【期货盘面】前一交易日原木期货（LG）价格先跌后震荡，LG2611收于823.0元/m 。11-01合约月差为5元/m 。
【现货基差】根据钢联数据，5.9米中A价格为840（0）元/方，6米中A价格为825（0）元/方，新民洲港4米小A辐射松原木745元/方，6米小A辐射松原木755元/方，4米中A辐射松原木795元/方，6米中A辐射松原木805元/方，均下跌5元/方。根据原木通数据，新西兰3米木方价格为1130—1140元/m 。基差相对收窄，成交热情明显增加。
【估值利润】仓单成本约为860.4（0）元/立方米（长三角，最低仓单成本为6米大A，因大A较少，当前锚定6米中A），879.7（0）元/立方米（山东地区，最低仓单成本锚定5.9米小A）。
据木联调研，截至9月，外盘报价为128—134美元，最低上调3美元、最高上调4美元，区间抬升，外商挺价意愿偏强，带来成本端支撑。
【供需库存】从木联数据来看，实际供应相对维稳——9月18日至9月24日，新西兰12港原木离港发运共计11船、41万方，船数环比增加1船，运量环比持平。其中，新西兰直发中国8船、30万方，环比减少1船、8万方。需求有所回升——据木联调研，截至9月18日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.07万方，较上周增加3.94%。建筑木方需求表现相对疲软，下游拿货偏谨慎。当前库存有所累积，带来一定压力——截至9月18日，根据钢联数据，辐射松原木库存为180万立方米（+2），针叶原木整体库存为240万立方米（+3）。总体来看，供需压力有所缓解，但库存压力有所增加。
【市场信息】1. 2026年8月家具类零售总额147亿元，同比下降7.9%；1—8月累计零售总额1149亿元，同比下降4.9%。（国家统计局）
2. 当前广西头部浆纸企业木片采购量环比提升30%，9月全区规模以上浆纸企业木片总需求达210万吨，全年木片缺口超800万吨，供应链配套空间巨大。（木联）
【南华观点】预计短期期价震荡为主。
