钢材
钢材：原料仍然偏紧，钢价延续震荡
1.据百年建筑调研，新疆、陕西两省(区)2026年停工时间较2025年提前约一周，而青海、宁夏、甘肃三省(区)停工节奏基本稳定。整体来看，西北地区并未出现施工窗口延长的积极信号，反而局部提前收缩，市场对年末需求端的预期更趋谨慎。
2.印度钢铁（850106）部发布《2047国家钢铁（850106）政策愿景》草案，提出到2047年粗钢产能目标为6.04亿吨，成品钢需求达5.05亿吨，人均钢消费（883434）量302千克，钢材出口量4500万吨。
上周五夜盘钢价维持震荡，13日建筑钢材成交9.50万吨。上周钢联数据公布，铁水产量小幅上升，螺纹继续减产而热卷加速复产，受节日下游需求停滞影响，钢材有所累库，螺纹累库速度快于热卷，节日期间螺纹补库需求下滑，而热卷出口也有所下滑，但总体情况偏稳，导致卷螺差又转向扩张。目前钢材运行情况仍受原料端影响，9月蒙煤通关增长预期加重，叠加节前出台煤矿保供政策，导致焦煤下跌，带动黑色板块下挫。但节后煤炭（850105）保供需求放缓，叠加蒙煤，山西煤供应仍然偏紧，因此下方存在支撑，短期或维持震荡偏强的行情。
2.套利：建议逢低做多卷螺差。
双焦
双焦：震荡运行，前期多单可部分止盈
1.【中国煤炭（850105）资源网】产地焦煤简评：山西吕梁地区个别煤矿复产，产地停产煤矿数量不断减少，区域内供应有所增量，不过目前产地安全、超产检查仍存，仍然制约煤矿复产空间，短期煤矿供需格局依然偏紧。据中国煤炭（850105）资源网调研结果显示，10月12日全省停产炼焦煤煤矿(长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市)合计39座，涉及产能4150万吨；停产煤矿数量日环比减少1座，相比5月25日减少80座。停产产能日环比下降100万吨，相比5月25日下降9300万吨。(中国煤炭（850105）资源网)
2.Mysteel煤焦：13日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面小幅波动上涨，口岸贸易企业报价暂稳，下游市场询盘问价情绪依旧低迷，蒙煤市场成交氛围冷清，贸易环节普遍观望，国内产地炼焦煤竞拍有企稳迹象，市场对焦炭仍有三轮提降预期，但短期内煤焦市场或仍窄幅震荡。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1640，蒙5#精煤1903，蒙4#原煤1640，蒙3#精煤1750，1/3焦原煤1190；河北唐山：蒙5#精煤1990；塔克什肯口岸：新北主焦精煤1680；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。(单位：元/吨)(Mysteel)
节后盘面双焦底部反弹，焦煤现货价格也有企稳反弹的迹象。进口蒙煤核心供给来源甘其毛都通关仍处于偏低水平，经过国庆闭关后口岸库存回落至历史低位，对现货形成阶段性支撑。国内端，10月以来山西炼焦煤矿山复产进度加快，炼焦煤停产数量明显减少。但因安监形势依旧严峻，复产煤矿产量偏低，整体达产进度依旧缓慢。
本轮上涨主要为修复性反弹。前期保供利空已经在盘面充分计价，此前盘面双焦大幅贴水反映增产预期，持续下跌之后品种估值修复空间显现。叠加焦煤本身波动属性较强，容易出现单日大幅涨跌行情。预计近期盘面双焦震荡运行，下游钢厂盈利偏弱，铁水存在回落压力，中长期需求端仍会对价格形成约束。
1.单边：震荡运行，前期多单可部分止盈。
2.套利：焦煤1/5正套可继续持有。
3.期权：前期买入看涨期权可部分止盈。
铁矿
铁矿：市场情绪消化，矿价底部震荡
1.力拓（RIO）发布2026年三季度产销报告。皮尔巴拉铁矿石产量8340万吨，环比持稳，同比下降1%；发运量8570万吨，环比持稳，同比增长2%。
2.IMF预测2026年全球实际GDP增长率为3.1%(7月预测值为3.0%)，主要原因为关键经济体的AI投资缓和了能源（850101）价格冲击的影响。IMF预测2027年全球经济增长率为3.4%，与7月预测持平。
夜盘铁矿价格小幅回落，市场预期仍偏弱。基本面方面，全球铁矿发运处于高位，进口铁矿同比持续增加，国内铁矿供应宽松格局得到延续；同时进口铁矿供应端扰动持续弱化，阶段性可能影响价格走势，但难以形成主导作用。需求端，四季度可能出现超预期的点，一是钢材直接出口和间接出口维持高位，海外用钢需求维持韧性；二是今年国内和海外用钢可能呈现需求后置结构。具体来看，国内制造业用钢近期有所好转，三季度终端需求可能是全年最差的一个季度；海外方面，1-8月份海外用钢韧性延续，但6-8月份用钢同比增幅显著扩大，海外用钢需求后置特征较为显著。整体来看，随着近期矿价下跌，市场情绪得到较大的消化，短期矿价预计底部震荡。
1.单边：底部震荡。
铁合金
1.陕西某工厂因电厂检修，2台40500kva硅铁炉停炉检修，减少日产180-200吨，预计检修7天左右。
