生意社09月29日讯
9月内外盘棉花期货整体呈现先扬后抑、高位回落的走势。据生意社商品行情分析系统数据显示，截至9月29日，国内3128B级皮棉现货价格报17541元/吨，较月初下跌4.47%。
新疆高温引发减产预期、储备棉成交均价抬升，叠加美棉天气题材，共同推涨棉价，9月初郑棉站上17,000元/吨关口，创出阶段新高。进入9月中旬，随着新棉上市节点临近、储备棉持续轮出，叠加美联储加息落地，郑棉自高位快速回落，截至29日月内跌幅为7.2%。
商业库存持续去化，储备棉轮出收官
截至9月25日，全国棉花商业总库存156.32万吨，环比减少10.66万吨，其中新疆商品棉50.87万吨，环比减少9.27万吨。
储备棉轮出方面，9月30日起中储棉正式停止2026年中央储备棉销售，市场供给正式切换至新棉。截至9月28日，累计挂牌出库销售储备棉409,692.5211吨，累计成交406,585.5551吨，累计成交率99.24%；成交均价17,188.61元/吨，折3128B价格17,847.76元/吨。
新棉产量预期：减产幅度有限
截至2026年9月24日，全国新棉采摘进度为2.3%，同比提高0.8个百分点，较过去四年均值提高0.5个百分点；全国交售率为19.7%，同比下降6.3个百分点，较过去四年均值提高2.5个百分点；全国加工率为21.3%，同比下降0.7个百分点。
2026年新疆棉花种植面积减幅有限，单产预计同比仅小幅下降2%—3%，叠加部分地区衣分率预期上升，预计2026年疆棉产量在720万吨左右。市场交易重心正由减产预期逐步转向新棉收购成本、下游订单兑现与宏观流动性变化。
下游需求兑现强度不及预期
下游纺织传统旺季启动，但强度不及预期。截至9月25日，主流纺企开机负荷约为70.1%，纺企纱线库存为33.08天，处于近五年最高水平。企业采购策略保守，仅维持刚需，大规模备货尚未启动。纺企挺价出货压力仍存，成品库存承压，市场等待秋冬订单进一步落地，国内棉纱市场延续平淡局面。
中美贸易与美棉、全球供需
中美达成300亿对300亿美元对等降税框架，美方清单纳入床品、窗帘、装饰布艺等家用纺织品，相关品类将取消原有301额外加征关税，恢复至最惠国基础税率，家纺（884137）出口板块成为纺服链条内直接受益细分。本次利好体现在毛利率、订单竞争力与贸易预期三重维度，但成衣、普通面料不在降税范围，利好具备较强结构性。
USDA9月供需报告将2026/27年度美棉产量下调8.9万吨至287.4万吨，单产从798磅/英亩下调至776磅/英亩，收获面积从819万英亩下调至816万英亩，弃耕率几乎未做调整。美棉产量调整幅度并不算大，低于市场预期。
2026/27年度全球棉花产量下调至2554.3万吨，同比减少100.8万吨；全球期末库存环比小幅增加，但较上年度大幅减少118.6万吨。全球消费（883434）稳步增加，年度消费（883434）较上年增加39万吨，新年度全球供给收缩、库存持续去化的背景并未根本改变。
总结展望
10—11月是国内新棉集中上市期，季节性供给释放将对盘面形成持续压制。棉农与轧花厂的博弈正在加剧：棉农挺价惜售心态增强，但轧花厂受限于成本与市场价格倒挂，收购态度愈加谨慎。由于双方对新棉交易价格存在分歧，国庆假期作为新棉集中上市期，博弈或逐步增强。
后续需关注新疆机采籽棉规模收购价落地情况、下游纺企开机率与补库意愿、中美经贸磋商细则及美棉出口签约数据，以及美联储后续政策路径和美元指数走势。整体来看，9月棉市由预期驱动转向现实兑现，10月核心在于新棉成本与需求验证。
【现货通原理与方法】1个关键指标：短周期（883436）均线(10日)向上或向下穿越长周期（883436）均线(20日)表明行情向上或向下；
1个辅助指标：当关键指标产生买卖信号时，可以利用价格5档位置(低位、中低位、中位、中高位与高位)来设定买卖数量(1x/2x/3x/4x/5x)，进而降低交易风险，提高盈利能力。
