近期玻璃基板（886111）热度升温，AI算力持续升级下先进封装（886009）技术路线加速演进。随着AI芯片封装面积扩大、互连密度提升，传统有机基板在翘曲、布线密度等方面面临更高要求，玻璃凭借大尺寸、高平整度、低热膨胀系数等特性，逐渐成为先进封装（886009）的重要候选平台。为承载更大封装面积并改善翘曲控制、信号完整性和制造效率，玻璃芯基板等技术路线正在加快发展。
首先，AI大芯片持续放大先进封装（886009）对基板性能的要求。当前先进制程微缩面临成本、功耗和良率等约束，Chiplet和异质集成成为延续算力增长的重要路径。AI加速器需要在同一封装内集成逻辑芯片、HBM和I/O芯片，对互连密度、封装尺寸和可靠性提出更高要求。Yole预计，全球先进封装（886009）市场规模将由2024年的407.6亿美元增至2029年的674.4亿美元，年复合增速达10.6%，先进封装（886009）占全球封测市场的比重有望由40.2%提升至约50%。
其次，玻璃材料自身特性与大尺寸、高密度先进封装（886009）需求较为契合。机构认为，玻璃基板（886111）能够提供510mm×515mm、600mm×600mm等大尺寸矩形面板，承载AI大封装所需的异质集成；同时，玻璃表面平整度较高，具备制作微米乃至亚微米级细线的能力。此外，其热膨胀系数可调，有助于降低封装体系热应力和翘曲；较低的介电常数和高频损耗，则有利于高速信号传输。
再次，产业化进展正在成为板块的重要催化。京东（JD）方相关项目已在TGV开孔、深孔填铜、增层布线等核心制程取得突破，并产出大尺寸高层数样品；与此同时，Micro LED（884095）光互连系统及玻璃载板CPO技术也在推进前瞻技术预研。玻璃基板（886111）并非单一材料替代，其工艺涉及TGV制孔、孔金属化及填铜、RDL、光刻、研磨抛光、临时键合等多个环节，一旦产业化提速，有望同步打开设备、材料及封测环节的增量需求。
综合机构观点，当前玻璃基板（886111）产业链可重点关注三条受益方向。
一是上游玻璃原片及玻璃基板（886111）环节，包括戈碧迦、旗滨集团（601636）、凯盛科技（600552）、沃格光电（603773）等，其中戈碧迦有望受益于玻璃基板（886111）产业化带来的上游材料需求增长。
二是TGV及配套设备环节，包括帝尔激光（300776）、大族激光（002008）、德龙激光（688170）、北方华创（002371）、拓荆科技（688072）、盛美上海（688082）、东威科技（688700）、芯碁微装（HK9630）等，覆盖激光制孔、孔金属化、填铜、薄膜沉积及光刻等关键工艺。
三是玻璃基板（886111）成品及封测环节，包括京东（JD）方、长信科技（300088）、通富微电（002156）、长电科技（600584）等，有望受益于玻璃基先进封装（886009）从技术验证向产业化推进。
风险提示：新技术应用进展不及预期；玻璃基板（886111）量产进展不及预期；AI及高性能计算需求不及预期；下游客户认证周期（883436）较长；国际贸易摩擦风险。以上观点及产业链梳理主要来自天风证券（601162）、华创证券近期公开研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。
