钢材
1.财政部、中国人民银行、金融监管总局发布通知，我国将从10月1日起对居民使用新发放商业性个人住房贷款购房实施贴息。本次贴息政策聚焦首套刚需，单户所购住房建筑面积不超过120平方米、购房价格不超过150万元。可享受贴息的贷款规模最高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，贴息期限最长5年。
2.中国人民银行调整完善货币政策工具。下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点；扩大抵押补充贷款支持领域；增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元；增加支农支小再贷款额度5000亿元。
昨日夜盘钢价维持震荡走势，29日建筑钢材成交10.24万吨。上周五大材整体减产，其中螺纹减产幅度大于热卷，钢材总库存去库加快，螺纹降库速度依然快于热卷；钢材表需有所回升，受节前补库影响螺纹需求快速好转，近期或进入旺季需求高点；热卷海外补库需求依然偏稳，出口价格有所上涨，需求主要来自印尼、土耳其和中东。总体螺纹供需结构强于热卷，导致近期卷螺差持续收缩。由于钢厂整体亏损，高炉整体减产，叠加三部委节前出台煤矿保供稳价政策，压制原料上涨空间，带动近期黑色板块下挫；但钢材供需结构持续改善，蒙煤供应仍然收缩，煤炭（850105）供应恢复尚需时间，因此钢材下方支撑仍强。因此预计国庆前后钢价可能维持震荡偏弱走势，关注钢材需求表现及原料供应变化。
双焦
双焦：偏弱运行，谨慎追空
1.产地焦煤简评：吕梁地区部分煤矿因阶段性产能任务完成停产，预计国庆后复产，当地停产煤矿有所增多。另外沁源一座煤矿验收通过今晚复产。产地增产保供任务下整体仍处于缓慢复产阶段，不过受产能限制、安全、检查频繁等多种因素制约下，煤矿增产幅度有限，短期偏紧格局难有明显改善。据中国煤炭（850105）资源网调研结果显示，9月29日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计51座，涉及产能5645万吨；停产煤矿数量日环比增加2座，相比5月25日减少68座。停产产能日环比增加435万吨，相比5月25日下降7805万吨。（中国煤炭（850105）资源网）
2.29日进口蒙古国炼焦煤市场暂稳运行。期货盘面延续弱势，市场观望情绪浓厚，口岸现货价格存在一定松动压力，甘其毛都口岸通关依旧偏低，临近假期闭关仍有明显降库预期，终端焦钢企业节前补库意愿不足，仍以刚需采购为主，后续煤焦市场走势有待观望。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1650，蒙5#精煤1967，蒙4#原煤1610，蒙3#精煤1820，1/3焦原煤1190；河北唐山：蒙5#精煤2090；塔克什肯口岸：新北主焦精煤1700；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨）（Mysteel）
近日盘面双焦延续偏弱运行，现货价格亦高位回落，下游采购积极性一般，焦煤价格下跌为主，焦炭第一轮降价部分落地。从国家层面到煤炭（850105）主产省持续推进煤矿保供增产，政策要求在严守安全底线前提下落实能源（850101）保供。保供逻辑已在盘面有所计价，双焦盘面大幅贴水也反映该预期。期货盘面反应快于现货，稳供带来的利空在盘面得到一定释放，不过现货端兑现仍有待观察。
供给端，山西省焦煤虽有增产潜力，但复产受安全评估、审批流程约束，预计产量难以快速回归往年常态；蒙煤国庆口岸闭关，口岸库存或将进一步走低，对价格形成阶段性支撑。预计四季度焦煤供需由高缺口转向小幅紧平衡，政策重在稳价而非制造过剩。当前空头情绪有一定释放，建议空单逐步止盈，谨慎追空。后续重点跟踪山西复产与蒙煤通关。
1.单边：空单逐步止盈，谨慎追空；谨慎者建议观望。
铁矿
铁矿：稳增长政策出台，市场预期有所好转
1.财政部、中国人民银行、金融监管总局发布通知，我国将从10月1日起对居民使用新发放商业性个人住房贷款购房实施贴息。本次贴息政策聚焦首套刚需，单户所购住房建筑面积不超过120平方米、购房价格不超过150万元。可享受贴息的贷款规模最高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，贴息期限最长5年。
2.中国物流与采购联合会：今年1-8月份，全国社会物流总额243.6万亿元，同比增长4.9%。
夜盘铁矿价格上涨1%，主要是国家出台一系列稳增长政策。基本面方面，全球铁矿发运处于高位，进口铁矿同比持续增加，国内铁矿供应宽松格局得到延续；同时进口铁矿供应端扰动持续弱化，阶段性可能影响价格走势，但难以形成主导作用。需求端，8月份国内固定资产投资环比延续回落，国庆前后仍维持弱势；四季度可能出现超预期的点，一是钢材直接出口和间接出口维持高位，海外用钢需求维持韧性；二是今年国内和海外用钢可能呈现需求后置结构。具体来看，国内制造业用钢近期一个月环比有所好转；海外方面，1-8月份海外用钢韧性延续，但6-8月份用钢同比增幅显著扩大，海外用钢需求后置特征较为显著。整体来看，稳增长政策出台对市场情绪有一定影响，但10月下旬前国内用钢难以看到显著好转，国庆前后矿价整体偏空对待。
铁合金
1.联合矿业（CML）公布2026年11月对华报价出台，Mn＞44%Fe＜4%SiO2%＞20%澳块报4.85美元/吨度。
2.江苏某钢厂敲定硅铁采购价为6360元/吨，较上一轮持平，量800吨。
硅铁方面，29日现货价格稳中偏弱，部分区域下跌30至50元/吨。供应端，受近期价格调整及个别企业事故影响，本周企业检修继续增多，预计未来产量小幅下行。需求方面，传统旺季需求目前看表现一般。钢厂利润处于低位，铁水产量小幅下降，对原料需求仍有利空预期。成本端方面，部分产区电价有上调预期。总体来看，基本面供需双降，成本端关注电价扰动，短期有反弹驱动。