2.Mysteel：10月河钢75B硅铁招标数量4233吨(含唐山中厚板900吨)，上轮招标数量3804吨，较上轮增加429吨。
硅铁方面，13日现货价格稳中偏弱，部分区域下跌50元/吨。供应端，陕西部分企业新增检修，预计供应端稳中偏降。需求方面，代表钢厂招标数量略有增加，但钢厂利润处于低位，铁水产量继续下降，对原料需求仍有利空预期。成本端方面，兰炭价格小幅回调后暂时持稳，电价涨跌互现总体平稳。总体来看，基本面呈现供需双降格局，同时目前估值水平不高，逢低可作为多头配置。
锰硅方面，13日锰矿现货整体平稳，锰硅现货稳中偏弱，部分区域下跌20元/吨。供应端方面，样本内产量略有增加，总体较为稳定。需求端，钢厂利润处于低位，铁水产量继续下降，对原料需求仍有利空预期。成本方面，焦炭第二轮提降落地，化工（850102）焦后续有跟跌压力，但能源（850101）价格坚挺，锰矿海运费稳中有涨，锰矿底部成本支撑距离不远，海外主流矿山11月报价整体以小幅上调为主。总体来看，基本面驱动偏弱，但锰矿成本支撑不远，底部仍有支撑。
贵金属
贵金属：油价持续偏强贵金属承压偏弱
贵金属（881169）市场：外盘，贵金属（881169）震荡偏弱，截至今日上午8点，伦敦金交投于4154.90美元附近；伦敦银交投于58.98美元附近；伦敦铂交投于1658.40美元附近；伦敦钯交投于1123.29美元附近。
1.美联储三把手威廉姆斯（WMB）：今年或再加息一次，2027年没有必要加息。纽约联储主席威廉姆斯（WMB）在彭博专访中称"尚未改变可能适合再加息一次的观点"，并透露中性利率因财政政策与强劲增长已温和上升25至50个基点，长期约1%或略高。他把AI基建、关税与能源（850101）价格并列为三大通胀变量，认为芯片价格短期难降但AI生产率长期是反通胀力量；他同时否认9月底讲话经过与主席沃什协调。美联储将于10月27日至28日议息。
2.美联储理事沃勒：收益率上升帮助美联储抑制需求：称长端利率走高影响房地产（881153）、汽车等利率敏感领域，"分担一部分"紧缩工作，并非美联储本意。
3.报道：日本央行拟在10月按兵不动，12月加息仍在考虑之中。据彭博援引知情人士，日本央行官员认为在通胀上行风险尚未明显加剧的情况下没有必要连续加息，将根据最新数据评估12月行动，但尚未作出最终决定，不排除本月调整政策。市场定价显示本月加息概率约10%、12月已升至88%。加息预期降温之际日元继续承压，美元兑日元报158.32。
4.特朗普称将很快决定伊朗问题，批胡塞武装手段恶劣，或请土耳其助沙特。特朗普13日表示已与沙特王储通话，但拒绝透露是否已决定加入打击胡塞武装的行动，并指胡塞武装在美国中期选举前蓄意推高油价；他表示可能请求土耳其总统埃尔多安介入支持沙特利益。他还称不相信中俄在帮助伊朗，中国外交部发言人毛宁回应称中方将继续为恢复中东和平稳定作出建设性努力。当日沙特主导联军称打击了胡塞武装的军事补给设施。
5.沙特领衔OPEC+增产，9月原油日产量环比增加90万桶。OPEC月报显示，OPEC+9月日均原油产量达3907万桶，其中沙特日产升至837.2万桶、环比增逾200万桶——东西输油管道遭袭受损后，沙特阿美转而加大波斯湾出口终端装船力度；俄罗斯日产环比减少3.8万桶，能源（850101）基础设施持续遭袭是原因之一。OPEC连续第六个月下调2026年全球石油需求增长预测至日均18万桶，同时上调2027年预测至日均1.083亿桶。
重点关注今日美国CPI数据表现，核心CPI环比持续维持0.2%以上增长或将造成市场加息预期持续偏强。美联储9月重启加息后，市场对10月再次加息的定价在五成上下波动，偏鹰信号持续压制无息资产估值。地缘方面，美伊停火谈判进展反复，若局势缓和则油价回落、通胀预期降温，减轻黄金宏观压力；若冲突再度升级，油价冲高将强化紧缩预期。
1.单边：轻仓对待，当前宏观压力较高，在油价未有显著回落企稳环境下，总体以低位试多为主，谨慎追高。白银及铂钯基本面支撑较为有限，总体围绕黄金做高波动跟随。
铜
铜：关注减产情况，低多思路对待
1.期货：主力合约沪铜2611收盘于110730元/吨，跌幅0.28%，沪铜指数减仓722手至53.8万手。
2.库存：lme库减少1625吨到23万吨，comex库存增加468短吨到78.7万短吨。
1.美联储三把手威廉姆斯（WMB）称，今年可能再加息一次，但2027年没有必要继续加息。美联储理事沃勒：收益率上升帮助美联储抑制需求。
2.智利海关公布的数据显示，智利9月铜出口量为144,147吨，当月对中国出口铜14,405吨。智利9月铜矿石和精矿出口量为925,599吨，当月对中国出口铜矿石和精矿580,781吨。
