【原料及现货】截至9月14日，泰国杯胶73(-1.2)泰铢/千克，泰国胶水80(+0.2)泰铢/千克，云南胶水17000(-300)元/吨，海南国营胶水16000(-200)元/吨，青岛保税区泰标2420(-30)美元/吨，泰混18120(-300)元/吨。
【轮胎开工率及库存】截止到9月10日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为65.71%，环比+1.29个百分点，同比-6.90个百分点；周期（883436）内半钢轮胎检修企业复工带动产能利用率恢复性提升，但多数企业仍处于控产状态，限制整体产能利用率提升幅度。。山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现。截至9月10日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在44.67天，环比+0.44天，同比-1.27天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在36.44天，环比-1.17天，同比-2.39天。
【资讯】ANRPC最新发布的2026年7月报告预测，7月全球天胶产量料降5.2%至132.1万吨，较上月增加6.3%；天胶消费（883434）量料增0.8%至129.7万吨，较上月增加0.3%。前7个月，全球天胶累计产量料降2.3%至742.6万吨，累计消费（883434）量料降1.6%至875.9万吨。2026年全球天胶产量料同比增加2.1%至1527.9万吨。其中，泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增6.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、成员国外其他国家增5.7%。2026年全球天胶消费（883434）量料同比增加0.4%至1535.6万吨。其中，中国增1.2%、印度增0.2%、泰国降3.5%、印尼增1%、马来西亚增8.2%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、成员国外其他国家降0.1%。
【逻辑】供应方面，泰国原料进入季节性上量阶段，但短期泰国产区降雨扰动仍存，原料价格预计高位运行，天胶成本支撑仍存，且轮胎企业逢低采购天胶，青岛库存延续去库，值得注意的是，20号胶期货库存低位运行，库存端对天胶亦有支撑。需求方面，半钢胎规模企业订单表现相对平稳，小型企业订单弱势不改，且欧盟反倾销、中东地缘冲突、加拿大反倾销等贸易摩擦仍存，整体需求增量受限，压制半钢胎开工率提升，而全钢胎订单整体趋稳，支撑全钢胎开工率。综上，尽管轮胎开工率提升受限，但短期成本端与库存端对天胶均存有支撑，且考虑到今年强厄尔尼诺气候对产量的影响，回调布局多单思路。
【操作建议】短期RU01关注18500附近支撑
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