当日主要新闻关注
1)国际新闻
欧元区9月制造业PMI初值持平于52.7，但服务业PMI从8月的51.6意外反弹至53，创近一年新高，推动综合PMI从8月的52升至53.1，创逾三年新高。德国和法国PMI也双双好于预期。市场押注欧洲央行10月将再度加息。
1)国内新闻
工信部副部长余晓晖表示，要坚持应用牵引、适度超前、系统推进新一代通信网建设，推进宽带网络向双万兆演进，推进低轨卫星互联网系统建设，统筹优化国际海陆网络布局，推动算力设施扩容提质，强化算网协同和算力互联。
2)行业新闻
半导体（881121）12英寸硅片供需趋紧，2027年长约涨价趋势逐步确立。业界调查显示，12英寸外延片新长约价格预估上涨15%-25%，抛光硅片涨幅或达40%以上，部分二线客户涨幅超过50%，且2028年仍有续涨空间。
品种日度观点汇总
主要品种收盘评论
【股指】
股指：股指继续回调，煤炭（850105）板块领涨，有色金属（1B0819）板块领跌，市场成交额1.67万亿元。资金方面，9月23日融资余额减少10.43亿元至26253.13亿元。美债长端收益率上行直接抬升了全球权益资产的定价基准，从估值逻辑来看，高估值成长资产对利率变动敏感度极高，贴现率上行会直接压缩成长板块估值空间，因此全球高估值成长赛道普遍承压，海外美股、欧股主要指数同步回调，风险资产估值集体修复回落，A股作为新兴市场也同步跟随外围市场调整，高估值的科技成长板块成为主要调整方向。
【国债】
国债：普遍上涨。本周央行公开市场操作合计净投放7875亿元，并表示将在9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作，Shibor隔夜和一周利率回到1.4%下方，整体资金环境保持平稳。央行行长表示将实施好适度宽松的货币政策，为经济稳定增长和金融市场平稳运行营造良好的货币金融环境。海外方面，经合组织将2026年全球经济增速预期由6月份估算的2.8%上调至2.9%。美国9月标普全球（SPGI）制造业PMI升至57，创52个月新高。此前美联储、日本央行相继加息25BP，主要发达经济体步入紧缩周期（883436），同时，中东地缘局势反复，油价高位回落后企稳，美债收益率继续回升。国内8月工业增加值同比好于预期，但消费（883434）、社融存量、M2同比有所回落，固投、地产开发及销售增速降幅继续扩大，一线城市二手住宅价格连续6个月环比上行，后续持续性有待观察。在基本面偏弱、逆周期（883436）调节持续发力背景下，货币政策维持适度宽松，债市整体环境较为友好，期债行情大概率维持偏强运行，假期注意控制风险。
2)能化
【原油】
原油：原油上涨6.96%。伊朗总统佩泽希齐扬在联合国演讲时表示，伊朗永不低头、也不会屈膝投降，伊朗不谋求核武器，不会接受对民用核计划施加限制，地区问题应当由地区国家自主解决，外部势力不应插手。演讲开始后，会场内唯一美国代表离场。美国汽油和馏分油需求增长。美国能源（850101）信息署数据显示，截止到9月18日的四周，美国成品油需求总量平均每天2057.3万桶，比去年同期高0.5%；车用汽油需求四周日均量877.9万桶，比去年同期低0.8%；馏分油需求四周日均数363.6万桶,比去年同期高0.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高6.2%。
【甲醇】
甲醇：甲醇上涨3.26%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在77.61%，环比上升4.26%。本周期（883436）内虽然内地东部MTO企业开工下降，但沿海个别MTO企业开车叠加西部一体化装置开车，导致国内CTO/MTO开工负荷整体上行。截止9月17日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.36%，环比提升1.60个百分点，较去年同期下降0.30个百分点。刚需提货增多，沿海整体甲醇延续去库。截至9月17日，沿海地区甲醇库存在42.67万吨(目前沿海库存处于历史低位)，相比9月10日下降14.35万吨，跌幅为25.17%，同比宽幅下降72.34%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估9.90万吨附近。据卓创资讯（301299）不完全统计，预计9月18日至10月4日中国进口船货到港量为21.80万-22万吨。
【对二甲苯】
对二甲苯：今日主力合约涨3.43%。现货价格上涨，纸货1月在1148有成交听闻，11月在1198有卖盘报价。装置重启和检修互现。华东某54万吨装置计划近期重启，东北某70万吨装置计划外停车，重启未定。据CCF，截止9月17日，PX负荷78.7%，周环比+1.9个百分点。乌鲁木齐石化100万吨9月17日重启，扬子石化89万吨计划在9月下和10月下分批重启，海南炼化166万吨预计推迟至10月中旬附近重启。下游PTA开工阶段性回落，趋势上仍震荡上行。综合来看，PX供需双增，但是下游PTA增幅更大，延续去库对其加工费有支撑，但是终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动。当前中东局势仍存在不确定性，预计价格高位宽幅震荡。关注中东局势演变和上下游装置动态。
