市场要闻与重要数据
现货方面：2026-09-22，LME铅现货升水为-32.79美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化50元/吨至16325元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化25元/吨至125.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化50元/吨至16425元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16400元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化25元/吨至16400元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨，废电动车电池较前一交易日变化25元/吨至9425元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9675元/吨，废黑壳较前一交易日变化25元/吨至9825元/吨。
期货方面：2026-09-22，沪铅主力合约开于16470元/吨，收于16430元/吨，较前一交易日变化15元/吨，全天交易日成交70722手，较前一交易日变化-19951手，全天交易日持仓74072手，手较前一交易日变化3986手，日内价格震荡，最高点达到16480元/吨，最低点达到16385元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16485元/吨，收于16405元/吨，较昨日午后收盘下降0.18%。
据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日上涨50元/吨。河南地区现货紧张情况略有缓和，市场出现少量当月现货报价，持货商积极报价出货，同时预售10月货源，散单报价对沪铅2611合约贴水50-20元/吨出厂，成交无改善。湖南地区冶炼企业随行出货，散单报价维持对SMM1#铅均价升水100-150元/吨出厂，实际成交偏向100元/吨升水或下方。江西、安徽地区冶炼企业散单报价对SMM1#铅均价升水120-150元/吨出厂，部分为预售10月货源。铅价高企，下游企业多持观望态度，持货商则积极报价出货，现货铅稀缺情况略有改善，部分下游坐等新月长单开始，现货市场成交偏弱。
库存方面：2026-09-22，SMM铅锭库存总量为6.6万吨，较上周同期变化-0.62万吨。截止9月21日，LME铅库存为369700吨，较上一交易日变化-900吨。
策略
绝对价格：中性
目前铅市场受节前备库驱动行情先抑后扬，现货维持高升水状态。矿端加工费保持稳定，凡口矿复产带来的增量短期难以释放，原料紧平衡格局延续；原生铅部分炼厂检修临近收尾，但厂库处在极低水平，社会库存持续去库；再生铅开工显著回落，原料成本挤压冶炼利润，进口粗铅流入弥补国内供应缺口；蓄电池终端开工抬升，双节集中备货已经兑现，下游将由主动采购转为提货为主。下周铅价预计维持高位盘整。操作上，贸易及下游企业避免追高囤货，坚持按需逢低补库。预计铅价波动区间在15950元/吨至16600元/吨。
期权策略：卖出宽跨
风险
消费持续不及预期
(来源：华泰期货)
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