生意社： 多空博弈 锑价震荡上行

生意社09月14日讯

据生意社商品行情分析系统监测，2026年9月1日至14日国内1#锑锭市场震荡上涨，月初市场均价在102000元/吨，14日均价在105000元/吨，累计上涨2.94%。

9月中上旬，国内1#锑锭市场整体呈现震荡小幅上涨的运行态势，市场整体韧性偏强，本轮半月周期（883436）内，市场多空因素交织博弈，整体利好因素占优，供应端海外矿产出口禁令落地、国内冶炼企业亏损惜售，共同支撑锑价稳步上行；需求端虽旺季集中备货力度有限、终端成本承压制约涨幅，但未对行情形成明显压制。市场整体走势偏强，行情稳步抬升，同时存在阶段性震荡整理表现，下游按需采买、理性拿货，市场小幅上行。

供应端：

海外市场方面，本周期（883436）外盘锑锭报价小幅抬升，海外刚需需求稳步托底外盘整体行情。政策端是本月核心扰动因素，9月8日津巴布韦发布禁令称禁止锑、钨矿石及精矿出口，该政策引发市场供应担忧，市场担忧中长期全球锑原料存在缩进的供应预期，持续影响市场情绪。

国内市场方面，供应端整体维持偏紧状态，市场挺价氛围浓厚。国内锑矿管控严格，锑精矿市场长期维持紧平衡格局。国内多数冶炼企业依赖外购原料生产，行业整体盈利压力较大，普遍存在亏损情况，企业挺价心态较强。贸易商多维持刚需周转库存，无集中抛货、清库操作，市场现货流通总量偏紧，为国内锑价形成底部支撑，现货市场稳中偏强运行。

需求端：

锑的传统下游需求中阻燃材料占比约55%，玻璃占比约15%，而锑是光伏玻璃生产中必备元素，且不可替代，随着我国光伏行业的不断发展，未来锑金属的主要增量将在光伏领域。本期锑锭下游需求呈现旺季预期犹在、实质增量不足的特征，整体刚需平稳托底，但缺乏集中放量支撑。当前下游市场整体交投偏平淡，行业普遍维持低位库存、按需采购模式，氧化锑传统刚需与光伏玻璃新能源（850101）刚需形成双向托底，但终端成本压力、订单偏弱等因素持续制约补库力度，需求端整体表现温和偏弱，限制锑价上行。

近期氧化锑价格走势(单位：元/吨)

氧化锑：作为锑锭核心下游，三氧化二锑行业步入传统“金九”消费（883434）旺季，存在季节性回暖预期，但整体需求落地表现偏弱。下游阻燃剂、塑料化工（850102）等终端行业受上游原料价格上涨带动，生产成本持续攀升，企业利润空间被压缩，整体采购态度偏谨慎保守，整体刚需采购节奏平缓。

光伏：光伏玻璃是锑锭重要新能源（850101）下游应用领域，本期行业整体运行偏弱，增量采购需求不足，整体呈现供需偏弱、库存累积、企业经营承压的态势。国内光伏招标落地缓慢，海外备货热度回落。整体来看，光伏玻璃企业仅维持刚需零星采购，无集中补库动作，对锑锭支撑偏弱。

后市预测：

后市需重点关注9月中下旬下游阻燃剂、光伏玻璃行业的节前集中补货节奏。若节前下游集中补库需求集中释放，锑锭市场有望延续回暖态势，上行节奏或加快；若终端持续维持刚需零散采购，旺季增量需求落地有限，市场或将延续当前震荡上行的走势。重点关注下游实际需求。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。