3.Codelco旗下El Teniente发生泥石流2名承包商员工遇难智利国家铜业公司(Codelco)旗下El Teniente铜矿于10月11日在露天采场区域发生泥石流事故。El Teniente2025年产铜约31.01万吨，2026年产量预计约30.1万吨，约占Codelco自有铜产量的五分之一以上。事故发生后，Codelco暂停相关区域作业，Sernageomin、警方及检方已介入调查。由于目前尚无矿山整体停产或产量损失公告，事故对全年铜产量的实际影响仍有待评估。
4.截至10月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加3.4万吨至10万吨上方，总库存较去年同期的17万吨附近减少6.43万吨。
厄尔尼诺已经确认为超强级别，矿端风险依然严峻，加工费跌至-231.68美元/吨，且含税废铜供应不足，冶炼厂减产预期增强，9月国内电解铜产量为112.06万吨，同比下降0.04%，预计10月产量将进一步下降到108.47万吨。9月30日美国并未就铜232关税发布任何消息，符合我们前期的预期，价格受到影响有限，市场继续等待2027年1月1日的关税最后加征时间节点。短期进口货源集中流入加上十一累库持续，价差和升水可能会阶段性回落，但考虑到供应紧张的情况并未缓解，回调后仍可考虑买近卖远的操作。整体来看铜的基本面偏强，但宏观扰动增加，高利率高油价限制铜的上方空间，主要运行区间为107000-112000元/吨。
1.单边：低多思路对待，区间下沿回补多头仓位，关注今日的CPI数据。
氧化铝
氧化铝：海运费下降与供应压力共振
1.阿拉丁（688179）(ALD)调研了解，10月13日，新疆区域2家电解铝企业共计招标1.5万吨氧化铝，其中0.5万吨到厂价格为2920元/吨，1万吨到站价格为2910元/吨，11月底交货完毕;供应商主要交付部分新疆临期仓单以及部分山东产地货源。除此以外，内蒙地区成交1万吨氧化铝，到厂价格为2800元/吨，供应商交付环渤海货源为主，11月底交货完毕。
2.据Mysteel调研了解，广西某新投氧化铝项目已于近日产出成品，该厂自9月21日正式投料生产，目前处于质量优化及产量提升阶段，并计划于下月逐步达到满产，涉及产能约200万吨/年。
3.10月9日，西澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格387美元/吨，11月下旬船期。巴西成交3万吨氧化铝，离岸价格426美元/吨，11月下旬船期。
国内氧化铝年内仍存多个增量项目预期，但如若趋势下跌需要过剩带动现货价格下行共振。近期运费有下降趋势，关注铝土矿实际成交价变化，成本预期有所下移。关注仓单成交会否带来短期支撑，而仓单注册利润与供应增量共同构成上方压力。
1.单边：承压震荡
电解铝
电解铝：近远月预期分化
1.美东时间13日周二，美国总统特朗普表示，将很快就伊朗问题作出决定，同时批评也门胡塞武装“行为恶劣”，并称可能请土耳其总统埃尔多安协助维护沙特利益。随着胡塞武装与沙特之间的冲突升级，美国是否进一步介入也门战事，正成为中东局势新的不确定因素。
2.中国财政部宣布，自2027年4月1日起新能源汽车（885431）增值税出口退税率由13%下调至9%，同步取消电子烟设备装置等产品出口退税。
3.美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯（WMB）最新表态指出，尽管AI基建狂潮和能源（850101）冲击在短期内构成了新的通胀变量，但美国经济并未全面过热，年内再加息一次后，预计到2027年无需进一步加息。
美元及油价反弹压制金属价格，铝近月因低库存预期back扩大，远月因明年海外供应增量压力预期增仓下跌。后续强现实弱预期格局仍将对铝价走势带来影响，在宏观及海外供应预期出现变化前，考虑顺势看待。
1.单边：承压震荡
2.套利：铝月差正套持有
铸造铝合金：原料持续偏紧
1.乘联会数据显示，9月全国乘用车（884099）零售销量170.2万辆，同比下降24%；新能源（850101）乘用车（884099）零售114.1万辆，同比下降12%。新能源（850101）车由增转降。此前乘联会已将2026年国内汽车销量预测从下降1%下修至下降11%。新能源汽车（885431）增量主要靠出口拉动。
2.据Mysteel，受反向开票政策趋严及合规废铝采购困难影响，9月底安徽、湖北等地中小铝企减停产现象尚未明显缓解，江西、河南等地减停产范围进一步扩大，行业供给弹性持续受限。
3.中国财政部宣布，自2027年4月1日起新能源汽车（885431）增值税出口退税率由13%下调至9%，同步取消电子烟设备装置等产品出口退税。
基本面含税废铝资源偏紧格局未改，精废差持续维持窄幅区间，一方面铝合金供应下降、另一方面铝合金成本支撑加强。绝对价方面，铝合金价格随铝价承压震荡。
1.单边：短期承压震荡
锌
锌：关注冶炼成本支撑逢低布局多单
1.期货情况：隔夜LME锌价跌0.96%至3717美元吨；沪锌主力跌0.97%至25645元/吨，沪锌指数持仓增加4920手至23.55万手
