期抵押贷款利率升至6.85%，创逾一年新高，自美伊冲突爆发以来，美国30年期固定抵押贷款合同利率已累计上行75个基点，能源（850101）价格走高推升通胀压力是主要原因。MBA再融资指数上周下滑6.2%、触及2025年5月以来最低水平，购房指数较前一周小幅下降0.2%。
1.单边：中长线仍以看多为主，而短期或因联储鹰派政策表态承压，当前可适当规避承压行情，前期多单可阶段性止盈，紧跟数据与事件驱动，轻仓灵活操作，后续(尤其是CPI数据之后，CPI预期偏强，公布后资产预计承压)仍以区间震荡低位企稳后试多为主。
铜
铜：资金集中入场，助推铜价走高
1.期货：主力合约沪铜2610收盘于111310元/吨，涨幅0.75%，沪铜指数增仓6340手至59.8万手。
2.库存：lme库减少1900吨到23.6万吨，comex库存增加480短吨到76.8万短吨。
1.美国财政部宣布的60亿美元长端国债回购计划，虽较此前每次最高30亿美元的上限翻倍，但仍低于市场预期的80亿至100亿美元。
2.8月国内电解铜产量录得114.7万吨，环比上升1.79%，同比下滑2.09%；累计增量为35.61万吨。8月部分冶炼厂检修结束或者接近尾声，产量逐渐恢复，但阳极板紧张仍然使得检修影响量较大。9月国内电解铜产量超预期下修，仅仅预计录得113.9万吨，环比下滑0.67%。9月存在冶炼厂突发检修情况，产量下修。
2.截至9月7日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.7万吨至8.51万吨，总库存较去年同期的14.69万吨减少6.18万吨。
3.智利Caserones铜钼矿此前受极端冬季天气影响，经历两次冬季风暴影响，电力及矿区通行受到干扰，导致矿山生产受到实际影响。此次事件已经从短期运营扰动传导至全年产量预期，伦丁矿业(Lundin Mining)随后将卡塞罗内斯(Caserones)铜全年产量指引下调，由原来的13-14万吨调至12-13万吨。
4.据海关数据显示，2026年8月中国进口未锻轧铜及铜材38.2万吨，1-8月累计进口329.7万吨；累计同比去年下滑6.7%。2026年8月中国铜矿砂及其精矿进口量为250.8万实物吨，环比增加5.4%，同比减少9.8%。1—8月累计进口1949.2万实物吨，同比减少2.8%。
目前基本面的核心逻辑仍是供应端的问题，一方面232关税尚未落地，美国的虹吸持续，彭博统计数据显示2026年7月和8月精炼铜的进口量分别达到22万吨和16万吨，非美地区供应依旧紧张。另一方面铜矿供应不足，加工费跌到-200美元/吨，国内冶炼厂亏损扩大，整体检修增加，8月精炼铜产量仅114.7万吨，预计9月产量113.9万吨，且市场普遍认为后期国内产量恢复难度较大，在低库存的情况下，存在反复逼仓的风险，若四季度厄尔尼诺发酵，铜矿供应端的问题可能会更加明显。价格涨破14500美元/吨的平台后，资金快速入场，沪铜加权单日持仓增加21584手，助推价格进一步走高。
1.单边：铜价偏强运行，但需警惕资金反复的风险。
氧化铝
氧化铝：成本与供需矛盾加剧
研究员：姚馨
期货从业证号：F03141497
投资咨询从业证号：Z0024407
1.9月9日几内亚至中国Cape海运费报价继续走强，报价41.5美元/吨，较低点36美元/吨上涨5.5美元/吨，刷新五年内新高。
2.据百川资讯，近期市场关注广西地区新产能投产情况，9月内预期新产能开始投产，或于10月-11月开始有产品产出，但广西地区新产能投放推迟较久，因此最终投产以及放量形成对市场冲击仍需继续观察。
3.据百川盈孚了解，9月8日海外成交3万吨氧化铝，西澳FOB354美元/吨，10月船期。目前澳大利亚氧化铝现货成交价格依旧围绕在350美元/吨，此价格对比国产氧化铝价格对于中国氧化铝进出口格局暂无明显影响。9月9日，印尼成交5万吨氧化铝，离岸价格364.5美元/吨，较8月31日成交价格下跌14.5美元/吨，西加里曼丹省肯达旺根港发货，11月船期。
4.据新华社，伊朗伊斯兰革命卫队发言人9日表示，伊朗将设立新的海上“制裁区域”，该区域从恰巴哈尔港开始，延伸到阿曼湾和阿拉伯海部分海域。中东地区在数日之内密集爆发多起军事对抗，霍尔木兹海峡及周边海域局势急剧恶化，布伦特原油9日盘中突破100美元/桶，为7月24日以来首次。
