生意社09月30日讯
一、本周价格表现
本周国内液氨呈现冲高后快速回落走势，周初部分区域仍维持2900 3000元/吨高位，随着装置集中复产，价格连续下行，周末全国主流基准报价回落至2540 2560元/吨区间。据生意社商品分析系统，液氨周跌幅在9.72%。
截止9月30日，山东地区2520 2580元/吨，大厂连续下调报价，华鲁恒升（600426）、河北正元等企业多次下调出厂价，市场成交重心下移；内蒙、宁夏西北产区：2600 2700元/吨，货源外发流通增加；西南地区：2620 2680元/吨，跟随全国大势走弱。周内市场由前期货源偏紧、厂家挺价，快速切换为供大于求，下游采购心态趋于谨慎，多随用随采，投机补库意愿不强。
二、市场分析
供应端：检修装置集中复产，市场货源明显增加
前期检修的氨厂装置陆续重启，行业整体开工率走高，商品液氨外放量明显增加，部分企业库存开始累积，厂内出货压力加大，主动降价促成交成为主流操作。西北、内蒙气头装置运行稳定，区域货源向外流输送，对华北、山东市场形成货源冲击，区域价差有所收缩。临近国庆长假，部分工厂节前出货意愿增加，氨量走升导致氨价大幅下滑。
需求端：刚需为主，整体跟进力度不足
农业端：下游化肥（885967）下游(尿素、复合肥（884035）)：秋季备肥逐步启动，但复合肥（884035）整体开工提升有限，采购以刚需消耗为主；尿素企业自身配套氨自给率高，外采液氨增量有限，对商品氨拉动不强。据生意社数据，本周下游尿素高位回落为主，小幅下跌0.28%。
工业下游(硝酸、己内酰胺、三聚氰胺等)：下游工厂利润一般，装置维持中等开工，按需拿货，高价下主动囤货意愿弱，订单增量有限。整体看，需求端没有出现超预期爆发，难以消化快速增加的市场货源。
成本端：短期存在支撑
成本：煤炭（850105）价格震荡，煤制合成氨成本端有一定支撑，但供应增量带来的压力大于成本支撑，成本对价格托底效果减弱。据生意社商品分系统，本周动力煤价格稳定，目前仍在阶段性高位，对下游氨企有一定支撑。
三、后市展望
生意社认为，短期液氨市场核心矛盾：供应释放压力较大，盖过了秋季备肥改善的利多。装置复产完成后供应维持高位，节前企业集中放货，但下游谨慎采购，价格仍存在偏弱震荡压力。
考虑到北方农业备肥需求逐步启动，且煤炭（850105）价格高企，液氨下行空间或有限，综合考虑，节后以区间震荡为主。
【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。