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在25835~26050元/吨；昨日盘面锌价环比回落至26000元/吨以下，部分下游逢低点价，但其余多继续看跌，整体现货交投环比有所好转，市场贸易商继续上调现货报价，华东升水环比上涨。
1.10月13日SMM讯：韩国永丰公司(Young Poong Corporation)10月2日在韩国金融监督院电子公示系统更正公告中披露，法院一审判决撤销石浦冶炼厂(Seokpo Smelter)10日停产处分，目前工厂正常运行。SMM认为，本次判决缓解了10日停产处分对锌冶炼及副产铟提取的近期扰动风险；鉴于判决尚未最终生效，后续上诉安排、铟装置实际开工率及产量仍需跟踪。
2.10月13日SMM讯：华中某大型锌冶炼厂检修结束，预计10月15日产出锌锭，后续实际产量看设备运行情况。
3.据SMM沟通了解，截至本周一(10月12日)，SMM七地锌锭库存总量为20.65万吨，较9月30日增加1.34万吨，较10月8日增加0.15万吨，国内库存增加。
矿端，近期国内冶炼厂冬储背景下，对锌精矿需求增加，锌精矿加工费进一步下调。
冶炼端，国内冶炼厂检修与复产共存，综合排产预计国内精炼锌产量小幅增加。需要关注当前国内冶炼成本进一步上移，冶炼厂已然亏损，冶炼成本对锌价或有支撑。
消费（883434）端，节后锌价下行至26000元/吨以下。下游企业采购情绪好转，积极采购。但仍需关注下游新增订单情况，消费（883434）仍需验证。
当前多空因素交织，锌价或受宏观影响宽幅震荡。考虑冶炼厂成本支撑，建议逢低分批布局多单，区间可参考25500-27200元/吨。
4.风险提示：警惕宏观扰动对锌价影响。
铅
铅：区间震荡逢高布空
1.期货情况：隔夜LME铅价涨1.09%至1903美元/吨，沪铅主力合约涨1.36%至16400元/吨，沪铅指数持仓减少3256手至12.99万手。
2.现货市场：昨日上海地区驰宏铅报16400-16530元/吨，对沪铅2611合约升水200-300元/吨。沪铅强势上行，持货商出货积极性向好，但市场流通货源较少，部分现货已售罄并改为预售，主流产地报价对SMM1#铅均价升水30-150元/吨出厂。再生铅方面，地域性供应偏紧，炼厂挺价出货，主流产地再生精铅报价对SMM1#铅均价升水50-150元/吨出厂。下游企业接货热情减弱，大部分以长单提货为主，散单市场成交相对转弱。
1.10月13日SMM讯：华东地区某大型再生铅炼厂预备复产，预计16号出铅，具体产量视设备运行情况而定。
2.据SMM了解，截至10月12日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.06万吨，较10月8日增加约200吨，较9月30日增加0.2万吨。本周，假期因素解除，下游铅蓄电池企业生产稳中有升，并按需采购，现货铅市场成交尚可，部分地区持货商已售罄当月铅锭存货及预产排量，铅现货市场流通货源收紧，社会库存库存变化不大。另节后沪铅月差扩大，上周沪铅2610合约与2611合约价差一度超过200元/吨，加上沪铅2610合约临近交割，部分企业有意收货交仓，或带来少量的库存转移。预计本轮铅锭交割前，社会库存增量空间有限。
国内前期检修的冶炼厂陆续复产，叠加进口粗铅补充，国内铅锭供应或有增量。消费（883434）端，考虑当前下游原料库存较多，且铅价有所上行，预计采购情绪有所下降。国内社会库存或逐步累库。
本周临近交割，市场可流通货源偏紧；同时存有贸易商挺价惜售，但下游接受度不高，仅刚需采购。预计铅价维持区间震荡，可参考15600-16500元/吨。
1.单边：暂时观望，区间上沿分批布局空单；
镍
镍：过剩格局延续
隔夜LME镍价下跌32至15587美元/吨，LME镍库存增加276至282504吨，LME镍0-3升贴水-203.26/吨。
1.10月13日(周二)，国际镍业研究组织(INSG)发布报告显示，全球镍市场预计将以小幅供应过剩为2026年收官，这推翻了该机构六个月前作出的供应短缺预测；其亦预计明年供应过剩将进一步扩大。预计2026年全球原生镍的需求量将达到约385万吨，较去年增长7.6%。产量预计为
387万吨。预计2027年全球镍供应过剩量将扩大至7万吨，届时需求量将达到400万吨，而产量将升至407万吨。(文华财经)
镍价延续下行，核心受宏观情绪偏弱、供需整体过剩双重压制。基本面层面，上期所仓单及伦镍库存绝对水平偏高，供应整体宽松；下游需求兑现不及预期，镍矿转为贴水，反映市场需求疲软，供需过剩格局持续。成本端，伴随印尼RKAB配额追加，原料成本支撑逐步松动；资金端镍作为有色板块空配品种，空头逻辑主导盘面，价格下行压力持续。后续持续跟踪印尼干旱对镍矿开采、冶炼生产带来的供应扰动，以及印尼相关产业新政策动向。若印尼暂停新建镍冶炼厂的政策落地，有望阶段性缓解供需过剩压力。宏观层面等待美国通胀数据公布。
1.单边：偏弱震荡
不锈钢