中东地缘冲突加剧影响原油运输，原油价格上涨带动铝土矿海运费上移，成本提升预期下氧化铝价格上周接连反弹。8-9月持续的复产带动供需过剩压力扩大，从月均价来看高成本产能减产短期难兑现，期货价格反弹带动仓单注册利润出现，上周存少量成交。此外前期海外市场传出的减产预期仍需关注能否带来实质性影响。
1.单边：能源（850101）成本支撑下，氧化铝高位震荡运行。
电解铝
研究员：姚馨
期货从业证号：F03141497
投资咨询从业证号：Z0024407
1.据新华社，伊朗伊斯兰革命卫队发言人9日表示，伊朗将设立新的海上“制裁区域”，该区域从恰巴哈尔港开始，延伸到阿曼湾和阿拉伯海部分海域。中东地区在数日之内密集爆发多起军事对抗，霍尔木兹海峡及周边海域局势急剧恶化，布伦特原油9日盘中突破100美元/桶，为7月24日以来首次。
2.2026年9月9日CCI指数
5500大卡990(+6)
5000大卡894(+6)
4500大卡808(+4)
中东冲突加剧，对原油影响仍在，铝亦存部分溢价。能源（850101）成本上升叠加国内煤炭（850105）价格持续上涨，对国内外铝成本存一定影响。美联储中旬议息会议前目前经济数据偏向加息预期提高，后续关注美国CPI等数据。基本面方面变化有限，中东方面EGA及巴林铝业维持积极复产预期，印尼新投项目存部分电力约束。国内9月初步预计仍将因铸锭未有增量而维持窄幅去库节奏。
1.单边：铝价维持反弹
研究员：姚馨
期货从业证号：F03141497
投资咨询从业证号：Z0024407
1.据新华社，伊朗伊斯兰革命卫队发言人9日表示，伊朗将设立新的海上“制裁区域”，该区域从恰巴哈尔港开始，延伸到阿曼湾和阿拉伯海部分海域。中东地区在数日之内密集爆发多起军事对抗，霍尔木兹海峡及周边海域局势急剧恶化，布伦特原油9日盘中突破100美元/桶，为7月24日以来首次。
1.单边：随铝价反弹
锌
1.期货情况：隔夜LME锌价涨1.07%至4064美元吨；沪锌主力涨1.22%至27820元/吨，沪锌指数持仓增加1721手至34.34万手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在27285~27440元/吨；昨日上午盘面锌锭价格高位震荡，持续打压下游采购情绪，下游企业仍多观望，现货市场整体氛围清淡，现货交投多在贸易商之间，市场升水延续弱势。
1.据SMM沟通了解，截至本周一(9月7日)，SMM七地锌锭库存总量为22.21万吨，较8月31日减少2.89万吨，较9月3日减少1.07万吨，国内库存继续减少。
2.9月9日SMM讯：高锌价持续压制现货市场消费（883434），今日广东地区现货交投仍显冷清，高价下镀锌厂、压铸锌合金厂买货意愿低。而终端传统五金配件厂受高价压制同样明显，据市场反馈，此类厂家当前面临一定的减产停产风险。
近期锌价上行，一方面因海外库存相对低位，多头资金持续炒作，LME锌价偏强运行。而国内因精炼锌出口数量增加，一定程度上缓解基本面压力，沪锌跟涨。另一方面，近期市场担忧受厄尔尼诺现象影响，或对南美等地锌主力矿山生产造成一定影响。两方面影响之下，锌价偏强运行。
1.单边：短期考虑资金面影响，锌价或有反复，建议观望；中长期来看，考虑矿端偏紧格局未改，且存有减量预期，冶炼成本不断上移为锌价提供一定支撑，逢低仍可布局远月多单；
铅
铅：关注消费预期兑现铅价或维持震荡
1.期货情况：隔夜LME铅价跌0.31%至1909美元/吨，沪铅主力合约跌0.34%至16105元/吨，沪铅指数持仓增加1961手至12.56万手。
2.现货市场：昨日上海市场驰宏铅报16155-16225元/吨，对沪铅2610合约升水20-80元/吨。沪铅在前一日探低后逐步回升，持货商随行出货，又因市场流通货源有限，部分持货商存在预售情况，但下游企业接货意愿较前一日减弱，主流产地电解铅炼厂厂提货源报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。再生铅方面，炼厂出货积极性回升，报价较前一日增多，且贴水扩大，主流产地再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂，个别贴水低至-175元/吨。
1.据SMM了解，截至9月7日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.47万吨，较8月31日增加0.38万吨，较9月3日增加0.36万吨。本周为沪铅2609合约交割前一周，周末部分仓库到货增多，带动社会仓库库存继续走高。9月份原生铅冶炼企业检修较多，且多为交割品牌企业，近期河南、湖南、云南等地区冶炼企业库存普遍下滑，持货商可交仓货量有限。但值得注意的是8月下旬以来，再生铅逐步复产，进口铅流入国内市场，该类货源在价格上存在一定优势，下游企业采购选择增多，部分铅需求被分流或替代。预计交割前铅锭社会库存延续增势，但上升空间有限。