锰硅方面，29日锰矿现货整体平稳，锰硅现货稳中偏弱，部分区域下跌30至50元/吨。供应端方面，近期企业利润再度恶化，部分行业龙头响应自律减产，未来产量预计开始下降。需求端，传统旺季需求目前看表现一般。钢厂利润处于低位，铁水产量小幅下降，对原料需求仍有利空预期。成本方面，锰矿底部成本支撑距离不远，继续下跌空间有限，海外主流矿山11月报价整体以小幅上调为主。总体来看，锰硅估值相对不高，成本端有所企稳，也有反弹驱动。
1.单边：硅铁关注电价扰动，锰矿美金报价上调，短期有反弹驱动。
贵金属
贵金属：美计划释放石油储备 贵金属短线反弹
贵金属（881169）市场：外盘，贵金属（881169）短线走强，截至今日上午7点，伦敦金交投于4178.77美元附近；伦敦银交投于61.47美元附近；伦敦铂交投于1713.90美元附近；伦敦钯交投于1225.75美元附近。
1.美伊谈判进展甚微，双方均不愿让步。据报道，调解方卡塔尔本周试图推动美国与伊朗在外交上取得突破，但进展甚微，双方均不愿让步。这一僵局进一步强化了美伊双方对于军事冲突可能再次升级的判断。美国官员认为，中期选举结束后，特朗普可能下令恢复大规模军事行动。卡塔尔官员将继续进行斡旋，但对美伊双方都越来越感到沮丧。
2.美国8月JOLTS职位空缺降至5个月最低，连续第3个月不及预期。8月美国职位空缺数降至707.9万，低于经济学家预期722.8万。房地产（881153）及租赁行业的职位空缺仅录得5万个，环比几近腰斩。辞职率维持在1.9%，与2020年以来最低水平持平。职位空缺数与失业人口之比回落至1.0倍。分析指出，JOLTS隐含的净雇用人数连续3个月低于非农报告，本周五非农数据存在较大下行风险。
3.美伊间接谈判重启！特朗普称美伊已“交换信息”，伊方正等待美方回应。美伊公开表态虽有分歧，但双方仍通过卡塔尔等调解方持续交换信息，谈判并未中断。特朗普否认已承诺解除制裁，但预计双方将在未来一周重启谈判；伊朗则表示愿意谈判，但要求美方回应其“7日计划”并强调不接受强迫。谈判前景仍不明朗，油价受中东供应担忧支撑持续走高。
4.美国释放最后一批战略石油储备，最多4000万桶，敦促欧洲跟进。阿曼杜库姆港扩容计划曝光：储油能力或翻倍，剑指霍尔木兹替代路线。沙特修复管道，红海原油出口“全量运行”
10月2日公布非农就业报告，假期前及期间美国PCE、FOMC纪要，数据密集叠加政策窗口，节后面临重定价压力。当前美联储9月重启加息后，市场对10月再次加息的定价在五成上下波动，偏鹰信号持续压制无息资产估值。地缘方面，美伊停火谈判进展反复，若局势缓和则油价回落、通胀预期降温，减轻黄金宏观压力；若冲突再度升级，油价冲高将强化紧缩预期。
九月联储议息会议加息25BP，全票加息、上修通胀预测、点阵图指向更高更久，叠加沃什本人强硬的发布会表态，美联储向市场明确传递了其优先控制通胀、不惜承受资产价格波动的决心。短期来看，非农及cpi强势数据基本兑现，阶段性利空落地，后续关注重点需落在通胀数据。当前通胀数据与油价高度关联，因而在现阶段市场无新的数据驱动条件下，呈现“金-油跷跷板”的资金配置表现，但需注意持续高油价带来的通胀外溢风险以及AI需求拉动的内生性通胀风险，目前美债收益率压力较高，主要在于通胀再启压力。
1.单边：即将进入假期，注意仓位管理，建议减仓处理，非农、PMI指数等重要数据均将在假期间公布，或造成行情较大波动，不追涨杀跌；短期来看，美债收益率压力高企，压制各类资产表现，黄金预计测试4000-4100支撑。白银及铂钯基本面支撑较为有限，总体围绕黄金做高波动跟随。
铜
1.期货：主力合约沪铜2611收盘于109420元/吨，跌幅-0.14%，沪铜指数减仓4373手至54.2万手。
2.库存：LME库存减少875吨到25万吨，COMEX库存增加1522短吨到77.2万短吨。
1.美联储“三把手”威廉姆斯（WMB）称年内晚些时候或再加息一次但不必急于行动，多位官员同日重申紧缩立场，市场对10月加息的定价从约70%回落至50%左右。
2.截至9月28日，SMM全国主流地区铜库存降至7.83万吨附近，环比增加0.57万吨。
美伊谈判反复，原油价格表现坚挺，威廉姆斯（WMB）称年内会继续加息但不急，美联储10月加息概率下降到50%。临近9月30日，232的消息并未明确表示不加征关税，后期仍可能会反复。tc已经跌至-224.53美元/吨，在原料不足和生产亏损的双重制约下，冶炼厂减产预期增强。目前国内库存处于季节性低位，下游节前备库基本结束，价格回落后仅刚需采购。临近十一假期，建议前期已入场多单控制好仓位。
氧化铝
氧化铝：期现成交活跃
1.据阿拉丁（688179）（ALD）29日不完全调研统计，近两日期货价格下跌过程中，期现商点价成交总量约在4.5万吨左右，其中山东货源仍旧占据主流，总成交量约在3.5万吨左右。
2.据Mysteel，上周国内氧化铝社会库存687.2万吨，环比增加9.6万吨。临近长假，下游铝厂提货补库意愿有所抬升，电解铝企业原料库存小幅累积；当前跨区域发运量持续增长，但部分线路铁路车皮紧张，造成部分货物在站台积压。叠加前期基差走阔提振期现商交投热情，近期部分交割库陆续到货，站台及在途库存整体增量显著。
铝土矿海运费提升后实际成交有限，几内亚发运量上月以来持续提升。氧化铝国内上周少量减产检修后，西南新投如期开启，后续增量将逐渐体现，短期实际产量上净增暂不明显，现货价调跌缓慢。从月均价来看高成本产能减产短期难兑现，仓单注册增量缓解短期现货市场压力但拉长产能出清周期（883436）。氧化铝期货价格下跌后，期现成交活跃，价格下方存一定支撑。
1.单边：短期低位震荡运行，节前合理控制仓位
电解铝
电解铝：节前考虑采取期权保护性策略
1.中国人民银行进一步调整完善多项货币政策工具：下调PSL利率0.25个百分点至1.5%，扩大PSL支持领域至“六张网”建设。
2.美伊局势僵局持续发酵。美伊双方在霍尔木兹海峡重新开放及新停火协议上立场悬殊。伊朗坚持其提案，但该方案已遭特朗普拒绝。特朗普表示愿意在伊朗核问题上取得"实质性进展"后给予制裁豁免并解冻被冻结资产。
