【期货盘面】前一交易日原木期货（LG）价格先跌后震荡，LG2611收于824.0元/m 。11-01合约月差为7元/m 。
【现货基差】5.9米中A840（0）元/方，6米中A价格825（0）元/方，新民洲港4米小A辐射松原木745元/方，6米小A辐射松原木755元/方，4米中A辐射松原木795元/方，6米中A辐射松原木805元/方，均跌5元/方。新西兰3米木方价格1130-1140元/m 。基差相对收窄，成交热情明显增加。
【估值利润】仓单成本约860.4（0）元/立方米（长三角，最低仓单成本为6米大A，因大A较少，当前锚定6米中A），879.7（0）元/立方米（山东地区，最低仓单成本锚定5.9米小A）。
截至9月，外盘报价128-134美元（最低+3美元，最高+4美元），区间抬升、外商挺价意愿偏强，带来成本端支撑。
【供需库存】供应相对减少，压力有所减轻——9月21日至9月27日，13港新西兰针叶原木预到船6条，较上周减少7条，周环比减少54%；到港总量约20.6万方，较上周减少23.05万方，周环比减少53%。需求有所回升——截至9月18日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.07万方，较上周增加3.94%。建筑木方需求表现相对疲软，下游拿货偏谨慎。当前库存有所累积，带来一定压力——截至9月18日，辐射松原木库存为180万立方米（+2），针叶原木整体库存为240万立方米（+3）。总体来看，供需压力有所缓解，但库存压力有所增加。
【市场信息】1. 2026年8月家具类零售总额147亿元，同比下降7.9%；1-8月，累计零售总额1149亿元，同比下降4.9%。
2. 当前广西头部浆纸企业木片采购量环比提升30%，9月全区规模以上浆纸企业木片总需求达210万吨，全年木片缺口超800万吨，供应链配套空间巨大。
【南华观点】当前现货行情维稳，下游虽拿货偏谨慎，行情难见反弹，但企业挺价意愿偏强，底有支撑。预计短期期价震荡为主。
