【观点】申银万国：乙二醇行情将维持近强远弱的格局

乙二醇：节前主力合约上涨3.40%。现货价格上涨，基差走弱。现货基差为较10合约升水1050—1060元/吨，商谈6900—6910元/吨。10月下期货基差为较10合约升水400—430元/吨，商谈6250—6280元/吨。装置重启和停车互现，负荷继续上升。据CCF，截至9月24日，乙二醇综合开工率为78.67%（+1.83个百分点），其中油制开工率为75.36%（-1.65个百分点），合成气制开工率为84.85%（+8.32个百分点）。据CCF，截至9月21日，乙二醇华东主港库存为13.4（+1.6）万吨，内贸船货入库和进口货阶段性到港，库存低位回升。综合来看，乙二醇国内装置重启提负，供应持续震荡回升，而进口短期内难有明显改善；下游因效益问题开工持续下降，需求表现一般。乙二醇供应紧张的局面趋于边际缓解，但是低库存对价格仍存在较强支撑，行情将维持近强远弱的格局。当前中东局势反复，但预计趋于缓和，价格震荡回落，主力合约下行空间或相对有限。关注中东局势演变和上下游装置动态。