基本面来看，近期国内原生铅及再生铅检修与复产共存，整体产量虽有小幅减少，但进口窗口持续打开。进口粗铅补充下，国内铅锭供应持稳。需求方面，近期国内终端消费（883434）未见明显好转，多数企业维持以销定产。但考虑到临近中秋、国庆假期，下游企业或有补库需求。基本面短期或难有改变，铅价或维持区间震荡。
镍
镍：美元走弱，有色普涨
隔夜LME镍价上涨29至16897美元/吨，LME镍库存减少84至270924吨，LME镍0-3升贴水-141.57美元/吨。
1.9月9日(周三)，印尼新的矿产与战略商品交易所(BMKS)计划于2027年1月1日启动，这是总统普拉博沃 苏比安托(Prabowo Subianto)扩大国家对丰富自然资源控制权雄心的一部分。Sarjito周三宣誓就任印尼金融服务管理局矿产与战略商品交易所监管执行主任。其表示，印尼计划在新商品交易所运营初期对本国主要大宗商品价格施加更大影响，雅加达方面正着眼于成为全球价格制定者。Sarjito称，在第一阶段，交易所应设定较低的目标，逐步提升在全球市场的影响力。(文华财经)
2.据报道，欧盟监管机构正准备就MIMG拟议收购英美资源集团巴西镍业务一事向其发出警告，原因在于该交易可能对市场竞争构成威胁。据路透社援引三名知情人士的消息报道，欧盟竞争监管机构——欧盟委员会计划于本月晚些时候发布一份异议声明，即指控文件。该文件将概述MMG为获得批准所需要解决的关切问题。这一潜在警告发出的背景是，欧盟正寻求减少其在国防、科技和可再生能源（850101）领域所用关键矿产方面对中国的依赖。MMG可以通过提出补救措施来解决欧盟委员会的关切，从而避免收到该指控文件，不过据路透社援引其中一名知情人士的话称，这种结果不太可能出现。(要钢网)
9月不锈钢因钢厂亏损减产，三元因辅料（884131）不足被电池厂砍单，导致镍需求旺季不旺，供应因中间品产量下降而有小幅减少，呈现供需两弱的格局。印尼镍矿及MHP价格下跌，成本支撑并不坚实。即使美元走弱，铜锌年内新高，有色板块集体走强，镍仍是相对偏弱的品种，保持震荡格局。
1.单边：跟随板块反弹，仍在震荡区间。
3.期权：卖出虚值看跌期权。
不锈钢
不锈钢：被原料拖累，反弹偏弱
1.上期所发布关于热轧卷板期权、不锈钢期权合约上市挂牌基准价的通知。
2.欧盟钢铁（850106）保障措施对不锈钢成品进口设置50%超配额关税，但半成品板坯却游离于管控之外，形成明显漏洞。印尼不锈钢板坯持续大量输往欧洲，2025年印尼向意大利出口不锈钢板坯约33万吨，今年对欧出口已逾12.3万吨，欧洲不锈钢厂(尤其是意大利)进口印尼板坯在本地轧制加工，有效规避了直接进口印尼成品所须承担的关税负担。与此同时，据Eurostat数据，2026年上半年欧盟不锈钢扁平材进口量同比大降35%，整体不锈钢进口下滑21%，市场因保护主义政策引发的不确定性而买气低迷。安赛乐米塔尔（MT）宣布终止杜伊斯堡粗钢生产一事，进一步揭示欧盟钢铁（850106）政策的双重标准——欧洲大型不锈钢厂一边积极争取成品进口保护，一边大规模进口半成品原料绕过配套关税及配额，而欧盟委员会对此长期视而不见。市场人士表示，"熔炼与浇铸"规则10月1日起生效后，印尼板坯转口欧洲的路径将面临更严格的溯源审查，这才是真正可能堵住漏洞的政策工具。(SMM)
3.欧盟贸易专员沙夫乔维奇于9月1日就欧洲议会议员关于中小企业为何未获豁免CBAM与钢铁（850106）法规双重负担的书面质询作出答复，原文明确指出："由于中小企业在欧盟钢铁（850106）行业从业者中占相当大比例，不可能将其排除在钢铁（850106）法规适用范围之外，否则将损害钢铁（850106）法规的有效性。"这意味着中小型不锈钢进口商、加工商及经销商须同时承担50%超配额钢铁（850106）关税及CBAM碳税双重成本，且委员会明确表示这是出于政策设计上的必要性，而非疏忽。据Eurostat数据，2023年大型企业占钢铁（850106）进口总值的61%，中小企业占38.6%，但委员会并未就其中小企业影响作出全面评估。批评者指出，CBAM50吨免税门槛实际上仅覆盖偶发性进口商，真正的钢铁（850106）贸易商无从受益，且一旦超过门槛，须对全年进口量缴纳碳税。(SMM)
