社会库存持续低位 沥青近端表现强势以偏多对待利好

9月29日盘中，沥青期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至5338.00元。截止发稿，沥青主力合约报5267.00元，涨幅2.23%。

沥青期货主力涨超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

中金财富期货：沥青近端表现强势偏多对待

沥青基本面呈“原料少、供需紧、库存低”格局，国内原料短缺和供应收缩问题一时无解，因此沥青走势在整个化工（850102）板块中处于第一梯队。目前，国内92家沥青炼厂产能利用率降至23.4%，周度产量38.2万吨，同比大幅下降45.5%。主要问题出在原料端，中国对委内瑞拉马瑞油进口受限，以及炼厂产品利润结构分流，制约沥青排产积极性偏低，山东、华东部分炼厂停产进一步收紧区域供应。需求端处于传统旺季，9-10月项目施工刚需支撑，但高价显著抑制下游补库意愿，周度样本企业出货量环比下降6.2%，仅北方刚需维持相对韧性。库存环节持续加速去化，国内沥青社会库存49.4万吨，同比锐减67.9%，厂库亦同步回落，低库存格局对沥青现货及期货近月合约形成强有力的支撑。沥青近端表现强势偏多对待，但存在高位反向波动风险，可作为多配对冲弱势化工（850102）品种空单。

南华期货（603093）：预计沥青行情以谨慎走稳为主

短期沥青市场高成本、低供应的核心格局未发生改变，炼厂低产、社会库存持续低位对价格形成坚实底部支撑，原油价格走高进一步提振市场挺价心态，现货价格整体维持高位坚挺。但国庆假期临近，终端项目施工逐步受限，叠加多地雨水天气抑制需求释放，中下游采购积极性整体一般，价格进一步向上推涨空间有限，预计行情以谨慎走稳为主。后续重点跟踪国庆假期前后终端道路施工恢复情况、炼厂复产及排产节奏以及国际原油价格波动。