3.美债抛售周一进一步深化，收益率曲线全线上移7至8个基点。10年期美债收益率升至5.23%，英国10年期国债收益率升至5.42%，德国同期限收益率上行4个基点至3.64%。剔除通胀后的10年期实际利率同步突破上行，达到2008年金融危机以来最高水平。利率互换市场已充分消化了未来12个月内至少三次季度加息的预期，并且有可能出现第四次加息。
4.9月28日Mysteel库存速递：中国铝锭现货库存总量为64.2万吨，较上期数据减少0.9万吨。
中东局势仍僵持，铝随油价回吐中东溢价。假期期间关注G20贸易部长级会议、美国ADP就业数据及非农就业数据，全球主要经济体制造业PMI数据等。由于利率互换市场已充分消化了未来12个月内至少三次季度加息的预期、近期金属价格承压，后续美经济数据若走强，对价格边际压力反而有限。基本面方面仍存支撑，国内10月预计假期后短暂季节性累库后恢复去库趋势，10月底库存或再创新低。后续来看，美国铜232关税仍存不确定性，假期期间考虑使用期权对持仓进行保护。
1.单边：节前避险情绪带动价格回落，假期期间合理控制仓位
2.套利：月差正套离场；多AD空AL套利
1.中国人民银行进一步调整完善多项货币政策工具：下调PSL利率0.25个百分点至1.5%，扩大PSL支持领域至“六张网”建设。
中东局势仍僵持，假期期间关注G20贸易部长级会议、美国ADP就业数据及非农就业数据，全球主要经济体制造业PMI数据等。由于利率互换市场已充分消化了未来12个月内至少三次季度加息的预期、近期金属价格承压，后续美经济数据若走强，对价格边际压力反而有限。基本面含税废铝资源偏紧格局未改，价格持续高位运行，为铝合金提供较强的成本支撑。
1.单边：高位震荡，假期期间合理控制仓位
2.套利：多AD空AL持有；铝合金月差正套
锌
1.期货情况：隔夜LME锌价涨0.32%至3863.5美元吨。沪锌主力合约跌0.36%至26435元/吨。沪锌加权减少1491手至25.48万手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在26420~26640元/吨；临近国庆假期，下游企业基本备货完成，采购情绪较弱，部分贸易商同样休息，市场整体现货交投环比转弱，现货升水较前一变化不大。
1.据SMM沟通了解，截至9月28日，SMM七地锌锭库存总量为20.28万吨，较9月21日减少1.28万吨，较9月24日减少0.2万吨，国内库存减少。
当前锌基本面多空因素交织，宏观因素影响逐步消退，锌价预计维持区间震荡。中长期来看，国内锌精矿加工费低位、冶炼酸价格回落，冶炼厂亏损进一步扩大。国内冶炼厂或因亏损主动减产，国内精炼锌供应存有减量预期。考虑当前海外库存仍处相对低位且国内冶炼成本支撑，锌价底部支撑明显。可背靠冶炼成本分批布局多单。
1.单边：考虑国庆假期时间较长，海外仍存不确定性。建议节前合理控制仓位。在手存有现货库存或多单可考虑买入虚值看跌期权进行保护；空单客户建议减仓，轻仓过节。中长期，考虑冶炼成本不断上移，对锌价形成支撑，单边维持逢低做多思路不变。价格区间参考26000-27200元/吨。
2.套利：考虑海外库存仍处低位，资金扰动因素仍存，适时可尝试内外正套。
风险提示：警惕宏观因素影响及海外交仓情况。
铅
铅：基本面依旧承压 警惕铅价高位回落
1.期货情况：隔夜LME铅价跌0.26%至1899.5美元/吨。沪铅主力合约无涨跌维持16235元/吨，沪铅加权减少87手至12.07万手。
2.现货市场：昨日江浙沪地区市场流通货有限，加之国庆假期临近，部分贸易商已放假并暂停报价，其他贸易商以出电解铅炼厂厂提货源为主，叠加冶炼企业积极出售国庆货源，主流产地报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂，部分可议贴水。再生铅方面，地域性供应偏紧尚存，炼厂出货减少，主流产地再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100元/吨到升水75元/吨不等出厂。而下游企业节前备库完成，询价较少，现货市场成交清淡。
1.据SMM了解，截至9月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.24万吨，较9月21日减少1.33万吨，较9月24日减少0.53万吨。
原料端：10月国内虽有前期检修的矿山复产，但部分矿山因检修及控产，预计国产铅精矿难有增量。9月下旬进口窗口打开，考虑后续冶炼厂对矿需求不减，预计进口矿或有增量。整体看，国内矿端偏紧格局难改。含铅废料方面，10月国内再生铅冶炼厂开工率或有提升，对原料需求提升，含铅废料价格或有回暖。
冶炼端：10月国内原生铅冶炼企业检修与复产共存，但再生铅复产预期增强，预计国内铅锭产量或有明显提升。当前进口窗口持续打开，且更具性价比，下游企业采购力不减，预计10月进口铅锭仍有流入。预计10月国内铅锭供应或有明显增量。
消费（883434）端：据了解，近期铅蓄国内消费（883434）订单表现不及预期，但出口订单有所好转。整体看，内需疲软但海外订单仍存韧性，预计铅锭消费（883434）难有明显改善。重点关注节后下游新增订单及排产情况。
1.单边：短期考虑铅价或高位回落，节前存有现货库存建议严格保值，存有多单客户建议减仓或买入虚值看跌期权进行保护。中长期，预计铅价区间偏弱震荡，获利空单继续持有。区间可参考15600-16500元/吨。
2.期权：卖出虚值看涨期权。
3.套利：暂时观望。
风险提示：警惕宏观因素风险，关注终端消费（883434）情况。
镍
镍：控制仓位规避长假风险
隔夜LME镍价下跌221至15958美元/吨，LME镍库存减少24至284898吨，LME镍0-3升贴水-189.51美元/吨。
1.2026年9月29日综合外媒消息，印度关键矿产生产商Lohum正积极寻求收购印尼与菲律宾的镍矿，目标在未来一年半内将镍产能大幅提高十倍，以满足日益增长的电池矿物需求。（51bxg）