1.10月共有12家钢厂发布检修计划，影响不锈钢产量约8.5万吨、碳钢产量约15.6万吨。其中不锈钢领域以广西梧州市金海不锈钢10月17日起全线停产半个月(配合国家重大项目电力施工及自身设备检修)为代表，碳钢领域多家钢厂集中安排高炉与轧线年度检修；检修主因为常规年度检修、设备维护及部分环保改造需要。(51bxg)
2.南非国际贸易管理委员会(ITAC)提议提高不锈钢产品进口关税：宽度600mm及以上的不锈钢扁平材从0%升至10%，不锈钢紧固件从10%升至30%。若最终实施，将显著抬升相关产品进口到岸成本，相关进口商与出口商应在评估到岸成本前核实HS编码与适用税率。(51bxg)
原料镍铁价格保持低位，拖累不锈钢价格重心下移，社会库存持续去化但整体库存水平不低。下游需求偏弱不及预期，钢厂排产随之缩减，当前300系钢厂普遍处于亏损状态，原料端采购维持刚需补库，10月排产计划继续下调，基本面处于供需两弱的格局。预计盘面持续向下试探底部成本支撑，宏观等待美国通胀数据公布。
工业硅
工业硅：震荡格局不变，逢低刷多单
10月10日，国内主流有机硅（884211）单体企业刚结束行业内部磋商，一致敲定 40%联合减排计划 将持续推进。后续各单体厂的对外报盘将直接锚定甲醇价格走势，以成本传导作为核心定价逻辑，随原料端波动灵活调整报价。当前DMC主流市场报价稳定在 14500-15000元/吨 。
需求方面，多晶硅企业已达成减产共识，本月开始逐步减产。成本方面，近期硅煤、精煤价格均有上涨，部分地区电价上行。当前中游库存偏低且成本抬升，工业硅或难出现期现负反馈。西南硅厂开始减产，在大厂不复产的情况下工业硅月度产量或进一步降低至30万吨附近。大厂外购电成本超过8000元/吨，即便按照421定价，12合约价格亦难跌破8600元/吨。短期12合约估值中性，震荡格局不改的背景下，可逢低刷多单，价格区间参考(8600,9200)。
1.单边:逢低刷多单，12合约价格区间参考(8600,9200)。
多晶硅
多晶硅：阶段性底部开始形成
国家能源（850101）局山东监管办公室印发《山东省电力并网运行管理实施细则》《山东省电力辅助服务管理实施细则》(2026年修订版)，自2026年10月1日施行。为保平稳过渡，风电（885641）、光伏设3个月过渡期，预测偏差考核系数暂按0.8执行;10千伏及以上分布式光伏先模拟运行，2027年一季度考核系数暂按0.5执行;虚拟电厂（886004）正式运行时间另行通知。文件提到设备检修需备案,违规扣当月上网电量0.2%。辅助服务补偿每月10日前公示，异议3个工作日内复核。
10月份部分企业逐步减产，预计10月多晶硅产量降低至9万吨附近。厂家维持不低于成本销售的原则不变，减产后下游反内卷预期进一步强化，届时中游库存和仓单将成为低价货源，现货实际成交价或逐步上行。近期市场对多晶硅期货关注度偏低，资金参与程度不高，盘面价格无预期和情绪定价，短期震荡偏弱。待下游企业刚需采购后期货价格或缓慢修复贴水。本周期（883436）货价格大幅下跌后反弹，阶段性底部正在形成，短期走势或有反复，但再创新低的概率不大，建议轻仓多单参与远月合约。
1.单边:短期或有反复，轻仓多单参与远月合约。
3.期权:暂无。
碳酸锂
碳酸锂：悲观预期仍主导市场
1.盐湖股份（000792）公告，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为88.40亿元-90.50亿元，同比增长87.96%-92.42%。公司氯化钾产销稳定，产品价格较同期上涨，筑牢业绩基本盘；公司碳酸锂产能较上年大幅提升，尤其4万吨/年基础锂盐项目顺利量产，凭借成本优势叠加产品价格回暖，成为业绩增长核心，两大业务协同发力，推动公司整体业绩大幅增长。报告期内，公司将五矿盐湖纳入合并财务报表范围。(金十数据)
2.上海市人民政府办公厅印发《上海市节能降碳和循环经济发展“十五五“规划》。其中提出，加强绿色低碳优势产业集聚。推进新能源汽车（885431）、新型储能（885921）、智能电网（885311）、高效节能装备产业集聚壮大。(证券时报网)
3.欧盟统计局13日公布的数据显示，2025年欧盟纯电动汽车进口总值150亿欧元，逾四成进口纯电动汽车来自中国。(中国新闻网)
4.智利海关公布的数据显示，智利9月锂出口量为，840吨，其中碳酸锂出口量为18,877吨。当月对中国出口碳酸锂13,460吨。(文华财经)
国内补贴退坡，海外限制性进口政策等利空消息加剧市场对终端需求的担忧，兑现了部分远月悲观预期。节后现货市场成交量收缩，下游观望情绪较浓。11-12月电池与正极的排产尚有分歧，且供应端年内增量也低于预期，现货流通货源依然偏紧。目前空方掌握主动，锂价仍在下跌趋势中。短期单边跌幅较大，注意控制仓位，建议顺势操作。
锡
锡：宏观主导锡价，关注需求兑现
1.期货市场：主力合约沪锡2611收于383250元/吨，下跌13970元/吨或3.52%；沪锡持仓增加6224手至7.24万手。
