汇通财经APP讯——现货白银价格在前一日小幅上涨后大幅回落，周一亚洲时段交投于62.00美元/盎司附近，跌幅约3.5%，盘中最低触及61.80美元/盎司，为8月7日以来新低。无息资产白银承压，因美伊谈判停滞使油价维持高位，强化了市场对美联储将进一步收紧货币政策以遏制持续通胀的预期。
市场情绪仍与中东地区高度绑定，因特朗普拒绝了伊朗关于重新开放霍尔木兹海峡的最新提案。
美伊谈判停滞与油价高企，强化美联储紧缩预期
美伊谈判陷入停滞，直接导致国际油价维持高位运行，并通过通胀渠道强化了市场对美联储进一步收紧货币政策的预期。
特朗普近日明确拒绝了伊朗关于重新开放霍尔木兹海峡的最新提案，指出德黑兰高估了自身筹码，但同时表示谈判预计本周恢复。他一方面对冲突很快结束表示有信心，另一方面保留在中期选举前进一步采取军事打击的可能性。
霍尔木兹海峡作为全球石油运输的关键咽喉，其通航不确定性持续支撑油价高企。能源（850101）价格上涨会推高整体通胀压力，使美联储在制定政策时更倾向于维持限制性立场。
对白银市场而言，这一传导路径形成持续压制：油价高企强化紧缩预期，推高实际利率，从而增加持有无息贵金属（881169）的机会成本。投资者需密切关注本周谈判进展，任何升级或缓和信号都将通过能源（850101）价格和通胀预期快速影响贵金属（881169）走势。
整体来看，地缘政治僵局与货币政策预期的联动，已成为白银短期承压的重要背景。
美联储10月加息概率升至65.9%，美元走强压制白银
美联储近期上调目标利率区间后，美元整体走强，对以美元计价的白银形成直接压制。货币市场目前定价美联储10月会议再次加息的概率已升至65.9%，较一周前的57.6%和一个月前的9.4%大幅上升，显示市场对进一步紧缩的预期显著强化。
投资者将密切关注本周关键经济指标，尤其是美国就业数据以及美联储偏好的核心PCE通胀指标，以进一步评估货币政策路径。
这些预期得到多位美联储官员近期鹰派言论的有力支持：克利夫兰联储主席哈马克警告，不能让公众将持续高企的价格视为新常态；费城联储主席保尔森则指出，可能需要适度的额外收紧。美元强势直接提高白银的持有成本，同时降低其作为避险资产的相对吸引力。
若后续数据继续显示经济韧性与通胀黏性，加息概率可能进一步上升，从而延续美元对白银的压制效应。市场情绪正从宽松预期转向“更高更久”，白银面临的利率与汇率双重压力短期内难以缓解。
机构观点：收益率上行压制利率敏感资产
华侨银行策略师指出，有韧性的美国经济数据、高企的能源（850101）价格以及持续的通胀担忧，正共同推动美债收益率走高。这一背景支撑美元走强，同时压制利率敏感和套利导向资产。稳健增长信号与黏性价格压力的组合，使美国利率偏向更高水平，强化了美元的相对优势，并对依赖低融资成本和稳定波动环境的市场构成挑战。对白银而言，收益率上行直接提高了持有无息资产的机会成本，削弱其投资吸引力。当实际利率上升时，投资者更倾向于配置生息资产，而非贵金属（881169）。
策略师认为，只要经济数据保持韧性、能源（850101）价格不显著回落，收益率上行趋势就可能延续，从而持续压制白银等利率敏感品种。这一机构视角清晰揭示了当前宏观环境对白银的不利传导路径：从经济数据到通胀担忧，再到收益率与美元，最终落脚于贵金属（881169）价格承压。
投资者需将收益率走势作为白银短期定价的核心观察指标。
总结
白银周一亚洲时段跌至62.00美元/盎司附近，跌幅约3.5%，美伊谈判停滞使油价维持高位，强化美联储进一步紧缩预期。市场定价10月加息概率65.9%，较一个月前的9.4%大幅上升，美元走强压制无息资产。美联储官员哈马克和保尔森的鹰派言论进一步强化紧缩叙事。
华侨银行指出，收益率上行支撑美元、压制利率敏感资产。未来需关注美国就业数据和美联储偏好的通胀指标、中东局势演变、油价走势，以及美联储官员的进一步表态。若数据支持鹰派立场或地缘紧张升级推高油价，白银可能进一步下探；若数据走弱或地缘局势缓和，白银可能获得喘息。在美联储紧缩预期主导的背景下，白银短期仍面临下行压力。
（现货白银日线图，来源：易汇通）
北京时间12:18，现货白银报62.09美元/盎司。