2.Ipilan Nickel Corporation正在扩大其位于巴拉望省的镍矿项目开采规模。随着产量和出货量增加，公司正推进新增采矿区域及运输道路建设，以支持产能提升及向包括中国在内的海外市场发运镍矿。该项目的矿产生产共享协议（MPSA）已续期至2043年9月，为后续矿山开发提供长期保障。公司同时计划进一步提升项目产能，未来有望增加其在菲律宾镍矿供应中的占比。此次扩产正值菲律宾镍矿企业加强海外市场供应之际，Ipilan项目持续增产或进一步提升巴拉望地区镍矿供应能力。（SMM）
2.新喀里多尼亚政府于9月14日通过一项审议文件，明确Tiébaghi、Koniambo及南部红土矿区（Sud Latéritique）冶金储备区原矿出口的相关条件。该措施是在7月22日通过相关法律后出台的。根据该法律，对于当地镍冶炼厂因技术或经济原因无法处理的矿石，可例外允许出口，出口许可最长可达10年。根据新框架，矿业公司在申请出口前，必须优先向当地买家提供相关矿石，且报价不得低于与市场状况相匹配的最低价格。出口申请还需提交新喀里多尼亚矿业对外贸易委员会（CCEM）审查。同时，企业须每年提交经营活动报告，并披露财务状况及申请出口的期限等信息。该政策有望为当地无法经济加工的镍矿增加出口渠道，从而支持矿山生产利用率及当地冶金企业的财务状况。不过，由于出口前仍需优先向当地市场报价，实际出口规模仍将取决于当地加工需求及买家的竞争力。（SMM）
3.IMIP表示，园区当前推进的光伏发电尚无法完全替代化石能源（850101），但可作为能源（850101）结构多元化及提升效率的重要补充。除已投运项目外，PT PMMI正接近完成0.57MWp光伏安装，PT QMB也在评估太阳能应用方案。IMIP表示，不同企业将根据自身设施条件采用屋顶光伏或水渠上方光伏等不同技术路线。（SMM）
4.据印尼能源（850101）与矿产资源部（ESDM）数据，截至9月1日，印尼镍矿产量达1.7379亿吨。2025年全年印尼镍矿产量为3.20亿吨。此外，截至8月31日，印尼镍行业非税国家收入（PNBP）达21万亿印尼盾，较去年同期的10万亿印尼盾翻倍以上。ESDM表示，当前政府将根据市场需求、镍价、物流条件及矿产资源可持续性，进一步优化镍矿生产。随着2026年新增RKAB逐步获批，市场对实际镍矿产量及出货情况的关注度持续上升。考虑到印尼下游镍铁及湿法冶炼产能对镍矿的需求较大，后续实际矿山产量及运输进度仍将是影响印尼镍矿供应的重要因素。（SMM）
昨日有色板块反弹并未带动镍价，反映镍仍是资金空配品种。10月长假前没有出现旺季备货，反映需求旺季不旺，不过镍成本持续倒挂，也不排除镍企进一步减产。供需矛盾不突出，宏观风险主导镍价走势，长假风险较大，建议空仓规避。节后预计受宏观与累库双重压制，镍反弹力度较为有限，可能维持低位震荡格局。后市关注10月美联储加息预期变化、库存变动、以及印尼镍产业政策。
1.单边：低位震荡，控制仓位。
不锈钢
不锈钢：控制仓位规避长假风险
1.法国矿业集团Eramet表示，由于碳排放强度较高以及欧洲碳成本持续上升，印尼镍生铁（NPI）实际上已基本失去进入欧洲市场的竞争力。印尼NPI生产高度依赖煤电，因此隐含碳排放相对较高，而欧洲不断收紧的碳排放要求正进一步放大高碳产品的成本劣势。随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年进入正式实施阶段，碳排放强度正逐渐成为影响含镍产品及不锈钢原料市场竞争力的重要因素。持有印尼Weda Bay Nickel项目权益的Eramet认为，持续扩大的碳成本差异可能进一步影响印尼NPI的销售流向，使其更加集中于亚洲不锈钢市场。（SMM）
2.据印度贸易救济总局（DGTR）9月25日发布的最新通知，印度已决定将针对从中国、印度尼西亚和越南进口的不锈钢冷轧扁平产品的反倾销（AD）调查截止期限延长六个月。根据通知内容，该调查原定于2006年9月28日完成，现延期至2027年3月28日完成。此次调查于2025年9月29日启动，主要针对特定的奥氏体、铁素体和马氏体等级产品。调查范围涵盖了300和400系列钢卷、钢带、钢板、钢片及圆片，但明确排除了热轧扁平产品、双相钢以及含有特定镍含量的200系列产品。值得注意的是，DGTR在此次通知中并未披露涉及调查产品的初步调查结果或税率。（SMM）
3.中钢协发布8月钢铁（850106）产品进出口月报，2026年8月，我国出口钢材1015.5万吨，环比增长0.3%，同比增长6.8%；出口均价722.2美元/吨，环比上涨0.9%，同比上涨3.5%。1—8月，我国累计出口钢材7514.9万吨，同比下降3.0%；出口均价705.9美元/吨，同比上涨1.0%。8月，我国进口钢材43.4万吨，环比下降2.5%，同比下降13.1%；进口均价2002.8美元/吨，环比上涨2.6%，同比上涨21.2%。1-8月，我国累计进口钢材357.4万吨，同比下降10.5%；进口均价1841.1美元/吨，同比上涨7.5%。（证券时报网）
9月不锈钢供需双弱，但连续去库托底不锈钢价格。镍铁价格快速下跌后迎来印尼小规模减产的消息，也可能提供一定支撑。然而综合来看，不锈钢价格无明显上行驱动，盘面价格已给出钢厂生产利润，300系10月排产环比略低，不排除有利润后复产。此外宏观加息预期升温，镍价下跌，不锈钢节前预计保持低位运行。
1.单边：低位震荡，控制仓位。
工业硅
工业硅：进一步回调空间有限，左侧偏多参与
据铁合金统计,9月甘肃地区工业硅企业数量7家,在产3家，环比增加1家，30台矿热炉开工16台，环比增加10台，开工率53.33%，环比增加33.33%，月产能50900吨，月投产产能23700吨，产能释放率46.56%，月产量24100吨，环比增加12240吨。甘肃地区部分工厂前期因为电价高企问题检修后复工,但硅厂表示，本月执行电价已经上涨至5毛钱左右，故而月底个别工厂还有停产计划，预计下月甘肃地区开工炉子数量在14台上下。
