9月22日早盘，算力板块高开，上证指数（1A0001）报3960.29点，涨幅0.26%，创业板指（399006）报3463.62点，涨幅1.88%。隔夜纳指上涨2.26%、费城半导体（SOX）指数大涨4.29%，创8月以来最佳单日表现，加息落地后回归交易基本面，全球芯片、光通信产业链集体走强。创业板算力ETF易方达（158050）盘中涨0.96%。总体来看，这是一条由CPU再定价、存储景气成绩单与NPO/CPO落地共同驱动的线索，算力产业链量价齐升。
一、CPU迎来再定价，Agent调度重新审视CPU依赖
近期重要催化来自Meta（META）(Meta（META）.US)Muse，上线仅十天登顶美区App Store，其主动为用户配置持久化云端执行环境，计算工作负载大幅转回CPU，若Muse在Meta（META）社交生态广泛普及，将显著抬升服务器CPU配置密度。产业端同步有涨价线索，TrendForce称AMD计划2026年四季度涨价约10%，英特尔（INTC）(INTC.US)据传10月再上调PC CPU价格。AI从回答问题走向自主执行任务，Agent调度对CPU的依赖被重新审视，供应链持续紧张并支撑涨价。
二、韩国出口数据给出存储景气成绩单，NAND价格预期再上修
韩国海关周一公布9月前20天出口同比+78%，半导体（881121）出口同比+259%至341亿美元，占总出口近一半，存储涨价与AI算力外销是主引擎。产业端，eSSD需求超预期，驱动NAND价格预期再上修，9月30日美光业绩指引叙事提前发酵，存储景气度持续验证。
三、NPO与CPO逐步走向落地，光器件持续受益基础设施升级
ECOC展会正在进行中，Coherent（COHR）(COHR.US)发布PhotonLink集成光学平台，覆盖CPO、NPO与芯片到芯片互连。随着集群规模扩大，数据传输效率的重要性更加突出，高端电路板、光模块及上游光器件有望持续受益于基础设施升级。
四、核心标的逐一拆解
澜起科技（HK6809）(688008.SH)：内存接口芯片龙头，存储涨价与高速互连升级双受益，今日大幅高开。
中际旭创（HK3308）(300308.SZ)：光模块龙头，AI算力订单沿光互联链条落地的核心标的。
新易盛（300502）(300502.SZ)：光模块核心厂商，海外算力链高弹性品种。
沪电股份（002463）(002463.SZ)：PCB龙头，AI服务器与高速通信板需求强劲。
五、关注思路
创业板算力ETF易方达(158050)，覆盖芯片、存储、光通信、PCB、电源、液冷、数据中心及算力服务等环节，已上市创业板算力ETF（158050）中流动性第一，一键布局一整座算力工厂，盘中涨幅0.96%。