【PTA】
PTA：今日主力合约涨3.22%。现货价格上涨，市场商谈偏淡，少量10月底在01+645~650附近商谈。装置重启提负，开工率震荡回升。装置重启和降负互现。据CCF，截止9月24日，PTA负荷70.2%，环比-2.0个百分点，同比-4.6个百分点。逸盛海南降负至9成，英力士125万吨短停1-2天，三房巷320万吨重启，独山能源（850101）250万吨短停3-4天，中泰石化120万吨重启提负。由于终端需求疲弱和聚酯利润不佳，聚酯减产保加工费，使得开工率进一步下行，对PTA需求偏弱。综上，PTA供应震荡回升，而下游负荷持续下降，对价格形成压制，但是库存偏低对价格亦形成支撑。预计PTA价格跟随成本高位宽幅震荡。关注中东局势演变、装置动态和需求变化。
【乙二醇】
乙二醇：今日主力合约涨3.40%。现货价格上涨，基差走弱。现货基差在10合约升水1050-1060元/吨，商谈6900-6910元/吨。10月下期货基差在10合约升水400-430元/吨，商谈6250-6280元/吨。装置重启和停车互现，负荷继续上升。据CCF，截止9月24日，乙二醇综合开工率78.67(+1.83)%，其中，油制开工率75.36(-1.65)%，合成气制开工率84.85(+8.32)%，据CCF，截止9月21日，乙二醇华东主港库存13.4(+1.6)万吨，内贸船货入库和进口货阶段性到港，库存低位回升。综合来看，乙二醇国内装置重启提负供应持续震荡回升，而进口短期内难有明显改善，而下游因效益问题开工持续下降导致需求表现一般。乙二醇供应紧张的局面趋于边际缓解，但是低库存对价格仍存在强支撑，行情将维持近强远弱的格局，当前中东局势反复但预计趋于缓和，价格震荡回落，主力合约下行空间或相对有限。关注中东局势演变和上下游装置动态。
【玻璃纯碱】
玻璃纯碱（884022）：玻璃期货小幅回落。数据方面，本周玻璃生产企业库存6448箱，环比增加8万重箱。纯碱（884022）期货小幅回落，上周纯碱（884022）生产企业库存170.1万吨，环比下降8.9万吨。目前北京和上海均出台了房地产（881153）相关的消费（883434）支持政策。短期玻璃面向消费（883434）玻璃需求逐步恢复，近几周玻璃库存消化速度加快，需求拉动效果逐步显现。纯碱（884022）方面，开工率本周回升，库存回落。供给收缩之后存量消化开启。总体而言，玻璃纯碱（884022）在需求兑现中寻求平衡的格局未变，需耐心等待基本面的进一步好转。短期价格处于低位，后市或试探性止跌。
【聚烯烃】
聚烯烃：聚烯烃整理运行。线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油下调50。基本面角度，中东美伊之间消息较多，保持着博弈中谈判的趋势。美伊继续斗法，本周关注美伊间会否有谈判成果，目前国际原油价格回落。聚烯烃自身而言，供给和需求都在逐步恢复。相对而言，聚烯烃下游需求驱动确定。目前盘面价格跟随原油回落，关注回落的进程。
【天胶】
天胶：产区割胶仍受降雨扰动，泰国原料胶价格坚挺，保税区库存持续小幅去化，国内供应压力减轻，需求端进入传统旺季，但临近中秋，国庆双节，且受到原料上涨压力，下游开工同环比走低。厄尔尼诺预期仍存，限制后期供应预期，胶价预计继续下行空间有限。
3)金属
【贵金属】
贵金属（881169）：周四贵金属（881169）走弱。美国制造业PMI数据走强，国际油价再度上行，叠加美联储官员释放鹰派信号，加息预期升温，对贵金属（881169）造成压制。短期来看，在美联储加息预期降温之前，美债利率和美元指数维持高位，贵金属（881169）反弹空间受限。中长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，我国央行连续22个月购金，叠加地缘政治风险反复扰动，将为黄金价格构筑坚实底部支撑，黄金中长期价格中枢仍具备向上运行的基础与动力。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属（881169）板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
【铝】