9月初大厂减产落地，内蒙古、甘肃硅厂逐步复产，9月工业硅产量33万吨附近。需求方面，市场传言多晶硅企业已达成减产共识，近期已开始逐步减产。成本方面，近期硅煤、精煤价格均有上涨，部分地区电价上行。当前中游库存偏低且成本抬升，工业硅或难出现期现负反馈，进一步下跌空间有限。若西南工业硅企业10月份提前减产且大厂不复产，即便多晶硅减产工业硅也将去库。盘面价格8300-8400区间内基差显著走强，逢低买估值策略已有可操作性。
2.期权：卖出虚值看跌期权。
多晶硅
多晶硅：厂家逐步减产，远月多单持有
9月24日，国家能源（850101）局发布1-8月份全国电力统计数据。1-8月光伏装机新增9719万千瓦，同比下降57.86%；8月单月新增装机11.04GW，同比上涨50%。
9月光伏硅片排产环比8月小幅增加至54gw。近期多晶硅企业减产预期进一步强化，预计未来一年多晶硅年度开工产能控制在100万吨附近，多晶硅月度平均产量可能降低至8.5万吨。10月份部分企业逐步减产，预计10月多晶硅产量降低至9万吨附近。厂家维持不低于成本销售的原则不变，减产后下游反内卷预期进一步强化，届时中游库存和仓单将成为低价货源，近月合约缓慢修复贴水，预计11合约价格区间（36000,40000）。临近交割，11-12合约月差-4000以内时可将11合约多单逐步移仓至12合约。
碳酸锂
碳酸锂：控制仓位规避长假风险
1.9月29日，Lake Resources宣布，阿根廷Kachi锂卤水项目已获卡塔马卡省矿业部颁发的环境影响声明（DIA）。DIA要求在泻湖岸线周围设立200米地表隔离区。公司称，正据此更新矿产资源估算，但现有矿石储量估算及井场开发计划预计不受影响。项目采用Lilac Solutions直接提锂（DLE）技术，设计将超过95%的加工卤水回注原生含水层，与淡水资源隔离，并取消传统蒸发池。Kachi第一阶段设计产能为每年25,000吨碳酸锂当量（LCE），公司规划的第二阶段方案拟将产能进一步提升至50,000吨/年。环评获批后，项目进入前端工程与设计（FEED）阶段，推进工程定义、长周期（883436）设备采购、施工规划及商业谈判等，为后续最终投资决定（FID）做准备。公司还承诺向卡塔马卡省矿业特许权信托基金投入100万美元，支持当地社区基础设施。（SMM）
2.9月29日，川发龙蟒（002312）公告称，公司控股孙公司金川国拓矿业有限公司于近日完成了四川省金川县斯曼措沟锂辉石矿（优选项目）详查探矿权的延续工作，并收到了自然资源部颁发的《矿产资源勘查许可证》，有效期限：2026年8月18日至2031年3月29日。（SMM）
3.9月29日，华联控股（000036）公告称，公司于8月14日公告，收到加拿大外国投资审查及经济安全主管机构（“FIRES”）出具的《通知函》，认为公司对阿里扎罗锂盐湖项目的投资可能影响加拿大国家安全，因此可能在《通知函》发出之日起45日内启动进一步审查。9月29日，公司收到FIRES根据《加拿大投资法》第25.3条发出的通知，告知其意图对本次交易展开进一步审查。公司与卖方正继续与FIRES保持沟通，并正在考量可行的选项或救济措施。（SMM）
4.据Mysteel统计，上周港口锂矿实物库存+2.7至29.3万吨。贸易商锂矿库存+5.3至19.4万吨，可售库存+4.6至11.9万吨。海外锂矿供应增量预期逐步兑现。库存方面，上周钢联库存总库存去库4400吨，去库幅度环比-450吨。（文华财经）
近期碳酸锂价格短暂反弹后再度增仓下行，不断创出新低，整体仍然保持在空头趋势中。节前备货已经结束，仓单今日不降反增，现货缺乏引导，盘面更多被预期影响。同时明日收盘后即将提保，多头压力更大，盘面走势整体偏弱，或将不断向下测试支撑，空头若不主动离场，则难有向上驱动。节后关注仓单注销情况以及四季度需求走向，若预期未见好转，则仍保持在下跌趋势中，中线反弹沽空思路对待。
1.单边：控制仓位。
锡
1.期货市场：主力合约沪锡2611收于410460元/吨，上涨1470元/吨或0.36%；沪锡持仓减少806手至5.75万手。
2.库存：昨日LME锡库存减少110吨或2.41%至4455吨。上周四锡锭社会库存为9615吨，周度增加898吨。
1.中美元首达成八点共识：同意共同构建“基于尊重、公平、对等的建设性战略稳定关系”；经贸磋商成果包括建立并推进贸易理事会等机制、达成“300亿美元”对等降税安排等；同意建立中美人工智能（885728）对话、建立人工智能（885728）事件的沟通渠道；同意伊朗应履行不发展核武器的承诺，任何国家或机构都不得对国际水道征收通行费。
2.云南锡业股份（000960）有限公司锡业分公司将结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修。本次停产检修计划于2026年9月30日开始，预计不超过45天。公司年初预算及生产计划已考虑本次停产检修事宜，本次停产检修对公司全年生产计划无较大影响。
宏观方面中美元首达成八点共识。8月锡精矿进口量环比上升14.0%，同比上升88.4%。自缅甸进口锡精矿环比上升61.84%，同比上升253.55%；自刚果（金）进口锡精矿环比上升46.49%，同比上升54.07%；精锡进口量同比上升111.88%。库存端，LME库存持续去库，全球库存处于相对低位，底部支撑尚存。国内节前备货带来阶段性提振，但前期多数企业采购已完成，当前现货流通及采购意愿有所走弱。重点关注后期需求兑现及银漫、缅甸、印尼供给情况。
1.单边：矿端偏紧叠加LME库存处于低位，锡价底部支撑仍在；但旺季消费（883434）兑现未出现超预期，锡价自身驱动偏弱，行情更多跟随板块联动波动。临近国内长假，建议严格控制仓位。
蛋白粕
蛋白粕：市场整体稳定 盘面震荡运行
CBOT大豆（885810）指数上涨0.79%至1311.25美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.03%至359.4美金/短吨。
1.Anec：巴西9月大豆（885810）出口量为724万吨，此前一周预估为802万吨。豆粕出口量预计达到196万吨，此前一周预估为222万吨。