2.库存：昨日LME锡库存减少15吨或0.35%至4250吨。上周五锡锭社会库存为8750吨，周度增加117吨。
1.美联储“三把手”纽约联储主席威廉姆斯（WMB）最新表态指出，尽管AI基建狂潮和能源（850101）冲击在短期内构成了新的通胀变量，但美国经济并未全面过热，年内再加息一次后，预计到2027年无需进一步加息。
2.SK海力士（SKHY）在2026年OCP全球峰会上，这家韩国存储巨头发布了MARS内存加速架构与HBF高带宽闪存技术。HBF技术在保持接近HBM级别带宽的前提下，将容量扩展至HBM的14倍，并计划于2028年初推出样品。MARS系统可将多轮AI推理场景中的首次标记时间(TTFT)提升3至5倍，尾延迟亦大幅压缩。
3.云南锡业股份（000960）有限公司锡业分公司将结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修。本次停产检修计划于2026年9月30日开始，预计不超过45天。公司年初预算及生产计划已考虑本次停产检修事宜，本次停产检修对公司全年生产计划无较大影响。
基本面来看，市场供需博弈明显，供应端虽有缅甸佤邦长期禁矿、国内冶炼检修形成的刚性支撑，但9月精炼锡产量环比小幅回升，缓解了供应偏紧预期。需求端整体偏弱，“金九”旺季兑现不及预期，下游高价抵触情绪浓厚，节前备货结束后节后追高意愿低迷，且“银十”需求尚未验证，暂无实质性利好驱动行情上行。
1.单边：短期宏观主导锡价，美股芯片股连续抛售拖累锡价，锡价震荡下行为主。
蛋白粕
蛋白粕：收获推进顺利盘面震荡运行
CBOT大豆（885810）指数下跌0.5%至1299.25美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌1.23%至361美金/短吨。
1.USDA作物生长报告：截至2026年10月11日当周：美国大豆（885810）收割率为46%，高于市场预期的44%。大豆（885810）优良率为57%。
2.USDA：截至2026年10月8日当周，美国大豆（885810）出口检验量为1096555吨，前一周修正后为1199430吨，初值为1138416吨。2025年10月9日当周，美国大豆（885810）出口检验量为1017196吨。
3.Anec：巴西10月大豆（885810）出口预计达655万吨，上周预估为618万吨。巴西10月豆粕出口预计达255万吨，去年同期为209万吨。
4.我的农产品（850200）：截止10月9日当周，国内大豆（885810）压榨量120.93万吨，开机率为32.82%。此前一周，国内大豆（885810）库存821.76万吨，较上周减少约43.67万吨，减幅5.05%，同比去年增加101.85万吨，增幅14.15%。豆粕库存129.64万吨，较上周增加约0.47万吨，增幅0.36%，同比去年增加11.19万吨，增幅9.41%。
美豆产量维持高位运行，收获进度较快，整体供应端压力好转，市场整体利多相对有限。短期美豆继续围绕低库存状态运行，需求方面支撑比较明显，但近期南美产区天气状况良好，作物播种推进较快，整体影响仍然存在。国内近端压力较大，库存维持高位运行，不过后续大豆（885810）到港可能开始减少，并且压榨利润亏损，供应压力有所好转且成本有所上升，预计价格支撑仍然存在。国内菜粕需求整体表现良好，但后续随着豆粕供应收紧，预计菜粕需求可能好转，下行深度可能有限，主要跟随豆粕运行为主。
1.单边：预计近期震荡运行为主，建议逢低买入。
2.套利：MRM05价差缩小，RM15正套。
白糖
白糖：美糖价上涨国内糖价震荡
美糖价格上涨，ICE美糖主力合约上一交易日涨0.24(1.15%)至21.1美分/磅。伦白糖上一交易日价格震荡，主力合约跌0.1(-0.02%)至561.9美元/吨。
1.根据S&P Global，巴西中南部9月下半月的糖产量数糖产量预计为270万吨，同比下降14.3%:甘蔗压榨量预计达到3873万吨，较去年同期下降5.5%。行业预期还显示制糖比例将下降，预计糖厂将把50.28%的可用甘蔗用于制糖，低于去年同期的51.26%。
2.印度政府已允许在2026-27年度根据配额关税优惠机制(TRQ)向欧盟出口5841吨糖。印度对外贸易总局(DGFT)在一份公告中表示:“2026-27年度(截至2027年9月)印度根据TRQ向欧盟出口的5841吨糖的数量已予以通知。
3.商务部：2026年9月上半月关税配额外原糖到港6.23万吨，9月预报到港7.92万吨
国际方面，外糖基本面偏强，首先今年的厄尔尼诺有很大概率将成为超强厄尔尼诺，厄尔尼诺导致泰国、印度等东南亚、南亚国家气候有干旱预期，甘蔗减产预期强；其次巴西糖产大概率低于预期，由于巴西中南部由于降雨拖慢了收割进度并中断了部分糖厂的压榨作业，根据外巴西农业部数据，截至9月中旬，巴西主产区2026/27榨季累计压榨甘蔗4.4371亿吨，同比下降1.5%，累计生产食糖2607万吨，同比下降14.4%；最后全球食糖将由过剩转向短缺，全球主要机构都预期2026/27榨季全球食糖将会出现缺口，并于近期纷纷上调缺口预期支撑国际糖价。国际糖价在大涨之后短期走势预计将有所调整。
