导语
9月初国内基础油市场迎来集中拉涨行情，基础油主流牌号价格普遍上调。本轮行情受国际原油走高带动，叠加主流牌号现货货源偏紧，下游润滑油企业受“买涨不买跌”心态推动集中采购，市场成交活跃度明显回升。价格冲高后下游追涨力度有所减弱，行情逐步企稳。
进入9月初，国内基础油市场迎来一轮集中上涨行情，一类再生150SN、二类150N等主流牌号报价普遍上调。在原油走强、现货供给偏紧的共同作用下，市场成交活跃度有所提升，价格冲高之后逐步趋于稳定。综合成本、供需面来看，预计下周国内基础油市场整体将维持平稳运行态势。
本轮基础油价格上行，是成本拉动与供需变化共同作用的结果。
成本端，国际原油价格快速冲高，直接抬升基础油生产加工成本，再生基础油、二类加氢基础油的原料废油、加氢尾油价格快速走高。截至9月4日全国废油市场均价5135元/吨，较8月31日上涨12.3%，带动再生基础油报价同步推涨。一类150SN主流含税报价来到7900?8200元/吨，市场均价8075元/吨，较8月31日上涨6.78%。150N主流价格区间9600?11500元/吨，市场均价10013.33元/吨，较8月31日上涨6.51%，同比上涨28.38%。
2025-2026年基础油主流牌号价格走势对比
数据来源：卓创资讯
供应层面，国内基础油现货货源整体偏紧，9月初第一周国内基础油厂家预估产量12.12万吨，环比小幅上涨4.57%，装置开工负荷回升至54.64%，但主流牌号现货库存有限，现货供给不足以快速消化市场增量需求，同时各个炼厂库存偏低，进口资源补充不足，供应端整体相对紧张，对市场价格形成有力支撑。
需求端，原油涨价催生下游“买涨不买跌”的采购心理，润滑油工厂集中补库，带动市场成交量实现增长。不过市场分化现象明显，大型企业集中备货，中小厂家操作依旧谨慎，大多维持按需补库模式。周四周五原油行情走稳之后，炼厂追涨意愿有所回落，市场成交价格上涨后企稳。
展望后市，多重利好因素依旧存在，但进一步冲高动力有限，预计国内基础油市场均价大概率平稳运行。国际原油预期维持偏强格局，美原油预计在90美元/桶附近震荡，基础油生产成本将保持高位。供应端炼厂原料库存偏低，主流牌号货源紧张的局面短期难以完全缓解，为价格提供底部支撑。需求方面，下游润滑油企业刚需持续释放，备货意愿小幅改善，但经过一轮集中采购之后，大规模追采的空间有限。价格方面，预计下周150N主流运行区间9800?10400元/吨，成交均价围绕10000元/吨波动，不同牌号行情存在分化，低粘度变压器油或跟随原油柴油小幅回落，150N及以上牌号价格坚挺，市场行情维稳为主。
总体而言，9月初基础油此轮上涨由原油成本驱动，叠加现货货源偏紧、下游集中采购共同促成。短期成本与供应的支撑仍在，但下游采购跟进力度有所减弱，市场缺少继续大幅拉涨的条件，行情将由快速上涨转为高位维稳，后续重点关注国际原油波动以及下游润滑油企业的实际采购节奏变化。