2.外媒：美国中西部持续降雨延误大豆（885810）收割，部分压榨厂已经出现原料短缺。旧作持续消耗，而新作大豆（885810）上市节奏放缓，迫使部分加工厂缩减压榨规模。
3.CONAB：截至2026年9月25日，巴西大豆（885810）播种率为3.9%，上周为0.5%，去年同期为3.5%，五年均值为3.6%。
4.我的农产品（850200）：截止9月25日当周，国内大豆（885810）压榨量251.95万吨，开机率为68.39%。国内大豆（885810）库存865.43万吨，较上周增加约8.58万吨，增幅1%，同比去年增加145.52万吨，增幅20.21%。豆粕库存129.64万吨，较上周增加约12.32万吨，增幅10.5%，同比去年增加10.72万吨，增幅9.01%。
美豆出口前景并未达到市场预估结果，盘面整体呈现较大下行。但随后盘面开始呈现一定支撑，主要因新作平衡表相对偏紧，价格支撑比较明显。近期重要报告将发布，市场扰动可能增加。巴西旧作需求如果继续维持良好，库存可能相对偏紧，总体国际市场支撑比较明显。国内基本面利多支撑主要表现在大豆（885810）榨利亏损，大豆（885810）库存充足。近期压榨快速增加，豆粕累库压力明显，后续供应端不确定性仍然比较明显。菜粕整体以跟随豆粕运行为主，近端需求一般，供应整体位于较高水平，但整体库存仍然以维持低位为主。
1.单边：今日预计高位震荡，下方支撑比较坚挺，建议观望为主。
2.套利：MRM05价差缩小。
白糖
上一交易日ICE美原糖主力合约价格震荡收涨，主力合约上一交易日涨0.27（1.45%）的18.84美分/磅。上一交易日伦白糖价格震荡收涨，主力合约涨5.7（1.13%）至509.6美元/吨。
1.据报道，巴西头部糖乙醇咨询机构Datagro主席Plinio Nastari评估称，巴西中南部持续暴雨，除了阻碍2026/27榨季甘蔗收割工作，还会损害原料品质。尽管湿润环境有利于甘蔗生长，但雨水过多会降低甘蔗糖分(ATR)。Nastari预估，约3500万吨甘蔗将滞留至下一榨季加工。“这一规模将创下新高，超过2015/16榨季2400万吨的历史水平。"受此影响，原本惯例在11月收尾的2026/27榨季甘蔗压榨工作，大概率将延后至次年2月底、3月初。
2.巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西9月前四周出口糖2,406,758.43吨，日均出口量为133,708.80吨，较上年9月全月的日均出口量147,471.39吨减少9%。上年9月全月出口量为3,244,370.51吨。
3.7月，巴西中南部地区2026/27榨季甘蔗入榨量为9736.4万吨，较去年同期的10041.9万吨减少305.5万吨，同比降幅3.04%；甘蔗ATR为133.39kg/吨，较去年同期的137.71kg/吨减少3.72kg/吨；制糖比为49.07%，较去年同期的54.02%减少4.95%；产糖量为623.7万吨，较去年同期的705.7万吨减少82万吨，同比降幅11.62%。
截至7月下半月，巴西中南部地区2026/27榨季累计入榨量为31177.3万吨，较去年同期的30699.1万吨增加478.2万吨，同比增幅达1.56%；甘蔗ATR为127.91kg/吨，较去年同期的126.88kg/吨增加1.03kg/吨；累计制糖比为44.71%，较去年同期的52.09%减少7.38%；累计产糖量为1699.1万吨，较去年同期的1933.1万吨减少234万吨，同比降幅达12.11%。
4.据乌克兰农业咨询公司援引法国农业统计局（Agreste）的消息，受干旱、极端高温及病虫害影响，法国2026年甜菜产量预计将暴跌至2540万吨，创下至少自1980年以来的最低水平，单产与种植面积双双受损。具体而言，产量预计同比减少29%，平均单产下滑24%，种植面积缩减6%。恶劣天气延缓了作物生长，削弱了植株长势，使其更易遭受病虫害侵袭。卢瓦尔河以北多个地区已暴发象鼻虫虫害和根霉真菌病害，部分甜菜因此无法加工。
1.单边：国际糖价短期预计震荡走势。短期预计郑糖价格震荡。
CBOT美豆油主力价格变动幅度0.86%至68.21美元/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.37%至4643林吉特/吨。
1.据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会（Anec）发布的周度预测显示，巴西9月大豆（885810）出口量预估为724万吨，此前一周预估为802万吨。巴西9月豆粕出口量预计达到196万吨，此前一周预估为222万吨。巴西9月玉米（885811）出口量预计达到540万吨，此前一周预估为597万吨。
2.据外媒报道，阿根廷经济部农业司周二表示，阿根廷8月大豆（885810）压榨量升至十年来同期最高水平，同比增长8.81%。当月大豆（885810）压榨量为430万吨，较2025年8月加工的390万吨增加344212吨。2026年8月压榨量创下2016/17年度至2025/26年度过去10个收获季内的同期最高纪录。另据阿根廷农牧渔业国秘处本月公布的数据，阿根廷8月大豆（885810）压榨量为4252151吨，豆油产量为846186吨，豆粕产量为3136206吨。
3.据欧盟委员会，截至9月27日，欧盟2026/27年度棕榈油进口量为59万吨，而去年同期为81万吨。
目前马棕高库存持续，国内到港压力较大，需求偏弱，库存高位运行，整体上棕榈油在弱现实下缺乏强有力的上涨驱动。目前大豆（885810）供应充足，油厂压榨量预计维持高位，豆油库存处于同期高位水平，国内弱的基本面短期难以改变，但成本端对于豆油仍存在较强支撑。目前菜油库存为国内三大油脂中库存略偏低的品种，现货基差维持高位。不过加拿大统计局将2026/27年度菜籽产量上调至2205万吨，同比微降0.8%但略高于市场预期，且四季度国内菜籽到港预期宽松，盘面维持近强远弱格局
1.单边：短期油脂基本面偏弱以及临近假期等出现高位回落，无单者可考虑止跌企稳后逢低适当做多，多单持有者需保持轻仓，控制仓位风险为主。