4.马来西亚投资、贸易及工业部(MITI)于2026年9月9日在联邦政府公报(P.U.(B)331)正式公布，依据1993年反补贴及反倾销税法令第20条，对原产或从印度尼西亚出口的冷轧不锈钢卷材、板材及其他形式产品(案号AD03/26)启动反倾销调查。
终端需求旺季不旺，刚需采购模式为主。供应端因钢厂亏损，300系有减产的计划。近期300系库存去化，供应压力出现一定缓解。但镍铁价格下跌，成本支撑下移，导致有色板块和镍反弹时不锈钢依然承压。后市关注供水对印尼发电及镍产量的影响。
1.单边：低位震荡。
工业硅
近日，国家发展改革委运行局组织新疆维吾尔自治区发展改革委、国铁集团、乌鲁木齐铁路局召开专题会议，分析疆煤外运形势，对稳定疆煤产量、强化运力保障、提高疆煤外运规模作出安排。下一步，国家发展改革委将加强统筹协调，及时研究解决疆煤外运中的突出问题，发挥疆煤对保障全国煤炭（850105）供应的作用。
本次大厂计划减产东部产区，复产西部产区，综合月度产量减少3-4万吨，对基本面影响较大。大厂东部产区已按计划减产，西部产区暂未复产，工业硅供需改善、厂家挺价意愿强。近期新疆硅煤价格上调，部分硅厂用电价格小幅走高，行业成本上涨。多晶硅10月份后逐步减产，按照市场传言的减产力度，10月多晶硅减产可能打破工业硅去库趋势。在工业硅大厂复产前，厂家挺价意愿仍存，短期震荡，近月合约价格区间参考(8600，9000)。
2.期权：暂无。
多晶硅
多晶硅：短期震荡，多单持有
通威股份（600438）9月9日公告称，公司拟发行股份及支付现金购买丽豪清能100%股权并募集配套资金，目前审计、评估等基础工作已初步完成，已取得经营者集中反垄断审查不予禁止决定书。因光伏行业市场环境变化，交易各方在具体方案条款上仍存分歧，公司无法在2026年9月10日前发出召开股东会的通知。经协商，交易各方将继续推进本次交易，并根据中国证监会和上海证券交易所的相关规定及时履行本次交易的后续审批和信息披露程序。
9月光伏硅片排产环比8月小幅增加至54gw。供应方面，9月龙头大厂下调开工负荷，两家企业复产，多晶硅月度产量11.6万吨左右，过剩格局不改。多晶硅减产事宜仍在推进，虽暂未看到厂家减产落地，但厂家不低于成本销售的共识仍然存在，下游企业原料库存逐步消耗后现货可能逐步成交。市场的减产传言并未拉动价格上涨，后市需等待现货成交后提供价格指引，短期期货或保持震荡走势。近月合约价格区间参考(36000，41000)。
1.单边:多单持有，及时止盈止损。
碳酸锂
碳酸锂：短期情绪仍偏悲观
1.9月9日(周三)，工会领袖Elias Torres表示，Albemarle公司在调解谈判的最后一天与智利工会领导人达成了初步薪资协议。该薪资协议仍需经工会成员投票批准，投票将于当地时间周三上午9:30开始。双方同意将调解期延长两天，以便成员们就公司的新薪资提议进行投票，该提议满足了工会的要求。总部位于美国的Albemarle从巨大的阿塔卡马盐沼的卤水中提取锂，并在其位于安托法加斯塔地区的La Negra工厂进行加工。(文华财经)
2.9月9日(周三)，印度Lohum公司称，该公司已经自津巴布韦发运首批锂矿石，标志着该公司在这个南部非洲国家的采矿业务正式启动，并使其成为首家从海外资产生产锂的印度企业。Lohum公司已获得津巴布韦南马塔贝莱兰省10个锂矿区块的权利，总面积约1,100公顷，预估矿石储量为3,000-4,000万吨。这些资产预计可支持约30万吨碳酸锂当量的生产，按当前价格计算，估值约为70亿美元。该公司还持有最多90个相邻矿区块的收购选择权。该公司还计划在津巴布韦建设加工能力，而非直接出口原矿。(文华财经)
3.今年以来，储能（885921）产业链出现一轮明显的涨价潮。据了解，本轮涨价主要由短期供需错配、原材料波动、海外集中采购和产能建设周期（883436）共同造成，并不代表储能（885921）行业长期成本曲线发生逆转。而业内人士普遍的观点是，随着技术创新、产业链成熟以及锂电、钠电相互制衡，未来储能（885921）系统成本仍将趋势性下降。但与此同时，业内也在强烈呼吁告别“低价换规模”的老路。“恶性价格内卷，最后都是一地鸡毛。”有行业人士指出，包括光伏在内的很多行业都已经给出了非常清晰的答案。(澎湃)
近期因进入去库放缓的阶段，需求端动力压力增加，三元材料排产下调，供应端锂矿逐步回流，强化市场悲观情绪。资金连续尝试突破上方阻力失败，转为空头增仓破位下行。短期大跌后，价格表现仍然偏弱，反弹力度较为有限，仍可能向下测试支撑或低位震荡。