1.单边：国际糖价预计价格重心上移。郑糖价格短期震荡。
油脂板块：短期油脂震荡运行
CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.96%至67.98美元/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度1.11%至4734林吉特/吨。
1.据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会(Anec)发布的周度预测显示，巴西10月大豆（885810）出口预计达655万吨，上周预估为618万吨。巴西10月豆粕出口预计达255万吨，去年同期为209万吨。巴西10月玉米（885811）出口预计达641万吨，去年同期为534万吨。
2.据外媒报道，Public Investment Bank分析师Chong Hoe Leong在一份报告中表示，马来西亚棕榈油库存预计将在10月缓解，受出口预期复苏以及印度排灯节前国内消费（883434）走强支撑。9月库存上升，因产量达到创纪录的210万吨，而出口在印尼激烈竞争下降至七个月低点110万吨。然而，印尼严重的森林大火和雾霾可能扰乱收获，并在未来几个月减少产量。
3.据欧盟委员会，截至10月11日，欧盟2025/26年棕榈油进口量为80万吨，而去年同期为100万吨。
近期受马棕高库存持续，国内到港压力较大，需求偏弱，库存高位运行等，棕榈油在弱现实下下跌较多，目前市场对于高库存基本消化，后期基本面有望逐渐边际改善。目前大豆（885810）供应充足，油厂压榨量预计维持高位，豆油库存处于同期高位水平，国内弱的基本面短期难以改变，但成本端对于豆油仍存在较强支撑。目前菜油库存为国内三大油脂中库存略偏低的品种，现货基差维持高位。不过四季度国内菜籽到港预期宽松，盘面维持近强远弱格局。
1.单边：短期油脂震荡有所回升，在中长期看涨下可逢低少量做多。
玉米/玉米淀粉：现货继续探底，玉米期货偏强震荡
芝加哥期货交易所(CBOT)玉米（885811）期货外盘下跌，美玉米（885811）12月主力合约下跌0.1%，收盘为482.5美分/蒲。
1.据外媒报道，周二，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米（885811）期货收盘小幅下跌，基准期约收低0.1%，主要反映了中西部地区玉米（885811）收获步伐加快。气象专家表示，过去一周中西部天气总体干燥，使农民得以加快玉米（885811）和大豆（885810）的收获进度，以赶在本周晚些时候西部地区预期降雨之前完成作业(随后天气将会变得干燥)。
2.美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示，截至2026年10月11日当周：美国玉米（885811）优良率为56%，高于市场预期的54%，前一周为54%；收割率为33%，低于市场预期的38%，此前一周为23%，五年均值为39%；成熟率为91%，此前一周为83%，五年均值为91%。
3.据Mysteel农产品（850200）调研显示，截至2026年10月9日，北方四港玉米（885811）库存共计187.1万吨，周环比增加19.7万吨；当周北方四港下海量共计23.7万吨，周环比减少8.80万吨。
4.据Mysteel调研显示，截至2026年10月9日，广东港内贸玉米（885811）库存共计28.4万吨，较上周增加14.90万吨；外贸库存23.9万吨，较上周减少2.50万吨；进口高粱145.6万吨，较上周增加4.30万吨；进口大麦87.8万吨，较上周减少9.00万吨。
5.10月14日北港收购价价为700容重15水分价格为2150元/吨附近，价格偏强，东北产区玉米（885811）继续回落，华北产区玉米（885811）现货偏弱。
美玉米（885811）报告利空，新季玉米（885811）产量仍低于去年，美玉米（885811）预计下跌空间有限。东北产区玉米（885811）回落，港口价格稳定。华北玉米（885811）上量增多，玉米（885811）现货偏弱，小麦价格稳定，东北玉米（885811）与华北玉米（885811）价差缩小。短期华北玉米（885811）上量增加，玉米（885811）偏弱，玉米（885811）大量上市，玉米（885811）现货仍会回落，11玉米（885811）短期下跌有限，中长期盘面仍会底部震荡。
1.单边：外盘12玉米（885811）企稳后短多。11玉米（885811）震荡思路。
生猪
生猪：供应维持高位价格整体下行
