9月上旬地缘局势升级叠加多工艺利润承压，PP停车比例进一步攀升，行业开工持续处于低位，现货结构性偏紧态势延续，低供应亦是本轮行情突破万元关口的核心驱动力。后市来看，现货紧张格局短期难有缓解，但仍要密切关注国内新增产能实际投放、停产装置复产进度以及地缘局势演变情况。
PP市场强力上涨拉丝价格一度突破万元大关
进入9月，国内PP市场强势上涨，据卓创资讯（301299）数据统计，截至9月11日，以拉丝为例，华北地区较月初上涨6.38%，而华东地区和华南地区均突破万元大关，涨幅分别在6.5%和6.77%。本轮上涨行情，除中东地缘冲突大幅推涨上游原料，PP成本端支撑强劲外，多工艺利润转差倒逼装置降负检修行为增多，现货资源紧俏、低供应的局面同样是本轮上涨行情的强力支撑因素。
PP行业开工水平低位低供应持续支撑市场
自4月份开始，国内PP行业延续低开工水平，筑牢年内行情底部，而目前来看供应端的强力支撑依然是行情上涨的重要因素。8月份以来，霍尔木兹海峡仍几乎处于关闭状态，通行率极低，上游原料供应偏紧持续，PP停车检修装置依然较多，但因月内塔里木石化45万吨/年新装置投放，因此8月产量环比小幅增长，据卓创资讯（301299）数据统计，8月国内PP产量在317.89万吨，环比小幅增长3.12%，但国内PP行业整体开工水平仍延续7成附近较低水平，叠加生产企业保持积极预售的节奏，现货资源持续偏紧态势支撑市场，尤其部分拉丝、高熔纤维、中熔共聚等结构性货源偏紧现状尤为突出。
PP停车比例仍有攀升预期现货资源紧张局面仍难缓解
步入9月，现货资源偏紧态势延续，中上游库存低位无压力，挺价意愿较强，共同驱动价格的上涨。此外，9月地缘局势升级，原油、丙烷等上游原料价格上涨，PP生产企业成本压力增加，多工艺利润转差倒逼装置降负检修行为增多。截至9月11日，9月新增金诚石化、天津渤化、巨正源一期一线等装置停车，据数据统计，PP停车比例高达24.22%，且9.4-9.10当周PP行业开工水平下滑至68.4%，低供应持续助推PP价格上涨，且据调研，后期巨正源一期二线、泉州国亨、京博石化等装置仍有检修计划，PP装置检修力度仍有进一步增加预期，现货资源紧张情况难以缓解。
总的来看，9月地缘局势升级，多工艺利润转差倒逼装置降负检修行为增多，现货资源结构性偏紧态势延续，低供应的格局成为驱动本轮上涨行情的核心助力。中下旬来看，虽需求端回暖力度有限，但PP停车比例有进一步攀升预期，供应端对价格仍有较强支撑,同时地缘及海峡局势前景不定，成本端支撑仍相对稳固，因此预计行情高位调整为主，以华东拉丝为例，预计运行区间在9750-10200元/吨。同时密切关注国内新增产能的实际投放情况、停产装置复产进度，以及地缘变化节奏。