1.单边：震荡偏弱，关注资金流向。
锡
锡：美指延续跌势，锡价有所反弹
1.期货市场：主力合约沪锡2610收于424330元/吨，上涨6380元/吨或1.53%；沪锡持仓增加3189手至6.98万手。
2.库存：昨日LME锡库存减少75吨或1.41%至5260吨。上周五锡锭社会库存为7892吨，周度减少459吨。
1.美东时间9月9日周三，美国财政部宣布，将于周四进行最多60亿美元的10年至20年期美国国债回购。这一规模较此前单次最高20亿美元的长债回购上限扩大3倍，也高于8月19日公布的“至少40亿美元”指引。
美伊冲突继续推高油价，市场押注美联储9月加息概率升至60.4%。基本面7月进口锡矿超预期下滑，自缅甸进口锡矿环比减少23.19%，预计后期产量或小幅增加。刚果(金)由于埃博拉疫情引发矿区开采担忧，据市场消息暂未影响关键矿区生产及运输，但疫情疾病的不可控性也加大供应担忧;国内银漫矿区事故选矿尾厂复工复产，但采矿区仍未复工。中国7月进口锡锭环比大幅增加，主要由于当前主要进口国印尼前期部分延误船期陆续到港，印尼7月整体进口锡锭报关环比大增。目前国内现市表现一般，市场成交普遍维持逢低刚需采购。重点关注后期需求兑现及银漫、缅甸、印尼供给情况。
1.单边：美伊冲突局势再度升级，布油突破100美元，市场预测9月加息概率升高，但美元并未得到提振，有色多数上涨。
蛋白粕
蛋白粕：市场变动有限盘面震荡为主
CBOT大豆（885810）指数下跌0.56%至1320.25美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.26%至352美金/短吨。
1.USDA：民间出口商报告向中国出口销售34万吨大豆（885810），于2026/2027年度交付。
2.Anec：巴西9月大豆（885810）出口量预计为774万吨，较去年同期增加约76万吨。巴西9月豆粕出口预计为264万吨，去年同期为196万吨。
3.IGC：巴西大豆（885810）出口价升至每吨540美金，美国大豆（885810）出口价格升至每吨530美金。
4.我的农产品（850200）：截止9月4日当周，国内大豆（885810）压榨量221.44万吨，开机率为60.11%。国内大豆（885810）库存802.1万吨，较上周减少约25.87万吨，减幅3.12%，同比去年增加70.4万吨，增幅9.62%。豆粕库存113.61万吨，较上周减少约3.12万吨，减幅2.67%，同比去年减少0.01万吨，减幅0.01%。
美豆出口数据继续维持良好，偏强格局仍然延续。巴西新作播种逐步启动，整体影响可能增加，旧作需求如果继续维持良好，库存可能相对偏紧，对于市场产生支撑，但近期波幅可能增加。美豆新作平衡表仍然偏紧，短期供应端仍然缺乏明显变动表现。国内基本面利多支撑主要表现在榨利亏损，大豆（885810）供应充足。近期豆粕需求良好使得豆粕累库压力有限，后续供应端不确定性仍然比较明显。菜粕整体以跟随豆粕运行为主，近端需求一般，供应位于较高水平，但整体库存仍然以维持低位为主。
1.单边：大方向以偏多思路为主，近期可能震荡加剧，建议逢低买入为主。
白糖
白糖：外糖价格走强郑糖走势略强
上一交易日ICE美原糖主力合约价格震荡收涨，主力合约上一交易日涨0.27(1.49%)的18.35美分/磅。上一交易日伦白糖价格震荡收跌，主力合约涨10.9(2.08%)至534美元/吨。
1.据印度媒体报道，虽然两大甘蔗生产邦之一的北方邦尤其是西部地区甘蔗单产预计提升10%，但2026?27榨季该邦食糖产量大概率仍维持在900万吨水平。该产量预期低于市场此前突破1000万吨的预判。甘蔗种植面积下滑，叠加榨季存在提前开榨可能性，或将报消单产走高带来的增产红利。糖业业内消息称，根据各糖厂对各白蔗区的测算，今年蔗种植面积或将减少10万-20万公顷。邦政府初步统计数据同样显示种植面积回落，当前预估为281.3万公顷，上年为286.1万公顷。不过印度联邦农业部给出的数据却有所不同:该邦甘蔗种植面积为280.2万公顷，较上一年高出约3.6万公顷。
2.沐甜9日讯广东省糖业协会公布:25/26制糖期截至2026年8月底，累计榨蔗量631.78万吨(去年同期615.75万吨)，产糖量66.097万吨(去年同期65.45万吨)，出糖率10.462%(去年同期10.63%)，销量62.78万吨，库存3.317万吨，产销率94.98%。另:果蔗收购量13.5755万吨，出糖率8.745%，产糖11872吨。