铝：沪铝下跌0.1%。近期美联储多位官员强调高通（QCOM）胀的持续性，再加上最新9月PMI数据超预期向好，美联储或仍有至少1次的加息，中期宏观层面仍存压制。国内下游型材、线缆、板带箔的开工率均不同程度企稳回升，“金九银十”季节性旺季逐渐进行中，产业层面支撑仍在。最新国内主流消费（883434）地电解铝锭库存为67.8万吨，环比去库4.3万吨，铝锭社会库存去库趋势延续，关注下游旺季主动补库情况以及佛山（883403）地区现货升水情况的变化。海外伦铝去库也在同步延续，9月23日LME铝库存为24.13万吨，环比下降750吨。整体来看，在中东复产和印尼产能的加持下，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上方空间承压，但远水难解近渴，短期供应弹性受限、部分地区铝锭高升水加上传统需求旺季，下方存有支撑，关注海内外库存拐点和宏观预期变动。
【铜】
铜：日间铜主力合约收低0.26%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电（885641）新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。短期铜价可能区间波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。
【锌】
锌：日间锌主力合约收涨0.92%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。锌价短期可能区间波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。
【双焦】
双焦：今日双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比有所下降。焦煤的内外供应偏紧依旧存在，但远端出现稳产稳供的供应恢复预期，铁水产量维持韧性、叠加下游节前补库带来的季节性需求回升，当前双焦需求存在季节性增量，但超9成钢厂亏损的低利润势必会通过减产影响后市双焦需求，并且随着节日临近补库需求日益减弱。因此，判断短期双焦盘面震荡走弱，后市重点关注铁水产量拐点、供应恢复情况、以及旺季终端需求成色。
4)农产品
【蛋白粕】
蛋白粕：今日豆菜粕偏弱震荡，截至9月20日当周美国大豆（885810）优良率为58%，市场预期为58%，前一周为58%，上年同期为69%；美国大豆（885810）收割率为12%，此前一周为6%，去年同期为8%，五年均值为8%。美国大豆（885810）落叶率为62%，此前一周为44%，去年同期为58%，五年均值为58%。美国中西部降雨导致秋季收割推迟，使得美豆价格有一定支撑。同时中美贸易会谈临近，市场情绪整体偏暖，若本周会谈能达成某种协议或实现关税削减，从而带动美豆出口需求持续改善，美豆在需求及天气下整体有支撑。国内方面，高库存仍压制上方空间，供应压力及进口成本博弈下连粕预计继续震荡为主。
【棉花】
棉花：郑棉主力反复磨底。受厄尔尼诺天气预期提振，市场风险偏好上行，棉价走强。美棉主产区长势显著走弱，德州产区表现低迷，新季减产预期发酵，推升美棉价格，带动郑棉跟涨。不过考虑到郑棉主力此前已处于价格高位，近期持续走弱，预计短期维持震荡偏弱走势，后续重点跟踪产区天气、下游订单及新棉收购进度。
【白糖】
白糖：郑糖主力自底部企稳、回升。国际糖市，厄尔尼诺预期引发东南亚、南亚甘蔗减产担忧；巴西压榨高峰下制糖比偏低，糖产量预计明显下降；印度调减乙醇用蔗、放开食糖进口，多重利多推升国际糖价。国内基本面偏弱，高库存压制现货，新榨季仍有增产预期。外盘走强导致配额外进口糖利润收窄，进口或回落，郑糖短期依赖外盘驱动，关注国内现货情况及新榨季增产落地缺口。
【油脂】
油脂：今日油脂偏强运行，SPPOMA数据显示，2026年9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加21.32%。出口方面，ITS和AmSpec分别预计马来西亚9月1—15日棕榈油出口环比下降17.8%和25.6%。短期产地高库存预计仍旧压制价格表现，但由于原油反弹对油脂板块有所提振；整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑。
【生猪】
生猪：全国生猪均价10.72元每公斤，微涨0.02元。养殖端出栏节奏正常，北方多区域成交良好，南方一般。屠企采购顺畅，需求未明显起量。市场供需双增，北方弱平衡，南方供应充足。近期二次育肥补栏整体不强，维持零星进场，东北和山东观望谨慎，两广询盘增但实际未起量。出栏受行情及疫情拖累偏快，部分借中秋增量或压栏观望。目前北方栏舍利用率四至五成，南方三至四成。预计短期猪价延续震荡调整。
5)航运指数
【集运欧线】
航运：EC2611上涨5.11%。随着国庆假期的临近，常规的季节性淡季接近尾声，10月中下旬的提涨预期和落地情况或成为市场主要驱动。周二马士基新开舱第42周，上海至鹿特丹大柜报价3100美元，持平于第40周和第41周报价，同时10月19日起宣涨函公布，大柜宣涨至4000美元。马士基基本延续去年策略，节后运价企稳预期升温，按马士基的报价测算，10合约已转为升水以计价节后运价的上涨。目前来看，10合约或逐渐转向交割估值逻辑，11合约弹性更大，关注10月中下旬宣涨实际落地程度与预期之差。
