【导语】9月小麦市场流通量先增后减，价格跌后反弹；10月市场供应难有明显起色，下游需求减少，价格虽有继续上涨预期，但涨幅或受牵制。
9月小麦制粉需求继续回升，粮商购销重心陆续转移，支撑价格止跌反弹。据卓创资讯（301299）数据监测，截至2026年9月30日，主产区小麦均价2420.38元/吨，较上月底(8月31日)累计上涨23.23元/吨，涨幅0.97%。
图12025-2026年主产区小麦均价走势
数据来源：卓创资讯
粮商腾仓节奏区域分化，市场有效供应由南向北先增后减
9月份主产区秋粮逐步上市，各区域上市进度不一，粮商秋收前腾仓节奏有所分化，上旬市场供应阶段性增加，中下旬粮商购销重心陆续转向秋粮，市场散粮流通量由南向北逐步减少。截至9月底，山东、河北、河南、安徽及江苏主产五省部分主产地市小麦售粮进度在49%-59%，其中，主流地市月内售粮进度环比偏慢2-3个百分点。
与基层售粮进度偏慢相呼应，面粉企业小麦库存天数先升后降。中上旬部分地区粮商积极秋收前腾仓出货，面粉企业到货量充裕，库存水平进一步提升；随着各地秋粮上市逼近，粮商小麦腾仓行为减少，粉企到货量偏低，库存水平有所下降。卓创资讯（301299）监测显示，9月份主产省部分样本企业小麦库存天数月均为35.94天，较上月月均减少0.11天。
图2主产五省样本企业小麦库存天数
数据来源：卓创资讯
面粉企业整体开工负荷相对偏高，对小麦存刚性需求
9月主产区中小面粉企业月均开工负荷环比继续提升。虽然月内面粉企业订单增长节点有所分化，导致粉企开工负荷调整节奏不一，但整体开工处于相对高位，小麦制粉需求阶段性增加。据卓创资讯（301299）调查显示，9月份主产区中小面粉企业月均开工负荷43.54%，环比8月份上升3.60个百分点，小麦制粉需求增加，利多麦价。
图3主产区中小面粉企业开工负荷走势
数据来源：卓创资讯
10月市场有效供应或仍偏低，下游需求预期减少，或牵制小麦价格涨幅
供应方面，10月份正处于秋收秋播关键时期，基层农户售粮积极性偏低，部分粮商购销重心转向秋粮，小麦市场散粮流通量环比9月或继续减少，对小麦价格形成利多支撑。
需求方面，10月份小麦政策性收购基本结束，下游收购主体减少，且国庆期间面粉企业部分停机放假，整体加工时长缩短，企业复工之后，面粉新单预期减少，部分厂家开工负荷较节前或有所下调，小麦制粉需求环比预期减少，对小麦价格上行不利。
综合分析，10月份小麦市场有效供应量或维持偏低水平，继续支撑麦价，但下游需求同样存在减少预期，小麦市场价格或在供需僵持局面之下主流持稳，部分区域涨跌并存，整体或稳中趋升，价格重心温和上移。预计10月主产区小麦均价或在2420-2460元/吨区间波动，月内振幅40元/吨左右。