3.尽管去年同类出口许可推高糖价至220卢比/公斤，且国际货币基金组织(IMF)一份报告揭露该国食糖行业存"经济精英与监管机构相互勾连”的问题，巴基斯坦政府仍决定再批准20万吨糖出口。在各政府高级官员在会议后向《论坛快报》(The express（PETS） Tribune)透露，由副总理伊沙克.达尔(lshagDar)主持的食糖指导委员会做出上述出口决议，相关提案将提交经济协调委员会(ECC)审批。这是三周内政府第二次放行糖出口。经济协调委员会曾在8月19日批准出口10.8万吨进口糖。根据达尔办公室的一份声明，他“对国内食糖库存充足表示满意，并指出当前库存加上预期产量，足以满足需求直至下一个压榨季的相当长一段时间”联邦国家粮食安全部长拉纳.坦维尔.侯赛因(Rana Tanveer Hussain)证实了这一进展，他表示:“在满足压榨季开始前的需求后，该国仍将有超过60万吨的食糖盈余，其中20万吨将用于出口，但需待经济协调委员会决定。
国际方面，近期外糖价格大涨，首先近期厄尔尼诺气候再次被市场关注，今年的厄尔尼诺有很大概率将成为超强厄尔尼诺，厄尔尼诺导致泰国、印度等东南亚、南亚国家气候有干旱预期，甘蔗减产预期强；其次随着巴西压榨来到高峰期，根据外巴西农业部数据，截至8月上半月，巴西中南部食糖累计产量仍下降11.7%，最终的巴西累计制糖比大概率在46%上下，巴西糖产量下降；最后印度批准了进口100万吨食糖，印度对全球的食糖价格有利多影响，多因素综合导致国际糖价走势较强。但是考虑目前巴西糖价远高于乙醇价格，因此最近机构都在上调巴西糖产量，预计最终制糖比可能要比市场预期的高，且目前国际糖价已经涨至18美分附近而该价格在巴西糖生产成本线以上，因此当价格涨至该位置附近会有套保盘流入，从而给市场形成一定的压力。短期原糖价格波动加大。
国内糖基本面相对偏弱，一方面是本榨季糖产高需求弱导致历史性的高库存压制现货价格，另一方面新榨季国产糖仍有增产预期。但是近期广西和云南去库速度加快，各环节补库积极性增加，预计短期内略偏强走势。
1.单边：国际糖价维持震荡偏强走势，但是在上涨至18美分之后可能会迎来调整。国内糖预计价格重心将逐渐上移。
油脂板块：关注今日mpob报告
CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.28%至70.53美元/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.79%至4928林吉特/吨。
1.据外媒报道，阿根廷罗萨里奥谷物交易所将2026/27年度大豆（885810）收成预估下调20万吨至4780万吨，称因玉米（885811）利润率相对更高，正吸引农民扩大玉米（885811）种植面积。阿根廷玉米（885811）播种将在未来数周开始；大豆（885810）播种将于10月开始。
2.加拿大统计局公布的加拿大主要大田作物库存报告显示，截至7月31日，油菜籽总库存同比上升18.9%，至190万吨。其中农场库存大增121.4%至83.7万吨，商业库存下降12.8%至110万吨。工业消费（883434）量增长13.0%至1290万吨，油菜籽出口量下降4.5%至900万吨。
3.美国农业部(USDA)公布数据，民间出口商报告向中国出口销售34万吨大豆（885810），向墨西哥出口销售182880吨玉米（885811），向未知目的地出口销售10万吨大豆（885810），均于2026/2027年度交付。
近日多头获利了结油脂高位回落，目前棕榈油处于增产旺季，8月马棕高库存或持续。国内棕榈油库存持续小幅累库，库存较为偏高，不过地缘时有扰动，增加盘面波动。远期大豆（885810）压榨利润不佳，商业买船较少，国储大豆（885810）拍卖导致货权集中在中字头手中，有利于中字头挺价。目前豆油库存处于同期高位水平，大豆（885810）供应充足，油厂压榨量预计维持高位，豆油维持高位震荡运行中，底部支撑较为明显。近期国内菜籽到港偏缓、以及还储等菜油阶段性供应偏紧，菜油重心抬升，不过近期远月菜籽买船有所增加，远端菜籽供应较为充足，后期菜油将逐渐累库，关注地缘变化。
1.单边：短期油脂多头获利了结高位回调风险增加，市场博弈性较强，油脂呈现高位震荡，因此多单持有者可考虑部分止盈部分持有，但留底仓，在中长期看涨的情况下，油脂回调较多时可考虑继续逢低做多。