玉米（885811）/玉米（885811）淀粉：现货继续探底，玉米（885811）期货底部震荡
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货外盘回落，上交易日美玉米（885811）12月主力合约回落0.1%，收盘为522.0美分/蒲。
1.周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货收盘略微下跌，基准期约收低0.1%，交易商等待美国农业部周三发布的季度库存数据。
2.NOAA CPC 6-10日展望显示，10月5日至9日，美国大豆（885810）、玉米（885811）主产区温度信号分化，部分核心产区降水偏少。按USDA主产州口径统计，美豆主产州气温偏暖覆盖50%，降水偏少覆盖67%；美玉米（885811）主产州气温偏暖覆盖44%，降水偏少覆盖72%。
3.据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至2026年9月25日，巴西2026/2027年度一茬玉米（885811）播种率为29.1%，上周为21.4%，去年同期为26.7%，五年均值为24.5%。巴西2025/2026年度二茬玉米（885811）收割率为99.5%，上周为98.7%，去年同期为99.6%，五年均值为99.7%。
4.美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至9月27日当周，美国玉米（885811）优良率为57%，一如市场预期的57%，前一周为57%，上年同期为66%；收割率为18%，低于市场预期的20%，前一周为13%，去年同期为17%，五年均值为18%；成熟率为72%，上一周为58%，上年同期为69%，五年均值为71%；凹损率为96%，上一周为92%，上年同期为94%，五年均值为95%。
5.9月30日北港收购价价为700容重15水分价格为2150元/吨附近，价格偏强，东北产区玉米（885811）继续回落，华北产区玉米（885811）现货偏弱。
原油高位回落，美玉米（885811）回落，美玉米（885811）报告利多，新季玉米（885811）产量降低，库销比下降，美玉米（885811）高位震荡。东北产区玉米（885811）回落，港口价格稳定。华北玉米（885811）上量增多，玉米（885811）现货偏弱，小麦价格偏强，东北玉米（885811）与华北玉米（885811）价差缩小。短期华北玉米（885811）上量增加，玉米（885811）偏弱，9月底玉米（885811）仍会大量上市，玉米（885811）现货仍会回落，11玉米（885811）短期下跌有限，中长期盘面仍会底部震荡。
2.套利：11玉米（885811）和淀粉价差尝试做扩。
生猪
生猪：出栏压力好转 价格小幅上涨
1.生猪价格：生猪价格呈现上涨表现。其中东北地区9.9-10元/公斤，持平；华北地区9.8-10元/公斤，持平；华东地区10.1-11.9元/公斤，持平至上涨0.1元/公斤；华中地区10-10.1元/公斤，持平至上涨0.1元/公斤；西南地区9.4-9.8元/公斤，持平；华南地区9.9-11.3元/公斤，持平。
2.仔猪母猪价格：截止9月29日当周，7公斤仔猪价格118元/头，下跌12元/头。15公斤仔猪价格225元/头，下跌7元/头。50公斤母猪价格1292元/头，下跌18元/头。
3.农业农村部：9月29日“农产品（850200）批发价格200指数”为115.32，下降0.48个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.56，下降0.55个点。截至今日14:00时，全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为16.24元/公斤，下降1.2%。
生猪市场压力近期继续呈现增加表现，出栏总量整体位于高位，预计后续出栏压力可能有所好转表现。整体来看企业出栏压力可能仍有比较明显，总体出栏体重相对偏高。普通养殖户出栏整体变化有限。二次育肥近期入场节奏仍然相对偏慢。总体压力仍然存在增量空间有限。近月方面近期下行压力较大，预计短期可能仍有一定压力，后续不确定性较多。
1.单边：建议观望为主。
2.套利：轻仓LH11-1正套。
花生
1.全国花生通货米均价8209元/吨，上涨18元/吨，其中，河南新季春白沙通货米4-4.2元/斤不等、8筛精米4.65-4.7元/斤，河南、河北、山东大花生3.8-4.35元/斤，河北唐山花育23通货米4.2元/斤左右，辽宁新季白沙通货米4.2-4.25元/斤左右，兴城花育23通货米4-4.15元/斤左右，以质论价。
3.花生油方面，油厂订单稀少，国内一级普通花生油报价14388元/吨、持平，山东小榨浓香型花生油市场报价为16183元/吨、持平，普通型花生油价格14450元/吨、持平，老客户实单有议价空间。
5.据Mysteel调研显示，截至2026年9月24日当周，国内花生油样本企业厂家花生库存统计90030吨，较上周减少18020吨，减幅16.68%。据Mysteel调研显示，截止到2026年9月24日，国内花生油样本企业厂家花生油库存统计42630吨，较上周减少50吨，减幅0.12%。
花生现货稳定，河南花生稳定，东北花生价格稳定，河南与东北价差扩大。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，新作部分河南花生4.0元/斤附近，花生陆续上市，东北花生相对稳定。最近豆粕现货稳定，花生粕价格偏强，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前新作花生种植成本较高，油厂收购价稳定。市场交易河南花生种植面积减少，新作部分河南花生价格较高，新季花生种植成本在4.0元/斤附近，等待新季花生大量上市，11花生底部震荡。
鸡蛋
鸡蛋：鸡蛋现货价格偏弱
