9月21日，华东部分主港地区MEG港口库存约在13.4万吨附近，环比上期+1.6万吨。截至9月17日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在76.84%（环比上期上升1.9%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在76.53%（环比上期上升5.64%）。9月下旬起，国内煤制检修装置、东南亚及台湾部分装置将逐步复产，国内供应边际小幅修复，但中东主力装置复产节奏高度不确定，且船运到港存在20-25天周期（883436），10月进口端收缩格局难以彻底扭转，整体供应压力仍需等待四季度才会显著释放。需求端，下游聚酯开工小幅回落至74.5%。截至9月17日，江浙终端开机率局部继续下降，新订单跟进不及预期，江浙加弹、织机、印染（884130）开工率分别为58%、59%、68%，环比依次为-10%、-2%、0%。终端织造企业采购心态谨慎，以消耗现有原料备货为主，内需纺服消费（883434）温和增长。9月起，供给边际修复，需求旺季预期升温，供需紧平衡状态逐步向宽松过渡。
后市来看，乙二醇当前处于进口收缩与国内检修共振的紧平衡阶段，行情呈近强远弱格局。短期华东主港库存创近五年同期低位，现货流通偏紧、基差强势，叠加中东货源到港存在20天船期时滞，9月上旬到港量仍处低位，近月合约支撑较强。随着国内开工回升，供需格局由前期大幅去库转向紧平衡，后续随着供应进一步增加，将逐步转向宽松。短期依托低库存震荡修复，但反弹持续性不足，缺乏需求端配合，冲高后易承压回落。中长期供应增量兑现后，价格存在回调压力。2610合约核心运行区间5600-6300。
