【期货盘面】纯碱（884022）2701合约昨晚收于1003元/吨，-0.99%。
【现货基差】期现交割库930元/吨（01-60~80），沙河库提980元/吨（01-30），厂家直供送到价960~1050元/吨，下游意向采购价950~1050元/吨送到。
【估值利润】纯碱（884022）价格跌破联碱法成本区间下沿。
【供需库存】供应处于高位，偶有波动；需求偏弱，以刚需采购为主；上游库存处于高位。
【市场信息】隆众数据显示，截至2026年9月28日，本周国内纯碱（884022）厂家总库存175.93万吨，较上周减少4.65万吨，跌幅2.58%。其中，轻质纯碱（884022）93.02万吨，环比下降1.98万吨；重质纯碱（884022）82.91万吨，环比下降2.67万吨。
【南华观点】短期价格或受到成本端和市场情绪影响。在纯碱（884022）高产量背景下，检修实际影响有限，且纯碱（884022）市场库存较为充足。中长期看，纯碱（884022）过剩仍是市场的一致预期，这一逻辑在产能未退出的情况下会持续存在，也就意味着市场不会给予纯碱（884022）企业较高利润。当下纯碱（884022）价格已经跌破氨碱法、联碱法成本，若供应没有变化，成本支撑逻辑就比较弱。不过，价格较低时，企业肯定会有降负行为，但要通过大面积亏损倒逼产能退出，预计仍需等待。需求端，光伏玻璃和浮法玻璃行业均处于过剩状态，价格低迷，仅有出口有所支撑，因此消费（883434）端也无法为纯碱（884022）带来长期反弹驱动。