玉米（885811）/玉米（885811）淀粉：华北现货继续回落，
玉米期货高位回落
芝加哥期货交易所(CBOT)玉米（885811）期货外盘回落，上交易日美玉米（885811）12月主力合约回落0.8%，收盘为528.5美分/蒲。
1.周三，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米（885811）期货收盘温和下跌，基准期约收低1%，追随邻池小麦市场的跌势。
2.据外媒报道，布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷2026/27年度大豆（885810）种植面积预计增长1.2%至1700万公顷，因北部地区叶蝉虫害蔓延，导致玉米（885811）种植面积缩减，农民腾出土地改种大豆（885810）。
3.本周(2026年9月3日-9月9日)全国玉米（885811）加工总量为66.2万吨，较上周升高1.12万吨；周度全国玉米（885811）淀粉产量为34.33万吨，较上周产量升高1.07万吨；周度开机率为59.69%，较上周升高0.42%。
4.截至9月9日，全国玉米（885811）淀粉企业淀粉库存总量135.8万吨，较上周增加1.90万吨，周增幅1.42%，月增幅2.26%；年同比增幅10.77%。
5.9月10日北港收购价价为700容重14.5水分价格为2260元/吨附近，价格稳定，东北产区玉米（885811）偏弱，华北产区玉米（885811）现货继续回落。
美玉米（885811）高位回落，新季玉米（885811）产量降低，库销比下降，美玉米（885811）重心抬升。东北产区玉米（885811）偏弱，港口价格稳定。华北玉米（885811）上量增多，玉米（885811）现货继续回落，小麦价格偏弱，东北玉米（885811）与华北玉米（885811）价差缩小。新小麦价格低迷叠加春玉米（885811）上市，玉米（885811）现货偏弱。最近农产品（850200）偏强，11玉米（885811）高位震荡，但谷物供应宽松，目前天气影响有限，预计盘面仍有回落空间。
1.单边：外盘12玉米（885811）多单平仓观望。11玉米（885811）可以逢高短空。
生猪
生猪：供应变动有限价格震荡运行
1.生猪价格：生猪价格呈现震荡表现。其中东北地区10.5-10.7元/公斤，持平；华北地区10.6-10.8元/公斤，持平；华东地区10.7-12.5元/公斤，持平；华中地区10.8-11元/公斤，持平；西南地区10.7-11.1元/公斤，持平至上涨约0.1元/公斤；华南地区10.5-11.7元/公斤，下跌0.1元/公斤。
2.仔猪母猪价格：截止9月8日当周，7公斤仔猪价格149元/头，持平。15公斤仔猪价格255元/头，持平。50公斤母猪价格1311元/头，持平。
3.农业农村部：9月9日“农产品（850200）批发价格200指数”为116.87，上升0.04个点，“菜篮子”产品批发价格指数为117.64，上升0.05个点。全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为16.27元/公斤，下降0.4%。
1.单边：短期盘面支撑有限，震荡运行为主。
花生
1.全国花生通货米均价8055元/吨，基本稳定，其中，河南新季春白沙通货米4-4.3元/斤不等、8筛精米4.65-4.7元/斤，河南、河北、山东大花生3.7-4.2元/斤，江西新季春白沙通货米4.1-4.4元/斤左右，湖北新季春白沙4.5-4.6元/斤左右；辽宁、吉林冷库白沙8筛精米4.2-4.3元/斤，兴城冷库花育23通货米4-4.1元/斤左右，以质论价。
2.部分油厂油料米采购价格7000-7600元/吨不等，通货米采购价格7900-7950元/吨左右，某工厂下调50元/吨左右，以质论价。
4.部分油厂油料米采购价格7000-7600元/吨不等，通货米采购价格7900-7950元/吨左右，某工厂下调50元/吨左右，以质论价。
花生现货稳定，河南花生稳定，东北花生价格稳定，河南与东北价差扩大。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，新作部分河南花生4.1元/斤附近，但仍未大量上市，东北花生相对稳定。最近豆粕现货稳定，花生粕价格偏强，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前新作花生种植成本较高，油厂收购价稳定。市场交易河南花生种植面积减少，新作部分河南花生价格较高，新季花生种植成本在4.1元/斤附近，等待新季花生开称，11花生底部震荡。