1.今日北京各大市场鸡蛋价格下落7元每箱，北京主流参考价198元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价198元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格198元【落7】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。
3.根据卓创数据，9月24日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2314万只，较前一周减少6.4%。根据卓创资讯（301299）对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月24日当周淘汰鸡平均淘汰日龄549天，较上周持平。
4.根据卓创数据，截至9月24日当周生产环节周度平均库存有1.11天，较一周前库存天数增加了0.13天；流通环节周度平均库存有1.15天，较一周前库存天数增加0.1天。
5.根据卓创数据显示，截至9月24日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.8元/斤，较前一周相比减少0.17元/斤。
6.根据卓创数据，截至9月24日当周全国代表销区鸡蛋销量为6715吨，环比减少3.6%，处于历年同期低位。
由于养殖利润情况非常好，因此市场淘汰积极性较弱，淘鸡日龄持续上涨，而之前大量补栏的鸡苗开始陆续开产以及上高峰，因此预计未来一段时间鸡蛋的供应量将持续增加。而需求端随着中秋节前的市场补库，预计到国庆后需求将表现较差。因此我们建议11月合约以及12月合约逢高布局空单，近期现货价格回落较快，预计盘面价格也将跟随回落。
1.单边：11、12月合约逢高布局空单。
苹果
1.钢联数据：截至2026年9月23日，全国主产区苹果（AAPL）冷库库存量为17.76万吨，环比上周减少5.07万吨，走货速度略有加快。山东产区库容比为7.87%，较上周减少0.47%，去库速度加快，前期已包装货源发往市场，客商找货积极性尚可，剩余货源多集中于栖霞桃村等乡镇。其他产区基本清库，零星余货不再统计。
2.钢联：全国苹果（AAPL）主产区晚富士大面积脱袋，预计7-10天后上市。西部中晚熟品种行情稳中偏弱，客商拿货积极性一般；山东库存果走货略有好转。中秋期间销区走货平平，节日提振有限。陕西洛川早熟富士主流价3.5-3.8元/斤，山东红将军好货2.5-3元/斤。新季红将军、秦脆等交易价格偏弱运行。今日重点关注晚富士下树前天气影响及客商采购心态。
3.钢联：苹果（AAPL）富士栖霞80#一二级（去残）中间价3.63元/斤，环比上日下跌0.02元/斤，上周同期3.66元/斤，同比下跌0.03元/斤。9月29日，陕西洛川产区秦脆陆续交易，价格小幅回落，70#起步主流好统货3.6-4.5元/斤。烟富系列铲园价格2.5-2.6元/斤，统货3.0-3.2元/斤。晚富士已大面积脱袋。
苹果（AAPL）今年产量预期大幅增加，随着时间来到9月底增产预期兑现越来越确切，西部产区虽然质量不及预期，但是东部产区预计无论是产量还是质量预期都较好。而需求端今年表现较差，其他替代水果上市价格都较低。而价格方面，今年的苹果（AAPL）的上市价格大部分都比去年低，预计晚熟富士大概率也将低价开称。综上多因素叠加预计今年晚熟富士苹果（AAPL）价格也偏弱。苹果（AAPL）基本面偏弱，建议逢高布局空单。
棉花-棉纱：郑棉价格走弱
上一交易日外盘主力合约价格大跌，主力合约跌3.96（-4.78%）至78.86美分/磅。
1.中国棉花网专讯：9月29日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉2456.2100吨，实际成交2456.2100吨，成交率100%。成交均价17636.11元/吨，较28日涨317.35元/吨，折3128B价格18328.26元/吨；成交最高价18010元/吨，最低价17230元/吨。当日情况：进口棉成交均价17636.11元/吨，折3128B价格18328.26元/吨，平均加价1987.26元/吨。累计情况：截至9月29日，累计挂牌出库销售储备棉412148.7311吨，累计成交409041.7651吨，累计成交率99.25%。
2.9月中下旬以来，印度当地市场传言，该国政府或在权衡，可能将棉花进口关税豁免延长至12月31日。印度纺织工业联合会(CITI)、南印度纺织厂协会(SIMA)纷纷呼吁永久取消11%的棉花进口关税，以控制棉花价格波动、保障纱厂优质棉花供应，达到降本增效、提升出口竞争力的目的。部分印度大中型纱厂、国际棉商等判断，莫迪政府将2026年棉花进口关税豁免延长至12月底的概率非常大(2025年关税豁免结束期从9月底延长至12月底)。
3.近日，新疆库尔勒棉田棉花已大面积吐絮。按照农事安排，当地计划在10月初喷施第二遍脱叶剂,待脱叶效果达标后，启动机械采棉作业。今年棉农前期普遍抱有较好收益预期，此前市场预判籽棉收购价可达7.3-7.5元/公斤，不少农户也参照该价位预估收成，但近期棉花期货持续下行，现货收购报价回落，给棉户带来较大心理压力。当前棉农心态趋于观望，一方面希望棉花品质保持稳定，另一方面继续等待收购行情变化。不少农户密切跟踪期货盘面与本地轧花厂收购报价，对于新棉是择机出售还是继续持棉观望仍然犹豫不决。
棉花新年度虽然新疆地区产量预期将有所减少，但是由于去年棉花产量达到了历史性的新高，新年度虽然棉花产量同比有所减少但是产量仍将处于高位因此供应端有一定压力。而需求端今年金九银十旺季不旺特征明显，下游纱线库存偏高，市场走货一般，需求端表现较差。今年新花提前10天左右上市，目前新疆新花进入收获期。随着新花大量上市盘面的卖套保压力将逐步凸显，短时间内卖盘压力非常大，一旦棉花期货价格有所抬头盘面的卖套保压力就增加，因此我们认为短期内郑棉基本面偏弱。
1.单边：美棉跌破下方支撑，短期内仍可能走弱。郑棉随着临近新棉上市建议逢高布空。
