本文首发日期丨2026/9/6
导语
近期正丁烷市场走出强势上行行情，局部价格突破7000元/吨关口。本轮上涨由原油走强、原料碳四跟涨、进口成本攀升及下游刚需集中释放等多重因素共振推动。然而随着价格行至高位，部分应用领域的替代优势或逐步减弱，后续市场走向仍需关注供需格局的再平衡。
行情回顾：涨势扩大，价格突破阶段性高点
近期山东正丁烷市场整体走势偏强，价格连续推涨，目前个别企业实际成交已经突破7000元/吨，触及4月中旬以来新高。市场情绪由月初的谨慎观望逐步转向积极，随着原料端流通改善及下游接货意愿回升，业者信心得到有效提振，价格重心稳步上移，下游采购节奏平稳，溢价成交对市场情绪形成持续支撑。
2025-2026年正丁烷山东市场价格走势图
数据来源：卓创资讯
驱动因素解析：多重因素共振推涨
本轮正丁烷上涨的核心逻辑在于成本端与需求端的双向发力，具体可从以下几个维度理解：
一、原油走强奠定成本支撑基调
本周国际油价整体走高，地缘风险升温与库存超预期去化形成共振，推动油价重心上移。中东军事对抗重启后，海峡通行风险持续注入地缘溢价，美国石油库存超700万桶的超预期去化进一步放大了油价的上涨弹性。
二、油品市场向好带动原料碳四上行
油价走强直接传导至国内油品市场，调油链条整体表现积极。醚后碳四方面，前期超跌价位在本周得到有效修复，叠加主力下游烷基化油受原油提振积极跟涨，醚后碳四在供应端压力不大的背景下价格普遍上行，碳四端成本支撑逐步增强，为正丁烷上行奠定了坚实基础。
三、替代效应显现，正丁烷多路径消化强化供需偏紧格局
竞品价格近期涨势显著，导致正丁烷的相对性价比优势逐步凸显。当前丙烷、异丁烷价格均处于偏高水位，相比之下，正丁烷在乙烯裂解及正丁烷异构化等领域均具备成熟的替代路径，使其在下游原料采购中的竞争力明显增强。
四、进口成本高企催生国内货源替代需求
9月CP继续上调，折合丁烷到岸成本已攀升至6514元/吨附近，而现货商谈价格更是突破七千元，进口丁烷整体成本处于高位。在进口资源补充不足的背景下，部分下游企业由采购进口货源转向采购国内货源，刚需集中释放进一步推动正丁烷价格走高。截至目前，正丁烷部分企业价格溢出已经突破7000元/吨，企业间价差拓宽，将为正丁烷带来一定上行空间。
但在高价的背后，我们应看到，正丁烷在下游应用中的经济性可能会发生变化。一方面，进口成本高企与国内货源偏紧的基本面格局短期难以根本扭转，成本端及低库存对价格的支撑仍存；但另一方面，正丁烷价格已处于相对高位，其在部分应用领域相较于其他原料的性价比优势或逐步收窄。若价格继续上行，部分下游企业可能调整原料采购配比或减少正丁烷的用量，从而在一定程度上对冲当前的上涨动力。
总体来看，短期内正丁烷市场在成本支撑及低库存格局下仍具备一定上行基础，但高位之下的替代效应及下游接受度变化值得持续关注，后续市场走向将更多取决于供需两端的再平衡进程。