1.单边：11花生底部震荡，轻仓逢低短多思路。
鸡蛋
鸡蛋：旺季进入尾声蛋价有所回落
1.今日北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价240元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价240元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格240元【稳】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。今日全国主流褐蛋价格有涨有稳，今日东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格以涨为主、河北价格以稳为主；山东主流价格多数上涨，河南蛋价格上涨，湖北褐蛋价格涨、江苏、安徽价格涨为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。
9月鸡蛋现货价格仍表现强势，由于养殖利润情况非常好，因此市场淘汰积极性较弱，淘鸡日龄持续上涨，而之前大量补栏的鸡苗开始陆续开产以及上高峰，因此预计未来一段时间鸡蛋的供应量将持续增加。而需求端随着中秋节前的市场补库，预计到国庆后需求将表现较差。因此我们建议10月合约以及11月合约逢高布局空单。
苹果
1.单边：短期苹果（AAPL）合约预计将在高位小幅震荡。
棉花-棉纱：郑棉价格偏弱
上一交易日外盘主力合约价格上涨，涨1.02美分/磅，涨幅1.18%，结算价报87.41美分/磅。
1.中国棉花网专讯：9月9日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8006.7590吨，实际成交8006.7590吨，成交率100%。成交均价17387.67元/吨，较8日涨47.76元/吨，折3128B价格18091.22元/吨；成交最高价18330元/吨，最低价16990元/吨。当日情况：进口棉成交均价17387.67元/吨，折3128B价格18091.22元/吨，平均加价788.22元/吨。累计情况：截至9月9日，累计挂牌出库销售储备棉304741.6577吨，累计成交304741.6577吨，累计成交率100%。成交均价17306.46元/吨，折3128B价格17954.99元/吨；成交最高价19370元/吨，成交最低价16060元/吨，平均加价1313.86元/吨。进口棉成交均价17410.63元/吨，折3128B价格18065.09元/吨，平均加价1370.03元/吨；新疆棉成交均价16996.85元/吨，折3128B价格17627.77元/吨，平均加价1146.90元/吨。
2.中国棉花网专讯：当前，新疆八师棉田已进入脱叶催熟关键期，各片区正集中开展脱叶剂喷施作业，为后续大规模机械化采收做好前期准备。现阶段，当地棉花整体长势与去年基本持平，籽棉亩产预计在470-500公斤。受年内阶段性天气扰动，地块之间产量预期出现分化。部分种植户反馈，5月低温以及7月高温天气对棉株生长造成一定影响，棉田产量对比去年或将有所下降。当地农户心态较为理性，结合当前市场行情，普遍预判机采棉开秤价格在7.5元/公斤左右。随着脱叶作业收尾，棉田吐絮进一步推进，八师棉区将逐步转入集中采收。针对采棉机作业地头盲区，已有部分农户对地头少量棉花采取人工采摘，提前清理边角地块，降低机采损耗。
3.中国棉花网专讯：9月8日，为掌握新棉田间长势、测产预期及籽棉收购筹备情况，中国棉花网记者来到新疆博乐市开展实地走访调研。今夏北疆阶段性持续高温天气对棉花生长造成影响，区域棉田预估单产同比小幅下滑。兵团植棉户说，今年当地团场灌溉水费上调幅度较大，直接增加植棉成本。根据田间长势预判，今年籽棉亩产预估500公斤左右，较往年小幅减少，主要原因是棉花结铃盛期遭遇持续高温，棉株有效结铃数量减少、单铃重下降，最终影响整体亩产水平。当地轧花企业表示，当前田间测产仅为理论预估数据，真实总产量需采摘交售以后才能精准测算。各村镇农户反馈，本年度棉花产量虽有回落，但整体降幅有限。现阶段国内外棉价整体运行于高位区间，棉农普遍对籽棉交售价格抱有一定心理预期。
1.单边：美棉短期仍处于高位调整阶段，郑棉随着临近新棉上市建议逢高布空。
