重点关注——纸浆、乙二醇
● 纸浆：国际方面，针叶浆长线减产叙事继续强化，全球针叶流通收缩预期升温；化机浆端，加拿大昆河停产仍在执行，阶段性供给缺口尚未结束。报价上，Suzano（SUZ）、Arauco等将亚洲阔叶外盘上调约20美元/吨，针叶多为平盘，成本支撑更集中在阔叶。库存方面，欧洲港口库存已降至约120万吨附近、处近年低位，海外去库更为充分。国内方面，港口库存由累库转为连续去库，供需边际改善，但绝对水平与仓单规模仍偏高，限制单边上行空间。下游仍处“旺季预期强、订单兑现弱”状态，纸厂利润承压，采购以刚需为主。整体看，下方有海外减产与外盘托底，上方受港存与弱需求压制，短期更宜按区间震荡、针阔分化理解。
● 乙二醇：国内负荷方面，因效益改善，8月下旬以来乙二醇负荷快速提升；进出口方面，海外乙二醇装置负荷仍处于近几年低位，目前面临东西海岸物流均受阻的情况，7月底开始红海内的船只绕行苏伊士运河，到中国的船货较为稀少，8~9月进口量预计继续维持20万吨以下的低位水平，10月目前预计恢复空间有限，持续关注到中国的船货情况。需求端，EG货源偏紧逐渐成为下游负荷的限制因素，短纤瓶片装置集中减产，聚酯负荷明显下降，近期逐步传导至长丝，继续关注长丝大厂动态。库存方面，9月EG平衡表去库幅度预计在10万吨以内，10月预计平衡小累，远月能否有效累库仍需挂钩海峡实际通行情况以及新装置投产情况，短期低库存支撑仍存。
● 9月加息靴子落地，贵金属表现韧性
● 股指：指数反弹，市场维持缩量
● 国债：小幅收涨
● 航运：10月合约博弈马士基下半月开价情况，地缘进程放大远月合约波动率
