上证报中国证券网讯(记者费天元)9月11日，中国证监会发布修订后的《期货公司监督管理办法》及配套实施公告，自2027年1月1日起施行。本次规则修订进一步完善了期货公司监管的主要制度规则，对于强化期货公司监督管理、规范期货公司行为、防范期货公司风险、保护客户合法权益、维护社会公共利益具有重要作用。
格林大华期货副总经理、首席专家王骏接受上海证券报记者采访时表示，新规释放四大监管导向：一是扶优限劣、分类监管，资本和合规能力强的公司获得更大业务空间；二是聚焦主业、错位发展；三是提高“含期量”、回归本源，直指资管业务通道化问题，要求公司把资管能力建立在期货和衍生品上；四是压实中介责任、保护客户，强调客户利益优先、防范利益冲突、凸显客户资产保护。
王骏认为，新版监管框架下，期货行业由过去粗放规模扩张，转向持牌专营、资本集约、风控优先的高质量发展新阶段，将聚焦五大发展方向：
一是资本分层与行业整合提速。新规通过阶梯式的注册资本与净资本要求形成硬约束，倒逼行业并购重组，推动资源向头部集中，形成航母级全牌照机构与细分领域特色中小机构并存的二元格局。头部公司发力重资本类交易业务，中小公司走细分产业链、区域专业化路线，告别低水平佣金竞争。
二是业务回归衍生品本源。资管业务提高“含期量”，大力发展CTA等期货特色主动管理产品。行业收入结构由单一经纪，转向经纪、风险管理、资管三引擎，重心从通道开户转向实体企业综合风险管理服务，做强基差、场外衍生品、仓单服务等产业业务。
三是风控合规与公司治理升级。强化股东、实控人穿透监管，完善内控与分支机构管理，合规风控由成本项转为核心竞争力，全行业建立与业务扩张匹配的资本、风控约束机制，坚守风险底线。
四是产业服务深度化转型。从简单提供套保工具转型升级为实体产业综合衍生品服务商，聚焦大宗商品产业链，依托投研、方案设计能力，服务实体企业套期保值需求，发挥期货市场服务实体经济的核心功能。
五是科技与专业能力竞争。期货行业竞争从费率比拼转向资本实力、产业投研、数字化风控、人才体系的综合专业能力比拼，依托数字化科技化工（850102）具提升产业客户服务与交易风控效率。