1.生猪价格：生猪价格呈现下行表现。其中东北地区9.58-9.7元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区9.75-10.16元/公斤，持平至下跌约0.1元/公斤；华东地区10.1-10.12元/公斤，下跌0.1元/公斤；华中地区9.9元/公斤，下跌0.1元/公斤；西南地区9.5-9.91元/公斤，下跌0.1元/公斤；华南地区9.9-11.3元/公斤，持平至下跌约0.1元/公斤。
2.仔猪母猪价格：截止10月13日当周，7公斤仔猪价格105元/头，下跌4元/头。15公斤仔猪价204元/头，下跌2元/头。50公斤母猪价格1281元/头，下跌2元/头。
3.农业农村部：10月13日“农产品（850200）批发价格200指数”为113.93，下降0.13个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.89，比昨天下降0.16个点。全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为15.94元/公斤，下降0.3%。
生猪市场压力整体比较明显，价格继续呈现明显下行表现，出栏总量整体位于高位，预计整体上涨空间可能有限。整体来看企业出栏压力可能仍有比较明显，总体出栏体重相对偏高。普通养殖户出栏整体变化有限。二次育肥近期入场节奏仍然相对偏慢。总体压力仍然存在增量空间有限。近月方面近期下行压力较大，预计短期可能仍有一定压力，后续不确定性较多。
1.单边：建议抛空为主。
2.套利：轻仓1-3正套
3.期权：看跌衣领期权。
花生
1.全国花生通货米均价8000元/吨，下跌36元/吨，其中，河南麦茬白沙通货米主流价格3.8-3.95元/斤不等、8筛精米4.35-4.45元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.7-4.3元/斤，辽宁、吉林白沙通货米4-4.1元/斤、8筛精米4.35-4.4元/斤，花育23通货米4-4.1元/斤左右，以质论价。
2.全国油厂油料米合同采购均价7518元/吨、稳定，山东均价7444元/吨、稳定，全国各油厂报价7150-7900元/吨不等，基本稳定，以质论价。
3.花生油方面，终端需求表现欠佳，油厂订单稀少，国内一级普通花生油报价14388元/吨、持平，山东小榨浓香型花生油市场报价为16183元/吨、持平，普通型花生油价格14450元/吨、持平，老客户实单有议价空间。
4.花生粕方面，油厂报价基本稳定，48蛋白花生粕均价3300元/吨，实际成交可议价。
5.据Mysteel调研显示，截至2026年10月8日当周，国内花生油样本企业厂家花生库存统计43780吨，较上周减少22850吨，减幅34.29%。据Mysteel调研显示，截止到2026年10月8日，国内花生油样本企业厂家花生油库存统计42720吨，较上周增加130吨，增幅0.31%。
花生现货偏弱，河南花生继续回落，东北花生价格稳定。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，新作河南花生3.9元/斤附近，花生陆续上市，价格回落。最近豆粕现货稳定，花生粕价格偏强，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前新作花生种植成本较高，油厂收购价稳定。市场交易河南花生种植面积减少，但花生目前陆续上市，新季花生种植成本在4.0元/斤附近，新季花生大量上市，12花生底部震荡。
苹果
2.钢联：新季晚富士整体质量较优，果个偏大，各产区略有分化，价格行情符合或略高于前期市场预期，目前西部产区好货订购进度较快，果农陆续开始入库，山东产区零星开始交易。短期重点关注西部价格走势及山东大量上市后价格走势，并关注客商收购心态变化。
3.钢联：10月13日，陕西洛川产区晚富士陆续交易，整体客商数量不多，一般货源客商收购略显谨慎，部分果农自行入库。价格方面，70#起步半商品3.3-3.6元/斤，70#起步统货2.7-3.2元/斤。铲园价格2.5-2.7元/斤，冰雹果价格混乱，1.8-3元/斤，以质论价。10月13日，山东蓬莱产区晚富士苹果（AAPL）零星设点收货，要货客商依旧不多。近两日上色略慢，条拉片80#一二级价格3-3.5元/斤附近，以质论价。
今年苹果（AAPL）产量大增且质量尚可，而需求端表现较弱。但是到目前为止晚熟富士的价格相对较好，西部区域特别是甘肃地区价格好，而东部区域山东苹果（AAPL）价格上市后价格也尚可，高于市场预期价格。现货价格高仓单制成成本高给10月合约价格以支撑。现货价格高同时也导致客商收购不积极，下游消化走货也较慢。今年可能会面临客商收购不积极，果农被动入库增加的情况。因此今年苹果（AAPL）产量高，东部质量尚可，短期市场走货量少，果农被动入库量预期会比较高，苹果（AAPL）供应压力后移，从而给1月合约价格以压力，因此1月合约价格偏弱走势。
1.单边：预计短期内苹果（AAPL）1月合约价格震荡偏弱。
